談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

我見我思－救股市難道靠多喝水

中國時報    陳敏郎   2013-08-26 

行政院院會上周四拍板確定明年度中央政府總預算案，稅課收入罕見出現負成長，縮水近百億元，最值得注意的是，明年度的證交稅僅編列871億元，較今年度的964億元大減93億元。

對於明年度證交稅大減，財政部表示，主要是考慮近年股市每日成交量都未達千億元，今年上半年日均量僅900億元，明年度的證交稅是以日均量以1100億元估列，導致較今年短收93億元。

梁彥平專欄／台股 長線審慎樂觀，等待時機無需過度積極

【經濟日報╱梁彥平】   2013.08.26

美國聯準會量化寬鬆政策（QE）即將退場的疑慮，再度掀起國際金融市場的波瀾，投資人全面減持風險性資產，印度為首的東亞股市首當其衝，成為空方肆虐的箭靶。

國際熱錢急撤資金大逃殺的結果，更掀起印度盧比、印尼盾與泰銖等亞幣的貶值潮。台股受此影響，上周年線支撐一度失守後雖出現強彈，但因國際利空依然環伺，外資受其影響恐將持續帶給台股沉重賣壓，因此，中線上能否止跌仍待進一步確認，投資人面對國際金融情勢的劇變，對長線資金的投入更須審慎。

 《通路》4G競標後，手機通路版圖料重新洗牌

精實新聞 2013-07-03 10:46:09 記者 陳祈儒 報導

2013年台灣手機通路業的分合與競爭正在醞釀一股風暴，特別是台灣大（3045）以電信商之姿投入經銷代理與通路經營，迫使原來合作通路商聯強（2347）動作頻頻，正在爭搶神腦（2450）的經銷商外，再加上國內開放4G LTE競標執照，手機通路商更加確定要有電信商資源支持，預料鴻海(2317)集團、頂新集團與亞太電信最容易結合成為第4個新興勢力，同時台灣的手機通路在2015年4G開台之前，將有一番重新洗牌的發展。

（一）亞太電信等3家業者整合的機率最高：

金融巨鱷索羅斯看好巴西4G LTE 砸1.5億美元投資

精實新聞 2013-08-07 12:13:21 記者 郭妍希 報導

號金融巨鱷的投資大師索羅斯(George Soros)計畫聯合國際企業夥伴在未來三年對巴西電信業投資5億里拉(2.18億美元)，焦點則會放在4G LTE行動通訊網路。

Thomson Reuters、華爾街日報報導，巴西4G LTE電信業者On Telecom執行長Fares Nassar 6日對記者宣布，該公司計畫在未來三年大舉投資5億里拉(2.18億美元)，而索羅斯則會投資至少1.5億美元，取得On Telecom多數股權。Nassar表示，On Telecomm預定要在巴西人口最多、收入水平最高的聖保羅州推出4G網路，未來則會將網路覆蓋範圍進一步拓展至巴西其他地區。

壞消息就是好消息 美股再奔新高

美股道瓊指數走勢

單一電池芯採用率攀升 順達、新普 毛利難回頭

工商時報   記者 詹子嫻／台北報導   2013.08.04

台系電池模組挑戰多，除單一電池芯採用率攀升，加上大陸電池芯搶進模組市場，競價壓力大，電池模組廠新普（6121）、順達（3211）毛利率已難回頭，順達下半年毛利率將面臨5％保衛戰，但隨新產品出貨，順達Q3營收可望季增2～3成。

新普財測預估Q2稅後淨利下滑到6.18～6.79億元，單季EPS為2.01～2.2元，依照新普慣例，財測應可達標。新普將在下周一（8/5）召開法說會，董事長宋福祥先前表示，Q3將有跳躍式成長、全年仍賺1股本，但目前蘋果產品買氣屢傳雜音，且筆電爆下修潮，宋福祥是否還會維持原先展望，備受關注。

潛力黑馬股／環泰 今年獲利將成長

【經濟日報╱李至和】   2013.08.04

大陸經濟減速，台灣準備好了嗎？

【聯合報╱社論】   2013.07.28

慘！歐盟6月新車掛牌數創1996年同期以來新低

精實新聞 2013-07-16 14:45:09 記者 賴宏昌 報導

歐洲汽車製造商協會(ACEA)16日公佈，2013年6月歐盟27國新車掛牌數年減5.6%至113.4萬輛、創1996年同期以來新低；2013年上半年新車掛牌數年減6.6%至620.5萬輛。

