2012/09/28 盤勢分析

2330台積電7月營收創新高，8月營收續創新高，營收在4月份創新高之後，持續擴大年增率

今天最後一筆8774張，硬是將收盤股價推升至89.8，不僅完成了填息，更追平前波高點（4/27）

但許多的高價股的走勢「非常」的疲軟

聚積8月營收月增9.6%；Q3持平機會大

精實新聞 2012-09-10 12:18:04 記者 王彤勻 報導

LED驅動IC廠聚積(3527)8月營收出爐，月增9.64%來到2.21億元，僅次於今年6月，創下單月營收歷史次高紀錄。而展望第3季，聚積總經理陳企凱指出，由於總體經濟環境變數多，目前看不到特別強勁的成長動能，估計難以像往年營收有15-20%的季增幅度，與第2季持平機會大。法人則觀察，聚積雖有因倫敦奧運等大型賽事和LED價格走滑等因素激勵，帶動今年LED戶外看板需求向上，不過由於第2季基期已墊高，因此第3季難有明顯成長，但仍有機會再戰新高，而下半年的營收高點，估計可能落在9、10月。

聚積第2季受益於在顯示屏市佔率持續擴大，且有倫敦奧運帶動，季增31.48%、來到6.66億元，創單季營收歷史新高；毛利率35.97%、營益率15.82%，而稅後淨利亦在業外收入增加挹注下，大增52.93%為1.07億元，創單季次高紀錄，第2季EPS則為2.14元。不過展望第3季，陳企凱坦言，中國大陸客戶在第2季下旬，銷往歐美市場就遭遇阻礙，相對來說，今年下半年仍以中國大陸顯示屏的內需市場表現較強，歐美市場估仍將持續低迷。

1. 問：公司第二季營收6.66億，應收帳款及票據2.67億，應收帳款有點偏高，請問原因？
    答：開票的天數由原本的平均25天拉到近30天，與同產業差不多。

    （※ 個人想法： 六月份的營收創新高，也使得應收帳款升高）

2. 問：公司的毛利率有下滑的趨勢，請問原因？

1. 問：五鼎第二季的營收 5.51億，應收帳款高達 6.27億的原因？
    答：客戶要求將票據期限拉長到90天（原本60~70天），造成6/30截止應收帳款及票據拉高。

2. 問：客戶是否有到期票據再展延的情形？
    答：客戶都如期支付款項。

2012.09.21 加權指數 7754

大盤本益比 PE：28.4

合理PE範圍 15~20，如果可以買在15倍本益比，賣在20倍本益比，是比較安全的操作。但是如果遇到全球重大利空，類似2008年的金融海嘯，買在本益比最高的時候，其獲利空間最大。

有朋友來信，覺得上面這句話怪怪的，其實我想說的是一個時機。以2009年1月為例，大盤加權指數只有4000多點，以2008年全年的EPS的獲利估算，當時大盤的本益比高達將近50倍。也就公司的獲利下滑，同時個股的股價的也經過急速下滑之後，個股會因為淨值的關係而獲得支撐（獲利可能還沒起來）。當時大盤的股價淨值比來到接近1倍的淨值，一般情形大盤平均PB通常維持在1.5~2.0之間。不過這樣的時機可遇不可求，但最重要的是「當時機來臨時，是否還有資金加碼呢？」   2012/09/26

20大國際品牌揭曉　hTC蟬聯冠軍、85度C挺進前10強

今日新聞  記者 曹逸文   2012/09/25

2012年台灣20大國際品牌揭曉，hTC蟬聯冠軍，雙A（宏碁、華碩）分居第2、3名，值得注意的是，食品餐飲產業今年表現特別亮眼，包括康師傅、旺旺、85度C、統一、王品等5個品牌均名列前20大，其中，主打咖啡蛋糕烘焙的85度C在中國大陸展店有成，今年首度進入前10大，且成長幅度達25%，成長率為前20大之冠。

由經濟部國際貿易局主辦、中華民國對外貿易發展協會執行、《數位時代》雜誌和國際知名品牌顧問公司Interbrand承辦的「2012年台灣國際品牌價值調查」， 25日揭曉台灣20大國際品牌價值與排行，由副總統吳敦義親臨頒獎，經濟部政務次長梁國新及外貿協會秘書長趙永全致詞祝賀。

自由時報   記者 陳永吉   2012/09/25

葡萄王（1707）：旗下最重要的轉投資公司葡眾，每年的5、6月及年底，都是公司的旺季，今年葡眾還計畫在10月推出1款女性飲品的新產品，主打抗氧化及改善泌尿系統的雙向功能，因此市場預期葡萄王今年第4季將旺季更旺。