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Quoted fromstiff - ◆ 貧富差距擴大是人類的下一個危機

寬鬆政策造就貧富不均？ 央行：QE是經濟復甦的必要之惡

鉅亨網編輯曾靉 綜合外電　　2014-10-22

過去幾年來，各國央行的寬鬆政策動輒得咎，反對方認為QE加大貧富不均現象。而美國聯準會(Fed)預期於下周結束資產購買，任何對QE成效的評估都將列入考量。

《金融時報》報導，自從美國、日本及英國皆實施量化寬鬆(QE)政策以來，央行印製了數十億的貨幣來購買金融資產，致使債券與股票市場大舉反彈。但在這些先進國家經濟體中，收入不均的情況卻也急遽上升。

這樣的情況使問題呼之欲出：QE是否犧牲了窮人，卻讓富人坐享利益？

各地都有抗議QE的聲浪。在美國，針對QE造成不平等情勢而來的猛烈批評，源於右翼的保守派。

2012年的共和黨總統參選人羅姆尼(Mitt Romney)，便譴責QE加劇美國的貧富不均，「它抑制稅率，因而造成股票市場的上漲。」

而在英國的反對聲浪，則來自另一派政黨。

英國央行(BOE)的一項研究助長了這些批評，研究顯示，QE雖然提升了資產價格與家庭財富，但卻使分配嚴重傾斜，因為「前5%的富有家庭持有這些資產的40%」。

英國央行於2012年發布這項研究時，左翼網站《Left Foot Forward》便批評，QE使得富者更富、加劇了原有的貧富不均。

養老金爭取團體(Pensioner lobby groups)也抗議，在低利率及QE的雙重影響下，老年人的收入備受衝擊，因為他們十分仰賴利息收入。

英國一名關注養老金議題的活動家Ros Altmann，便指出QE政策是替作為借款方的養老金加稅、身為資產擁有者的銀行減稅。

然而，提高資產價格無庸置疑是QE的目的之一。

2010年，前聯準會主席柏南克(Ben Bernanke)於《華盛頓郵報》表示，QE之所以能順利運作，是因為股票價格上漲、長期利率下跌，並使投資人開始預測最新舉動。

不過，時間一久，這些對於央行將錢搬給富人的指控，也使得銀行家們坐立難安。他們逐漸有了回應，但音量遠不及指控方大聲。

其中一項論點是，QE所導致的貧富不均，是為防止經濟衰退的必要之惡。

前英國央行副總裁Sir Paul Tucker，曾因為被國會議員指控QE造就貧富不均，在質詢中動了肝火。Paul Tucker於2012年說道，「如果過去3年我們沒有實行寬鬆的貨幣政策，經濟情勢早已全盤崩解」。

葉倫(Janet Yellen)在確定成為聯準會主席、並首次被挑戰QE議題時，也提出類似的回應，她否認這項指控：「我相信我們的政策是為了幫助經濟復甦。」

其它的央行官員，則選擇更直接的回決反對聲浪。

今年6月，聖路易Fed官員布拉德(James Bullard)表示，增加的股票價格不足已怪罪到QE提高貧富不均，因為目前的股票計價比起2008年及2009年，已經正常許多。

布拉德說明，「對我來說，這表示QE對美國中期內的收入及財富分配，沒有太大影響。」他認為這僅代表和金融危機前相比而言的好壞。

一些曾深入探討相關議題的經濟學者，也認為社會問題與日益擴大的收入不均，不應歸咎於央行。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經濟分析師Richard Barwell表示，任何能改善低迷經濟情勢的政策，最終都將加大貧富不均現象。Barwel認為，即使經濟增長、所有的工資都提升相等份量，但對未來盈利的預期增長，還是會提高股價，並給富人更多的錢。

Barwel認為，一個政策若要使經濟展現強勁且持續的復甦，勢必會造成收入及財富的分配不均，「因為政策總是會對在上層階級的人特別有利」。