〈分析〉巴菲特看好美股後市為何卻持有大量現金？兩張圖告訴你
鉅亨網編譯張博翔2020/03/03 21:51
雖然巴菲特日前在波克夏海瑟威的年度致股東信中表示，仍樂觀看待美股後市發展，並維持願意持續投資美股的論調，然而 RIA Advisors 策略師 Lance Roberts 表示，巴菲特目前現金持有持續創高，且標普 500 的 Shiller 本益比與巴菲特指標也可以發現，巴菲特所說的與他目前的策略，是有很大不同。
巴菲特在股東信中提到，若未來幾十年內持續著目前的利率水平，且公司稅率也保持於目前的優惠水平下，那麼幾乎可以肯定的是，隨著時間的流逝，股票的表現將遠高於固定收益的債券商品，維持繼續投資股市的論調。
美國人對「一帶一路」的戰略思考（強烈推薦）
美國之所以稱霸全世界，是因為它有兩個拳頭：一個是軍事，一個是貨幣。
這兩個拳頭打出的組合拳，幾乎所向披靡，KO了一個又一個對象。
接下來輪到中國上擂台了，但中國打的卻是太極，講究以柔克剛、四兩拔千斤……
台灣失去的20年－民粹內耗 ● 基建滯後 ● 經濟惡化
亞洲週刊 童清峰 2016-01-17
台灣桃園機場捷運建了二十年仍未通車、台北大巨蛋棒球場「孵」了二十多年仍未建成、中研院生技園區也難產。公共建設延宕，反映台灣「失去的二十年」的痛苦，民粹內耗、基建停滯、留美學生劇減、工資低落、人才流失、人均GDP居四小龍之末，不管誰當選新總統，都要面對這困境。台灣藍綠長期惡鬥，立法院議事效率被朝野協商制度困住，中央與地方矛盾，導致政局動盪，經濟惡化。
台灣總統大選進入倒數階段，一月十六日投票，一般認為民進黨蔡英文會獲得壓倒性勝利，但藍營也期盼奇蹟出現，希望國民黨朱立倫能翻盤。不過，無論誰當選，都將面對台灣「失去的二十年」的痛苦，民粹內耗、基建停滯、經濟沉淪。新總統在未來四年任期內，到底經濟會繼續惡化下去還是能扭轉局面呢？
吳曉波：未來幾年經濟不會崩潰 四個行業能賺錢
著名財經作傢吳曉波在南京作瞭一場1小時40分鐘的演講，題目為：《如何拯救我的資產》。以下是吳曉波演講文字實錄。
大傢好！很高興在南京跟大傢見面！
我進來的時候嚇瞭一跳，這個題目叫做如何拯救我的資產。我在想，其實我不是一個理財師，我是一個研究經濟和研究企業的一個人，長期去一線跑，我能夠和大傢講的事情，還是產業的問題，因為36年來，我們這個國傢的經濟波動就像一個不斷成長的人，由一個非常貧窮的窮小子變成今天的全球第二大經濟體。我們的很多財富都是在這個產業的波動中不斷的累積的。
美元美債泡沫面臨破裂 影響的遠不止美元美債持有者
鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2015-12-11 08:23
鑒於全球經濟金融的發展形勢，這裡再次預警美元美債泡沫，這是人類有史以來最大的金融泡沫。
您是否非常疑惑，為什麼經濟學家對各種現象的解釋經常跟常識背道而馳？舉一個最簡單但被誤導最多的例子，那就是“借錢生活”，幾乎每個人都曉得，如果我們的開銷總是大於收入，那就得不斷借錢來彌補透支，債務總額會持續攀升直至無法償還。作為人叢集合體的國家，其實質跟一個大家庭沒啥區別，3個人的家庭一直透支會破產，30人的家庭也是，3億人的家庭也不會例外。流行世界的凱恩斯理論就是這樣一種跟微觀常識相矛盾的宏觀理論，他推崇政府透支，因為可以憑空創造需求，世界很多經濟學家是該理論忽悠出來的學生，被繞進其復雜的歪理體系當中，看不透窗戶紙外再簡單不過的宏觀邏輯，那就是“坐吃山空，靠借錢生活終將破產”。講這些是想告訴人們，很多時候簡單清晰的邏輯思考遠勝於復雜的理論模型，如果大邏輯錯了，那麼複雜模型只會誘導人們誤入歧途。
台股真正的魔咒，並不是證所稅
蔡佑駿╱北美智權報 專欄作家
