談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

本文引用自stiff - 「逮到底部，大膽進場」閱讀心得 (一)

第八章、頭部的十個訊號

65. 成交量爆增

台股22年來三次多頭行情的末升段裡，成交量暴增的現象。
第一次，1990年的2月，當月成交量從前一個月的23,439億暴增到35,245億。當月出現高點12689（增量11,806億，幅度50%）
第二次，1997年的7月，當月成交量從前一個月的38,150億暴增到51,972億。隔一個月高點10256（增量13,822億，幅度36%）
第三次，2007年的7月，當月成交量從前一個月的30,067億暴增到50,316億。隔三個月高點9859  （增量20,249億，幅度67%）

心得：

① 「萬般拉抬只為出」，配合艾略特波浪理論，在末升段裡，當月成交量逼近或超過歷史天量，隨後出現價量背離，或週K的量大不漲

 

66. 月K線走完艾略特波浪理論的前面五個波段

第二個實例是從1990年10月的2485點上漲至1997年8月的10256點。

期間五波段的高低點如下：
 一、第一波從1990年10月的2485點上漲至1991年5月的6365點      （+156%）7個月
 二、第二波是從1991年5月的6365點回檔至1993年1月的3098點   （－51%）20個月
 三、第三波從1993年1月的3098點上漲至1994年10月的7228點    （＋133%）21個月
 四、第四波是從1994年10月的7228點回檔至1995年8月的4474點 （－38%）10個月
 五、第五波是從1995年8月的4474點上漲至1997年8月的10256點 （＋129%）24個月

心得：

② 第一、三、五波的漲幅，以第五波最小，且時間最長，因此單位時間的漲幅當然就更小了。
③ 第五波的風險最高，隨時可能進入a-b-c的修正，投資宜提高警覺。
結合以上二點，操作第一波及第三波最為輕鬆，風險也較低。第六波的下跌通常又急又猛，套牢不易解套。

 

67. 最大量的月K線的低點被跌破

1990/02 最大量35,245億（12682點），這一根最大量月K線的低點10995點在1990年3月被跌破
1997/07 最大量51,972億（10256點），這一根最大量月K線的低點8988點在1997年9月被跌破
2007/07 最大量50,316億（9859點），這一根最大量月K線的低點8049點在2007年11月被跌破 

心得：

④ 配合艾略特波浪理論，五波段走完，或是三波段走完。1~5波的週期經常出現55個月左右

 

68. 月KD在80附近形成死亡交叉

運用此法研判頭部的出現，必須留意下列二點：
一、月KD會走到80，表示股價已經漲了一大段，很可能是已經走完主升段或是走完末升段。
二、月KD在走到80之後出現死亡交叉，從上述11次的歷史經驗來看，不是出現在末升段（第五波）的頭部區，就是出現在主升段（第三波）的頭部區，很有參考價值。 

心得：

⑤ 月KD在走到80後出現死亡交叉

第二週期有5次（1994/11, 1997/03, 1997/05, 1997/09, 2000/04）
第三週期有3次（2004/04, 2007/08, 2007/11）
第四週期，第1次在2010/01，第2次在2011/03，第3次在2013/06（7月有機會化解）
這個指標在頭部出現的10個訊號中，參考性很高。

 

69. 五月RSI呈現背離 

股價創新高，五月RSI不再創新高，呈現背離

第一次（第一週期）1990/01
第二次（第二週期）1997/07
第三次（第三週期）2007/10

 

70. M1b與M2 形成死亡交叉

M1：通貨淨額＋存款淨額

通貨淨額＝中央銀行發行貨幣流通在銀行體系之外（實際發行通貨－央行或商銀的庫存現金）
M1a=通貨淨額＋支票存款＋活期存款(公司)
M1b=通貨淨額＋支票存款＋活期存款+活期儲蓄存款(自然人)