就歐盟主要市場6月份的銷售狀況來看，呈現逆勢成長的市場包括丹麥(年增19.2%)、芬蘭(年增14.1%)、葡萄牙(年增17.6%)等國；愛爾蘭(年減73.7%)、荷蘭(年減53.6%)、羅馬尼亞(年減45.9%)等國衰退幅度最為驚人。

《類股》和泰車突破400元，汽車股天價

時報資訊   【沈培華 台北報導】   2013-07-11

汽車股本月迎旺月，台灣車市龍頭和泰車(2207)今股價創400元新高。裕日車(2227)先前除息第二天即完全填息，中華車(2204)今除息，呈現緩定填息的態勢。

因車商紛紛祭優惠，以及車市進入農曆7月前傳統的旺月，本月整體車市銷量上看4萬台，TOYOYA總代理和泰車(2207)市占率約34%最為受惠。

景氣差 上半年稅收大減194億

中國時報   沈婉玉／台北報導   2013-07-11

財政部昨公布上半年全國稅收統計，累計稅收僅1兆313億元，比去年減少141億元。因去年景氣差，企業獲利不佳，使今年企業營所稅5月結算申報的狀況不理想，累計上半年稅收大減194億元。加上證交稅與貨物稅稅收狀況也不好，統計處副處長許瑞琳坦言，全年稅收恐「與目標有段差距」。

值得注意的是，土增稅稅收表現「一枝獨秀」，許瑞林指出，6月土增稅稅收88億元，比去年成長了一成五；累計上半年，土增稅稅收已達504億元，創15年來新高，較去年同期大增112億元、增加約二成九。上半年土增稅徵起件數，比去年同期增加了二成。

〈鉅亨主筆室〉QE退場與SHIBOR異常形成「藤原效應」？

鉅亨網主筆  邱志昌　　2013-07-02 07

壹、前言

又到夏季，這是台灣海島型氣候，颱風特別多的季節。颱風雖然會為台灣帶來雨水，但一旦登陸，對人民生命財產將造成重大威脅。偶爾，一次來兩個颱風，一個在左一個右；當接近台灣時、兩者互相強化，其傷害威脅加深，稱為「藤原效應」。我們擔心QE退場宣告與中國上海金融業隔夜拆款利率(SHIBOR)之異常，會對全球金融市場形成「藤原效應」。

杜英宗政經觀點－錢潮中見錢荒的金融啟示錄

中國時報       杜英宗     2013-07-04

美國聯準會主席柏南克在六月中旬如各界預期，談到未來量化寬鬆貨幣政策（QE）退場的相關情景後，在股、匯、債市都掀起巨濤。不過，QE還未縮手、市場資金依舊充沛，錢潮未退，越過太平洋，一樣是資金淹腳目的大陸卻鬧起了錢荒。

六月起，大陸銀行間拆借的資金緊俏，愈演愈烈，銀行間拆借利率甚至出現二位數的歷史紀錄，滿是濫頭寸的體系，剎時捉襟見肘。原因很多，例如，大陸開始規範銀行理財產品業務，要求降低這些報酬比傳統債權高的業務占資產的比重，銀行開始搶錢以擴大作為「分母」的資產總數；海關加強出口監管，導致外資、外匯流入降低；商業銀行囤積人民幣以便購買美元，維持外匯管理局要求的外匯淨部位；以及央行有意整頓非正式金融體系的影子銀行，控制它們在銀行體系的資金來源。細看這些措施，其實是一場大陸官方製造、但可以控管的錢荒。但再究其來源，還是二○○八年以來的QE錢潮。

庫藏股護身，野村證喊買華碩、目標價340元

【時報記者任珮云台北報導】   2013/07/02

華碩(2357)董事會決議今(2)日起至8月30日止實施庫藏股，預定買回1萬張，買回區間價格240~300元，金額估30億元，預定買回股份占公司已發行股份總數之1.33％。華碩自6月底宣布下修全年NB出貨預估值的利空消息，近期外資頻頻調降投資評等、及目標價、最低為瑞信證券的210元，而華碩昨宣布實施庫藏股後，野村證出具最新報告指出，華碩短期在庫藏股護身下，應有支撐，估2Q是華碩OPM谷底，目標價為340元，維持「買進」評等。

社論－大陸經濟「新宏觀調控」的衝擊

工商時報    社論    2013-07-03

中國大陸銀行體系六月意外發生「錢荒」，凸顯李克強領導的國務院，已經展開新的總體經濟調控；同時，大陸國家主席習近平在全國組織工作會議上，談到選人用人考核標準時強調：「再也不能簡單以GDP增長來論英雄了」，更凸顯習李新政府接班之後的政策方向。總結來說，大陸寬鬆貨幣、刺激政策的時代，已經過去。