匆匆上路又草草落幕的證所稅沒為財政部創造多少稅收，反而還背了打擊資本市場的黑鍋。然而，就算拿掉這個股民印象中的台股魔咒，也不用期待明年的股市會有多好的表現：股市是產業經濟發展的櫥窗，如果產業經濟不長進，稅負再低台股都不會有吸引力。
2013年，證券交易所得稅正式上路，包含實施「設算所得」和「核實課徵」雙軌制度，前者是根據台股指數的高低，納稅人繳納不同稅率的稅額。當台股指數超過8500點，按照股票賣出所得扣繳千分之0.2的證所稅；當台股超過9500點，稅率提升到千分之0.4；當台股超過1萬500點，稅率上升到千分之0.6。後者是證券交易中一整年的交易所得，扣掉買入成本和必要費用後，再從獲利中課徵證所稅，證所稅率設定為15%，倘若持股滿一年以上則稅率減半為7.5%，持有IPO股票時間若超過3年，則稅率再減半為3.75%。
吳嘉隆：政策懸疑性是聯準會新武器
財訊雙週刊 第 488 期 作者：吳嘉隆 2015/10/22
自金融海嘯以來，美國聯準會的基本戰略，就是壓低民間商業用的長期利率，以刺激房地產與汽車市場，來帶動經濟復甦。
由於長期利率是以長期公債的殖利率為基準再去加碼的，所以聯準會在考慮ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場以及升息的時候，很在乎長期公債市場的表現，不希望看到恐慌性拋售，把長期公債殖利率推高了。於是，聯準會推出的第一套戰術，是利用外匯市場來掩護長期公債市場，也就是用前瞻指引來製造升息的預期，再以此來拉抬美元行情。
美國前財長：全球面臨雷曼兄弟破產以來最嚴重險境
鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2015-10-09 10:04
美國前財長、哈佛大學教授勞倫斯-薩默斯撰文指出，全球經濟將掉入陷阱，這個陷阱與日本陷入其中25年的陷阱沒有不同——增長停滯不前但又沒有什解麼決辦法。如今的長期停滯面臨一種諷刺，即通常被認為魯莽的舉措提供了唯一謹慎的前進道路。這篇文章具有一定參考意義。
本周五，世界各地的金融政策制定者在秘魯召開年度會議，眼下全球經濟正面臨自2008年雷曼兄弟(lehman brothers)破產以來最嚴重的險境。
《經濟教室》出口為什麼衰退？
工商時報 于國欽 2015年08月09日 04:10
經濟指標有量指標、值指標，海關出口、商業營收、名目薪資、名目GDP皆是值指標，而值指標經相關物價指數平減後，即成實質出口、實質薪資、實質GDP，實質指標即量指標。
〈鉅亨主筆室〉流動性風險就是金融危機！
鉅亨網總主筆 邱志昌博士 2015-06-09
壹、前言
Butterfly Effect蝴蝶效應，亦即骨牌效應；也可以用台灣俗諺稱之為「雞瘟」。這是經濟學諾貝爾獎得主克魯曼(Paul Krugman)博士，在亞洲金融風暴研究中，以此形容1997年8月、當時外資由泰國逃離，造成泰國股票市場大跌、貨幣泰銖短期巨貶；繼而引發菲律賓、印尼、及韓國、台灣等，也出現同樣一種情況的現象描述。如果全球各國股、債市，所賴以上漲情境已經出現反轉性改變，則資產價格會有同步回檔風險。資產價格之下跌若繼而再引發蝴蝶效應，其會先出現的症兆就是流動性風險(Liquidity Risk)。流動性就是買得到、賣得掉；買不到、賣不掉就是流動性風險。在緊急求現時，賣不掉甲資產、而不得不賣乙資產，這就是生蝴蝶效應；目前全球金融市場已有此初步危機，慎防全球股市因此而泡沫化。
巴菲特：未來兩三年繼續看好美股和A股
鉅亨網新聞中心 (來源：金融界) 2015-05-03 17:26
一年一度的伯克希爾股東大會於美國東部時間5月2日上午（北京時間5月2日晚間）開始，巴菲特在接受媒體采訪時表示，未來兩三年繼續看好美股和A股。
針對媒體提問，“未來兩三年會否再度爆發全球經融危機？歷史大概每隔10年就要鬧騰一次，並且近期美國股市和中國A股不斷創新高，是否有隱憂？”
