談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

1月接單年減2.8% 終結連6紅

【聯合報╱記者劉俐珊／台北報導】   2014.02.21

創新高!金融帳連14季淨流出約3.45兆

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】   2014.02.21

中央銀行昨（20）日公布去年第4季國際收支帳，因商品、服務貿易順差增加，去年第4季經常帳順差171.4億美元，全年經常帳順差573.8億美元，雙雙創下新高紀錄。

去年第4季金融帳淨流出138.8億美元，也創下新高，除壽險業大舉加碼國外債券外，國人熱愛投資海外基金，也是主要原因。

〈鉅亨主筆室〉全球股市多空的「戰」與「和」？

鉅亨網主筆 邱志昌博士　　2014-02-17

壹、前言

本文認為，美國股市將因為QE已開始正式退場，將進入區間整理過程。我們由QE進退場宣告時間點發現，道瓊工業指數這幾年來之走勢，與宣告時間點幾乎一致。股市由2009年3月之6,469.95點起漲，最高點也發生在2013年12月，聯準會宣告QE退場時，股價指數為16576.66點。值得注意的是，這期間之多頭攻勢，其間只受美國債務上限問題影響，其它時間攻勢強勁，多頭攻無不克、幾乎是一波到底。

日本GDP成長遜於預期 專家：調增消費稅後 經濟恐垂直下墜

鉅亨網蘇嘉維 綜合報導　　2014-02-17

日本內閣府今早公布去年 10 至 12 月國內生產毛額 (GDP) 年率成長 1.0%，雖為連續 4 季成長，但成長幅度遠不及經濟學家預測，且該國將在今年 4 月調升消費稅，凸顯日本即將面臨復甦風險。

《彭博社》報導，日本內閣府 (Cabinet Office) 今天公布上季 GDP數據，與前季相較換算成年率成長 1.0%。《彭博社》對 37 位經濟學家訪問結果預測年率中值 2.8%。

伯南克的功與過 爭論難休

鉅亨網編譯郭照青　　2014-02-15

前聯準會(Fed)主席伯南克在金融危機期間所採取的行動，是對是錯？許多人恐將長期爭論不休。但少有人會否認，他的所作所為的確造成了全球性，深遠且長久的影響。

當Fed的基準利降到了零，伯南克再度別出心裁，大舉印鈔並大肆購買政府公債與抵押擔保證券，進一步壓低其他利率。眼見仍無法為經濟刺激出足夠成長，他再度購買逾兆美元公債，並使用了一項新的工具--前瞻指引(forward guidance)，亦即承諾於未來多年，將維持利率於低檔。在大蕭條以來最嚴重的金融危機中，市場如自由落體般墜落，伯南克為金融體系創造了前所未見的巨大防護網。面臨經濟成長大幅下降，失業率巨幅攀升，伯南克在不到18個月期間，將利率一舉由5.25%降到了零水平，其決定性的政策行動，在全球央行官員中，堪稱翹楚。

葉倫：有太多美國人 依舊失業

鉅亨網編譯郭照青　　2014-02-12 

聯準會(Fed)主席或許已經換人，但訊息卻依舊相同。

隨著經濟逐步改善，Fed將持續減碼量化寬鬆(QE)措施，葉倫於周二告訴眾院金融服務委員會。

脆弱5國震盪！羅傑斯：利率升，土耳其、雙印遭殃

精實新聞 2014-01-27 12:43:02 記者 郭妍希 報導

阿根廷披索狂貶、南非幣與土耳其里拉重挫引發全球恐慌，「脆弱五國(註：Fragile Five，即巴西、南非、土耳其、印尼與印度)」是否能承受聯準會(FED)再次減碼量化寬鬆貨幣政策(QE)，成為市場矚目焦點。商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)警告，在全球利率逐漸升高、QE減碼的衝擊下，土耳其、雙印(印尼與印度)等國恐將面臨挑戰。

