美國10年期公債固定期限利率     1963年~2014年(長期)

美國10年期公債殖利率(1)_2015.01.14

⊙ 1981年9月公債殖利率創下15.84%的高點,2012年7月創下歷史低點1.43%
⊙ 1987年之後,公債殖利率出現在一個下降的區間通道

美國10年期公債殖利率 與 標普500     1987年~2014年(中期)

美國10年期公債殖利率(1987~2014)_2015.01.04

2000年的網路泡沫化、2008年的金融海嘯前的4~5個月
公債殖利率領先股市(標普500指數)創高後,公債殖利率下滑,股市也同時下滑
這顯示公債殖利率在一路攀升的過程(債券價格下跌),股市搶走了債市的資金
而後股市劇烈震盪的盤頭過程,大筆低風險資金留回債市,造成債券殖利率下跌

美國10年期公債固定期限利率     2006年~2014年 

美國10年期公債殖利率(3)_2015.01.14  

美國三度QE實施期間,公債殖利率都出現「先漲後跌」的趨勢
這如何解釋呢?

在QE3之前發生了歐債危機,美國FED實施了兩輪的扭轉操作(OT),賣短債、買長債
壓低了10年期公債的殖利率,創下歷史低點
美國FED在2013年底宣布,QE3每個月減少購債,此時殖利率見3.02%的高點,隨後一路下滑

2014的下半年,油價下跌,第四季開始出現崩跌的走勢,壓低了通膨指數(CPI)
2014年10月美國正式結束QE3,資金回流美國推升美元指數上漲
而公債殖利率卻下跌,代表資金持續流入債市,搶買債券(避難?)
2015年初,10年期公債殖利率再度跌破2%,似乎有往1.43%
接下來要如何演化呢?

科老說過「利率是資金的成本,債券是股票的替代品

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