談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

從世代剝奪論財政改革

【經濟日報╱社論】   2014.01.16

台灣當前有四大「世代剝奪」現象，那就是政府債務累積、能源環境耗竭、社會年金保險財務惡化、房價飆漲。

政府債務是長期赤字累積的結果，我國政府規模雖然不大，各級政府支出占GDP比重約為22%，但稅費捐等收入(含社會保險保費、公營事業收入等)合計約占GDP20%，代表每年有GDP2%的先天結構性赤字。尤其每逢天災事變或國際因素（如美國金融海嘯、歐洲債信危機等），赤字更是擴大，難怪自民國87年中央政府財政出現剩餘之後，從中央到地方政府都是連年赤字，累積債務屢創新高。

美國標普500指數 (S＆P500)

資料來源：http://digalpha.com/index.php

QE退場，葉倫面臨的三道難題

【經濟日報╱社論】   2014.01.13

美國聯準會主席柏南克將在1月底卸任，現任副主席葉倫任命案已獲美國參議院通過，將於2月1日走馬上任，成為聯準會百年來首位女主席。柏南克在金融海嘯後採取三波量化寬鬆（QE）措施，穩住美國金融及經濟局勢；去年12月聯準會最後一次決策會議後，柏南克宣布自今年1月起QE開始溫和退場，避免將敏感的退場決策推給繼任者，這是柏南克給葉倫的恩典，但儘管如此，聯準會內部對QE退場速度及影響仍存在分歧看法，葉倫如何處理此一難題，備受矚目。

根據聯準會近日公布去年12月決策會議紀錄內容，顯示幾乎所有與會官員一致同意將購債計畫從每個月850億美元縮減為750億美元，歸納其主要考量因素包括：一是美國經濟風險趨緩，失業率已從去年1月的7.9%降至11月的7%，消費及房地產市場亦穩定復甦；二是QE對刺激經濟的邊際效率持續遞減，擔憂繼續實施可能對金融穩定造成風險。儘管多數官員認為今年下半年適合完全終結購債計畫，但也有官員擔心美國消費者物價持續下滑，遠低於聯準會設定的2%通膨率目標，亦有擔心就業市場指標依然疲弱無力，因而對QE退場持審慎態度。

書名：【大師的一句話系列】 《巴菲特語錄》

作者：David Andrews

譯者：周玉文

出版日期：2013/12

新麥 102年12月營收4.50億、年增38.44%

新麥(1580)12月營收資料(單位千元)

2014/01/10  收盤價 154.5  本益比 15.03 （一年內最高 15.81，一年內最低 12.02）

鑫永銓 102年12月營收1.59億、年減19.33%

鑫永銓(2114)12月營收資料(單位千元)

2014/01/10  收盤價 81  本益比 11.11 （一年內最高 13.35，一年內最低 9.77）

正新 102年12月營收108.53億、年增11.12%

正新(2105)12月營收資料(單位千元)

2014/01/10  收盤價 77.4  本益比 13.51 （一年內最高 18.60，一年內最低 11.50）

同欣電 102年12月營收6.11億、年增0.26%

同欣電(6271)12月營收資料(單位千元)

 2014/01/10  收盤價 148  本益比 13.98 （一年內最高 20.63，一年內最低 13.03）

〈鉅亨主筆室〉QE退場才是全球經濟最大亂源？

鉅亨網主筆 邱志昌博士　　2014-01-08

壹、前言

本文近期注意到，美國聯準會主席與避險基金大師，對2014年全球經濟發展最大憂慮為，中國經濟槓桿與資產泡沫風險。主席認為，中國經濟槓桿化，在利率升高下將發生風險。避險基金大師索羅斯(George Soros)認為，2014年中國房地產泡風險，是全球性經濟風險；也就是系統性風險。我們懷疑，美國聯準會是想再持續要求中國人民幣升值？而避險基金是否想放空人民幣？或已經放空人民幣？本文對主席與大師之憂慮議題，持中立觀點；本文主要探討這一項議題背後之「遠謀」與「算計」。最後，我們請求這兩位長官，提出預防因應之道，以謀全球經濟發展最大福祉！

預測總是分歧 最驚悚者：未來一二年 美國股市可能崩跌50%

鉅亨網編譯郭照青　　2014-01-10

近來，投資人開始擔憂美國股市可能崩盤，或至少，出現長期間糟糕的報酬率。

重要的是，投資人應持有一套平衡的投資組合，並進行長期投資。如此，即使未來一或二年，股市崩跌50%，亦可高枕無憂。