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台股〈外資買賣佔比〉在多頭市場與空頭市場的分析   2015.10.09

統計期間：2001.9.27~2015.10.05  （感謝Tivo教授提供資料）

定義說明

外資買賣佔比 ＝ （外資買進金額＋外資賣出金額）÷2 ／ 當日大盤成交金額

統計方法

以艾略特波浪理論為基礎，2001年網路泡沫的低點3412為第三循環第一波的起點，到2002年4月22日的高點6485為第三循環第一波的終點，歷時7個月，漲幅90%，外資買賣佔比為7%。依此方法，統計到2008年11月21日，次貸風暴的低點3955，共歷時86個月，每一個階段的漲跌幅及外資買賣佔比如下表。

   

第三循環第一波，以下註記3-1波，餘此類推。
3-1波（初升段）、3-2波（修正波）、3-3波（主升段）、3-4波（修正波）、3-5波（末升段），以上五波為多頭期間。
3-6波（初跌段）、3-7波（反彈波）、3-8波（主跌段），以上三波為空頭期間。

3-2波為修正波，外資買賣佔比平均10%，比3-1波初升段7%還高
3-4波為修正波，外資買賣佔比平均13%，比3-3波主升段11%還高
3-6波為初跌段，外資買賣佔比平均23%，比3-5波末升段18%還高
3-8波為主跌段，外資買賣佔比平均26%，比3-7波反彈波24%還高
→ 每一個修正波，外資買賣佔比平均，都比前一個上升波升高

3-1到3-5的多頭期間，外資買賣佔比平均7%~18%，平均14%
3-6到3-8的空頭期間，外資買賣佔比平均23%~26%，平均25%
→ 空頭期間，外資買賣佔比平均25%比多頭期間的14%高出許多

第四循環由美國次貸風暴之後的低點3955開始，高點出現在2015年4月底的10014

4-1波到4-5波的外資買賣佔比平均分別為17%、20%、19%、22%、24%
外資買賣佔比平均，4-2波高於4-1波、4-4波高於4-3波，符合第三循環的特徵

4-6波（初跌段）由2015.04.28統計至2015.10.05
外資買賣佔比平均28%，比多頭期間的22%還要高，此期間有85%的天數超過25%

以上統計顯示，在修正波或空頭市場，外資買賣佔比會逐漸升高，這顯示：

1. 在多頭期間，外資主導逐漸增強。尤其在末升段的高點附近，每天外資買賣佔比經常超過25%，甚至超過30%
2. 在空頭期間，散戶會逐漸的退出，由外資主導空頭市場。

當每日外資買賣佔比超過25%頻繁出現時，不是多頭即將結束，就是在空頭市場。

（定量的機率分析，等有機會再來詳述）

「右肩反彈逃命波」的特徵

1. K線暴漲暴跌，每天的漲跌幅大
2. 成交量比較大一些
3. 恐慌指數持續在20以上，且低點越震越高
4. 外資買賣佔比處於高檔且上升
5. 經濟數據持續低靡（落後指標）

「景氣觸底回升行情」的特徵

1. K線大多是小紅小黑，漲跌幅會比較小
2. 成交量萎縮
3. 恐慌指數滑落20以下一段時間
4. 外資買賣佔比快速的滑落
5. 總經數據逐漸轉好（落後指標）