〈鉅亨主筆室〉QE退場才是全球經濟最大亂源？

鉅亨網主筆 邱志昌博士　　2014-01-08

壹、前言

本文近期注意到，美國聯準會主席與避險基金大師，對2014年全球經濟發展最大憂慮為，中國經濟槓桿與資產泡沫風險。主席認為，中國經濟槓桿化，在利率升高下將發生風險。避險基金大師索羅斯(George Soros)認為，2014年中國房地產泡風險，是全球性經濟風險；也就是系統性風險。我們懷疑，美國聯準會是想再持續要求中國人民幣升值？而避險基金是否想放空人民幣？或已經放空人民幣？本文對主席與大師之憂慮議題，持中立觀點；本文主要探討這一項議題背後之「遠謀」與「算計」。最後，我們請求這兩位長官，提出預防因應之道，以謀全球經濟發展最大福祉！

正視大陸半導體產業崛起的挑戰

【經濟日報╱社論】   2014.01.10

近日中國大陸傳出官方將推出積體電路產業扶持政策，每年提供人民幣千億，預計以十年兆元的規模推動包括半導體設計、製造、封裝、測試、核心機器設備及材料等關鍵次產業的發展。就在此時，大陸工信部發布公告，為落實大陸《國家新興戰略產業發展規劃》，將成立總規模300億元的北京市集成電路產業發展股權投資基金，針對北京及全國積體電路行業中的龍頭企業、重大專案和創新實體或平台進行投資，支持重點企業的兼併重組及進行海外收購，栽培具核心競爭力的大型業者。

對於大陸以國家資本支持本土產業發展的企圖心以及其對整體產業所造成的影響，相信業界都印象深刻。不管是從早期的被動元件、印刷電路板，到近期的LED、太陽能、面板等產業，由於獲得大陸政府各種政策措施及相關資金的奧援，使得全球產銷結構大幅改變，也讓在原有市場占有一席之地的台灣廠商進退維谷。

勿讓老農津貼淪為「老農版十八趴」

【聯合報╱社論】   2014.01.08

立法院今天將審查《老年農民福利津貼暫行條例》修正草案，希望堵住「假農民」藉由農保的便道啃噬農業大餅的漏洞。此案能否三讀過關，不僅攸關國家有限的財政預算能否真正用於刀口，更關係朝野政黨能否掙脫長年被選舉綁架的泥淖，共同為建立公平制度及為下一代幸福而努力。

老農津貼於民國八十四年上路。當時的時代背景，正是台灣經濟蓬勃發展，民眾開始關注社會公平與分配正義；也因此，早年政府經濟發展偏重工商、社會福利偏重軍公教的作法，開始受到反省檢視。在那樣的大環境下，台灣開始強調應同步照顧勞苦功高的老農；甚至每逢選舉，朝野政黨便競相喊價加碼老農津貼，一直將津貼哄抬到今天的每月七千元。

「假農民」年吞270億 餓到真弱勢

【聯合報╱記者李順德／台北報導】   2013.01.06

監察院去年八月糾正行政院，指出「假農民正在掠奪弱勢族群的資源」，糾正文也促成老農津貼制度的改革。

不以GDP論英雄！ 北京2014年成長目標 砍至7.5%

鉅亨網劉季清 綜合外電  2013-12-26

中國經濟逐漸趨緩，領導階層不再強調不計一切代價尋求擴張的重要性。《彭博社》報導，北京明(2014)年成長目標將比今年低，預估值為7.5%，此一預測將可能為中國其他省份和城市經濟成長預估值定調。

北京市委書記郭金龍23日的演講刊於中國官方報紙《人民日報》，指出北京市明年經濟成長目標約為7.5%，較今年的擴張目標8%少0.5%。

陶冬：2014年中國經濟由R平方主導

鉅亨網新聞中心   2013.12.11

瑞信董事陶冬表示，如果我用簡單的詞語形容2014年的中國經濟的話，我把它叫成R平方。

2013年即將過去，2014年在我看來，對中國經濟來講是不平常的一年，如果我用簡單的詞語形容2014年的中國經濟的話，我把它叫成R平方。

頭路難找？寧失業不低就

中國時報【洪凱音、陳宥臻／台北報導】   2013.11.29

待遇不符預期，寧願失業也不願屈就，難怪雇主大嘆找不到人！主計總處昨公布「102年人力運用調查」顯示，台灣長期失業者(超過1年)高達7.4萬人，但逾4成曾經有工作機會，最後卻選擇「家裡蹲」，分析原因是「嫌待遇太低」，而這些長期失業者平均希望待遇是3萬2012元，比全體失業者要求的2萬9885元，高出2127元。