M2= M1b + 準貨幣（定期存款、定期儲蓄存款、郵局轉存單、外幣存款、外匯存款、外匯信託基金、外幣定期存單）

心得：

⑥ 當M1b與M2的年增率形成死亡交叉時，表示資金離開股票市場，流回銀行定存。但該指標為落後指標，可以當最後確立。

提供一個好的資訊數據的比較網站 ，裡面有很多的經濟數據及各國指數的比較

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71. 股價跌破上升趨勢線

運用上升趨勢線尋找賣點的四個原則如下：

一、越平緩的上升趨勢線，參考價值越高
二、當股價跌破修正上升趨勢線（較陡峭的一條）時，即應分批賣出持股
三、當股價跌破原始上升趨勢線（較平緩那一條）時，即應全數賣出持股
四、當股價下跌，但沒有跌破修正上升趨勢線時，多頭行情未變，不用賣出持股

心得：

⑦ 大盤與個股有別，有時買到強勢股，大盤跌破上升趨勢線，個股沒有跌破。
過去常受到大盤的影響，賣太早......心法仍須多修練

 

72. 政府一連串干預動作

一、央行調高重貼現率與存準率
二、央行透過市場操作，收售銀行轉存款及標售國庫券等，沖銷資金，逐步緊縮貨幣
三、各銀行紛紛調高存準率
四、開徵證交稅
五、擴大漲跌幅
六、金管會公開宣布嚴加控管飆漲的股票
七、國安基金、退府基金、勞保基金、勞退基金等四大基金大量釋出股票

心得：

⑧ 最常見的是連續調高存準率 

 

73. 日K線形成做頭型態

    A. 頭肩頂    -- 【特徵】左肩量比右肩大
    B. M頭       --【特徵】第一高峰成交量比第二高峰大，破頸線3%
    C. 島狀反轉 --【特徵】 左方出現一跳空大漲多方竭盡缺口，右方出現一跳空大跌多方逃命缺口

心得：

(Ⅰ) 第一週期的頭部為 島狀反轉 的頭部形態（1990/01/22~1990/02/26, 24個交易日）...日K線不是很清楚
(Ⅱ) 第二週期的頭部為 M型 的頭部形態（1997/07/25~1997/09/01, 頸線9500）...第二週期的a-b-c特別大
(Ⅲ) 第三週期的頭部訊號是 M型 兼 島狀反轉 （頸線9275附近）

M型：2007/09/27（上頸線）~2007/11/02（破頸線）
島狀反轉：2007/09/26（竭盡缺口）~2007/11/08（逃命缺口）

 

74. 其他會出現的現象 

   A. 各類股輪漲完畢
   B. 問題股當領頭羊
   C. 本益比呈現不合理的倍數
   D. 價量明顯出現背離
   E. 股價飆漲，融資大增，融券銳減

 

▲ 以上十個頭部訊號中，比較重要的有以下二個

1.月KD在80附近形成死亡交叉

2. 股價跌破上升趨勢線

 

▲時間週期

第二週期，從最低點(1990/10, 2485)到最高點(1997/08, 10256)，歷時82個月（6y10m）
第三週期，從最低點(2001/09, 3411)到最高點(2007/10, 9859)，歷時72個月（6y）
第四循環，從最低點(2008/11, 3955)至今(2013/07)歷時56個月（4y8m）

個人認為可以用最低點當月起算，若超過55個月（剛好是費氏數列），就要特別小心!!

 

▲ 指標並非各自獨立，運用時宜交叉比對，當多個訊號出現時，可靠度越高
▲ 本書共有九章，其他章節有許多財務分析、技術分析、各種理論的介紹，還有重要的投資心理學精要說明，值得讀者細細品味。

 

預告：下一回「逮到底部，大膽進場」閱讀心得 (三)

第四循環的「胡亂分析」，因為功力不足，所當作是胡亂分析，請各位前輩在多多指教

【修正一下】第三篇先介紹書中重要的投資策略與心法 (2013.07.24)