未來三個月，關於「新宏觀調控」的具體政策將會逐一出台。其中，七月中旬國務院舉行的年中經濟形勢分析會，將會定調下半年經濟調控的路徑，揭露結構性調控的全面架構；接著，九月舉行的中共中央政治局委員會議，亦將積極擬定關於經濟結構改革、城鎮化等社會、政治層面的改革方案。九月中央政治局會議拍板之後，習李體制第一個五年任期的重大政策方向，也將正式定案。

社論－囤積式的投資和泡沫式的繁榮

工商時報2013-07-02

行政院主計總處日前發布最新薪資調查報告，由於景氣走緩，今年1至4月的經常性薪資創近4年新低，衡量購買力的「實質經常性薪資」36,739元，更倒退到88年的水準。稍早之前，內政部營建署公布第1季住宅需求動向調查，則顯示六大都會區整體新購住宅的平均單價每坪24.5萬元，創下新高。其實薪資倒退和房價上漲都不是新聞，政府雖一再表示重視並試圖因應，然而情況卻愈來愈惡化。

目前台灣房地產價格之飆漲，一般認為很大的原因就是資金太多、利率太低，使得不動產投資者可以利用非自有資金，對於不動產從事囤積性的投資，一方面使稀有之不動產這個生產因素大量成為閒置資產，另一方面又使不動產之價格，每年以超過利率數倍的速度飆漲。其結果，就是我們現在所處的狀況，受薪者為謀一棲身之處，就得耗其所得過半的積蓄，更嚴重的是各行各業辛勤經營成果，大部分流入不動產所有人手中，引起經濟全面性窒息效應。薪資水平回到14、15年前，反映的即是經濟發展窒息的現象。

中國6月PMI指數降至50.1  投信：製造業續疲軟 建議避開原物料族群

鉅亨網   記者 郭幸宜　2013-07-01

中國國家統計局今(1)日公布6月官方數據中國製造業採購經理指數(PMI)50.1，較5月回落0.7百分點，且再度徘徊50榮枯分水嶺邊緣， 為4個月來新低；另外，匯豐中國6月製造業採購經理指數(PMI)終值也跌至48.2，創9個月新低。投信業者認為，未來2-3個月製造業恐持續疲弱，未來可能不易見到庫存大舉回補的現象，建議避開原物料族群。

宏利精選中華基金經理人游清翔表示，儘管官方公布的製造業採購經理指數(PMI)較5月下滑0.7個百分點至50.1，但仍符合市場預期。

我見我思－匯率肥誰瘦誰

中國時報   陳敏郎   2013-07-01

中央銀行總裁彭淮南在上周四的理監事會議上，針對工具機業者批評台幣匯率沒有緊盯韓元貶值，台灣將喪失競爭力，央行是「不見棺材不掉淚」一事反駁，彭淮南說，台幣匯率每貶值百分之一，工具機業者的出口匯兌收益就增加百分之一，但一千五百萬機車族的油錢也增加百分之一，「他們是沉默的大眾。」

同一天，有另外一則新聞。行政院主計總處公布去年企業界的調薪調查，只有十五‧八％的企業為員工調薪，是史上第三低，超過八成企業沒有為員工調薪。

梁彥平專欄／企業獲利成長 大盤續攻關鍵

【經濟日報╱梁彥平】   2013/07/01 

全球股市今年以來的表現，真是成也資金，敗也資金，國際熱錢前五個月湧入新興市場，累計近260億美元，造就菲律賓、馬來西亞和印尼股市皆創下歷史新高，當斯時也，若有人擔憂資金狂潮湧入將衍生各國股市泡沫化，必是引來杞人憂天之譏。 

只是，曾幾何時，當柏南克放出量化寬鬆（QE）可能提前退場的風向球，預警美國聯準會的購債規模將逐步縮減，全球金融市場的多頭饗宴在投資人的信心不足，和市場恐慌情緒的狂飆下一夕間嘎然而止。 

股海自在行／QE派對近尾聲…回歸價值選股

聯準會主席（Fed）柏南克提出今年下半年可能視情況縮減量化寬鬆政策（QE），具體提出縮減時間表，未來投資策略上，熱錢推升時代已宣告終結，必須回歸價值型選股。

面對近期債市與原物料大幅修正，下一個可能崩盤的金融商品會是誰？我認為股票市場現階段應是稍微休息，但對股市長線無須過於悲觀。