對此，正對外徵才1000人的昇恆昌主管表示，若是已經有相關工作資歷的求職者，儘管是待業中也會對薪資水準要求較高，企業主會針對求職者的相關資歷給予較高的薪水。因此，只要有相關經驗，3萬2012元的要求並不過分。

〈分析〉還在問Fed何時將縮減QE？其實已經開始了！

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電  2013-11-28

正當多數投資人還在猜測甚至爭論，聯準會（Fed）何時啟動寬鬆退場，部分觀察家卻指出「其實船早就開了」！

投資機構 Ben Lichtenstein 總裁 Traders Audio 表示，近期美公債利率、金價與美元走勢早已暗示，Fed 可能已經開始縮減每月公債購買規模。

台灣人力 每年淨流失2萬人

工商時報   記者  崔慈悌   2013.11.28

國內人才外流嚴重。國科會、經建會昨（27）日發出警訊，台灣每年人力淨流失約1至2萬人，且呈「高出低進」，高技術高教育者被挖角，進來的多為低階勞工，預估將對未來勞動力造成嚴重衝擊。為挹注人才，政府規劃引進外籍研究生在台生根，以培養出像林百里的創業家。

立法院教育及文化委員會昨天邀請教育部、國科會、經建會等部會就「高等教育人才供需失衡」提出報告並備詢。

台灣退休年齡 早韓國10年

工商時報 記者于國欽／台北報導 2013年11月27日

經建會的報告指出，2006～2011年我國男性平均退休年齡僅61.9歲，僅略高於法國，遠低於南韓71.4歲，也比日、美、英等國年輕許多。

混沌變局下的突圍之道

【經濟日報╱社論】   2013.11.26

破壞創新！Nasdaq今非昔比 4000點不會是科技股泡沫

鉅亨網黃欣 綜合報導　　2013-11-26 

睽違13年，美股Nasdaq指數於周一(25日)終於再次站上 4000 點大關。2000 年9 月，正是本夢比盛行的達康(dot com)泡沫年代，科技公司 CMGI 的名字高懸在體育館，網路設備製造商 JDS Uniphase 股價飆到每股 1000 美元以上。當年的明星分析師 Mary Meeker、Henry Blodget，一位已經沒沒無聞，另一位則在誤導投資人遭罰鍰後不可再進入證券業。而 CMGI 被其他公司合併，JDS Uniphase 每股只剩下 12 美元，投資人幾乎看都不看。 同樣的Nasdaq 4000點，但世界已經不同。美國歷經了 911 恐怖攻擊、兩場戰爭、兩次大熊市和兩次經濟衰退。《USA TODAY》報導，其實 2000 年科技股投資人對於網際網路和行動運算的看法是正確的，只是他們選錯公司，也對他們的優勢估計錯誤。

重回 4000 點，意味著痛苦的 10 年終於過去，1990年代後期，追逐快速致富的投資人擁抱科技狂潮，卻在大蕭條後最嚴重的股市崩跌中落得重傷。在兩年半內，Nasdaq 指數下跌了 78%，大部份的人都會擔心，漲回來需要一段時間，只是沒想到是 13 年這麼長的時間。

帝寶貸款戳破鮭魚返鄉投資的假象

【經濟日報╱社論】

據報導，最近爆出黑心油事件的頂新魏家購買九戶帝寶豪宅，居然獲得銀行九成九的高額貸款，引起社會極大關注。頂新康師傅在大陸奮鬥的傳奇故事，是台商開拓大陸市場的最佳範例，2008年馬英九總統上任後，頂新集團高調回台投資，更是政府積極吸引大陸台商鮭魚返鄉的樣板，但帝寶豪宅貸款卻戳破了台商回台投資的假象，政府必須高度關注並防範類似案例對當前兩岸政策所造成的負面觀感。

台商在大陸經營事業有成，衣錦還鄉投資台灣，乃理所當然，也應給予鼓勵。頂新魏氏家族被美國「富比士」雜誌評為台灣第三富，家大業大，在台灣購置豪宅，亦無可厚非，但關鍵在於，擁有龐大事業集團、身家數千億新台幣的巨富，居然是用極低的利息貸到一般購屋戶難以企及的巨額貸款，完全悖離常理。