談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

受到美國苯價與亞洲苯價出現套利空間，以及廠商歲修影響，亞洲苯價近日延續第三季的漲勢，並衝破了1,300美元大關，且市場預期還有機會超越2008年的歷史新高記錄；在苯價強勢之下，中碳(1723)的輕油系列將受惠，為第四季業績增添動能，不過，以苯為原料的信昌化(4725)第四季毛利率則可能受到擠壓。

由於歐美苯價高於亞洲，尤其美國市場需求佳，亞洲苯因不斷輸往美國套利而價格堅挺，第三季亞洲苯價持續走強，近期受亞洲五大SM廠第四季陸續進行歲修影響，上游苯廠商再趁勢漲價，帶動苯價在上週衝破了1,300美元大關，且市場預期苯價還有上漲空間，第四季有機會超越2008年的1,355美元歷史新高記錄。

中碳營收約25%來自輕油系列，主要產品為苯及甲苯，其生產的苯主要銷往台苯、中石化(1314)、信昌化、和益(1709)，在亞洲苯價飆漲帶動下，中碳率先受惠，輕油系列報價強勢，將為第四季業績將增添動能。

因此，法人預期，雖然受到國際景氣不佳影響，煉鋼廠紛紛減產或停產，原本預計在第四季投產的中龍二號高爐，將延至明年第一季才投產，將使中碳第四季原料來源受限，營運動能可能趨緩，而電池負極材料介相瀝青粉末方面，亦受到電動車市場進展不如預期和景氣不佳影響，使介相瀝青出貨不如預期；但是，苯價的高漲將激勵輕油系列業績，中和其他負面因素的影響，為中碳扳回一城，預期中碳第四季營收將與第三季相近，EPS將維持在2元以上水準。

而以苯為原料之一的信昌化，第三季受惠主力產品酚、丙酮、丙二酚報價回升，近期營運逐月改善，擺脫上半年的谷底，預期第三季獲利可以順利轉虧為盈，不過，近期苯價的強漲，也將使信昌化第四季再度面臨毛利率遭擠壓的壓力。