陶冬：中國賺錢的黃金時代已結束
經濟日報 記者陳彥甫 2015-04-18 15:38:44
瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬於今（18）日參加首屆中國產業經濟論壇，陶冬在演講中指出，中國大陸將進入後工業時代，高杠桿已經到頭，目前牛市是政府做的另一個泡沫，且會持續比較長時間，賺錢的黃金時代已經結束。
第一屆中國產業經濟論壇在上海浦西國際洲際酒店舉行，論壇以「經濟新常態背景下中國產業經濟困局與機遇」為主題。瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬以「宏觀經濟：全球經濟低迷背景下的機遇與挑戰」為題發表演講，他指出中國賺錢的黃金時代已經結束。進入後工業時代，政府需要新的增長點，高杠桿已經到頭，IT行業會保持高增長。
如履薄冰 專家警告再不升息 美經濟將面臨極大風險
鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電 2015-04-29 15:50
美國Fed內部對升息時機存有歧異，專家表示可能在9月。 (圖:AFP)
股海常勝軍／金融股先發 內資小股接力衝
經濟日報 朱成志 2015-04-25 02:38:00
2,000年台股上萬點，散戶指標融資餘額高達5,600億元；金融海嘯前2007年的9,859點，融資也還有4,000億元以上水位。近期「滬台通」題材發酵，外資大力回補，台股最高衝到9,961點，融資卻降到只剩下2,148億元，內資不見了，這是有史以來台股最冷的萬點。
台灣投資人最近很悶，悶什麼？因為全世界都大漲，尤其旁邊的大陸及香港漲翻天，可是內資為何不敢買台股？
研華董事長劉克振：找對人只有一個方法！這點對了，就通通對了......
經理人 撰文 陳清稱 2015-04-05 16:33
從A到A+管理大師吉姆‧柯林斯（Jim Collins）在《從A到A+》書中，提出「對的人上車，錯的人下車。」的主張，成為許多企業尋找優秀人才的原則。然而，對企業而言，什麼是對的人？要怎麼做才能找到他們？又該怎麼做才能讓錯的人下車呢？
由《經理人月刊》主辦「經理人讀經典」系列，第一場便是柯林斯的經典著作《基業長青》《從A到A+》，由研華科技董事長劉克振帶領經理人解讀。針對上述問題，劉克振提出個人獨到見解。
〈鉅亨主筆室〉通縮是股市步入空頭前兆！
鉅亨網總主筆 邱志昌博士 2015-02-24
壹、前言
經濟學、尤其是總體經濟學多不是「是非題」，而是「選擇題」。更麻煩的是，它多不是單選、而是多選題。隨著相關變數變遷，如匯率同樣是貶值、卻有在不同時空下之相反效應出現。在總體經濟學中，大多認為物價下跌是好事；那是由消費者立場觀點。由廠商立場觀點，物價下跌若造成產品利潤減少，則將會降低生產意願。在一般財經時事、或是大學總體經濟學教科書中，也多把物價上揚、視為偏負面解讀；但由廠商或是企業觀點，物價溫和上揚、卻是促進生產之動力。在總體經濟學指標中，各國統計單位多以各種採樣(Sample)，編製成消費者物價指數(以下皆稱：CPI)、躉售物價指數(以下皆稱：WPI)及生產者物價指數(以下皆稱：PPI)，做為對總體經濟物價結構聯動之參考。可以想見：一、景氣復甦或繁榮，則CPI、WPI將與PPI同步上揚。二、景氣不振時，則WPI、CPI與PPI也將同時下滑。
【Jim男專欄】輕鬆搞懂歐洲貨幣政策的來龍去脈與其影響
Jim男 2015-01-30 09:50
在美國已經結束寬鬆，預備升息之際，歐洲央行(ECB)的QE終於千呼萬喚始出來，市場多數看衰，認為動作太慢，或是無法刺激實體經濟，但果真如此嗎？
美歐央行貨幣政策大不同
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