裕融 107年12月營收21.62億、年增22.99%
裕融(9941)12月營收資料(單位千元)
| 當月 | 本年累計 | |
| 營收 | 2,162,459 | 23,213,020 |
| 去年同期 | 1,758,233 | 19,454,879 |
| 增減 | 404,226 | 3,758,141 |
| 增減百分比 | 22.99% | 19.32% |
2019/01/10 收盤價 97.0 本益比 10.79 （一年內最高 15.60，一年內最低 9.32）
| 當月營收年增率 | 22.99% |
| 短期營收年增率 | 20.36% |
| 中期營收年增率 | 20.34% |
| 長期營收年增率 | 19.33% |
裕融(9941) 逐月每股稅後淨利 及 營收動能
2018年12月 月營收 21.62 億（創新高）
2018年12月 每股盈餘 0.99 元（創新高）
2018年第四季 每股盈餘 2.53 元（創新高）
2018年全年 每股盈餘 9.26元（創新高）
12月營收 21.62 億，單月每股盈餘 0.99 元，兩者皆創歷史新高
第四季按月提列50億特別股的股息後，還有這麼亮麗的獲利數字，誠屬難能可貴
2018年第二季到第三季有第三方支付代扣的呆帳損失
以及裕國的美元借款，因人民幣兌換美元貶值產生的匯兌損失
全年每股盈餘還可以開出 9.26 元的驚豔佳績
與2017年相較營收約成長 20%，每股盈餘 8.46 元約成長 8 %
雖然中國市場沒有達成原先公司預定的135計畫
身為小股東的我已經算是很滿意了
但2018年的下半年
投資人對中國市場的極度悲觀，產生恐慌情緒，產生非理性的拋出裕融股票的情形
使得裕融的股價，從高點138拉回到81，修正幅度超過 4 成 （阿娘威～～）
與獲利表現相較，完全感受不到成長股的合理本益比
以股息收益為主要目的存股投資人
必須頂住市值大幅縮水的壓力
同時也是投資信念的考驗（忍受價差的誘惑）
當公司的營運持續維持長期穩健發展的情況下
在多數人恐慌時，應冷靜的進場，在高殖利率時，增加股權
前三季，中國市場轉投資的稅後淨利佔總體獲利的 25%左右
也就是全年單靠台灣市場的每股盈餘大約就有6.5元到7元的貢獻
期待 2019年可以更上層樓
免責聲明：
上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。
個股追蹤 (7)
裕融去年匯損約eps0.27，特別股費用eps0.15,呆帳回冲後損失約eps0.18,未分配盈餘稅eps0.13回推後其實有賺近一個股本實力，我比較好奇的是去年11月稅後費用是1.36億當月有呆帳回冲0.7億應該是年底費用一次在11月清掉跟12月稅後0.49億的費用差了近0.87億才會造成12月eps0.99這麼漂亮的數字，其實去年9月有匯損回推就有eps0.9以上實力，今年第ㄧ季數字都還這麼好那今年是大成長年機會應該不大，以上是我推估其實有些數字去年年中我也有去問發言人應該不會差太多
期待穩健成長，有時候衝太快會出亂子
大陸裕國跟汽車金融都會使用征信系統，配合大陸老賴條款無論呆帳延滯率獲利都應能明顯改善，裕融所有本業跟轉投資就這兩家有營收沒什麼獲利，如果獲利能出來每年最少能提供1到2塊的eps獲利
裕隆汽車金融(中國)有限公司實收資本額4,603.6百萬，裕融累計已匯出投資金額2,255.76百萬(49%)，2018年Q1~Q3分別認列投資損益 23.41、34.07、54.84百萬，跟投資金額相較，這家負責中國地區購車及汽車經銷商採購車輛貸款業務的子公司，應該有很大的成長空間。 關於裕國營運業務主要是車輛融資租賃業務，去年因第三方支付代扣的呆帳，2019年應該不會再出現﹝花錢至少也學一點經驗﹞。此外，4000萬美元的借款，在人民幣升值的條件下，或許還有機會出現匯兌收益﹝去年的匯兌損失、今年的匯兌收益)，這間子公司應該不用太過擔心。
賢哥您好，今年裕融似乎不分配股利，想請教您對該支股票後續的走勢。是否就和中租分道揚鑣了?
1.去年稅後每股盈餘9.26元，有可能不配發股息嗎？有可能降低配息率，過往是七成，今年可能會略低於七成。 2.「和中租分道揚鑣」？個人不太能理解這句話的意思，如果是討論股價的話，那也只有老天會知道了...
版主 謝謝你的分析 我是裕融新手投資者 請問一下 裕融以前只配現金 今年配股1元 是否代表公司對未來非常樂觀 增加資本? 興櫃 和潤今天收盤104元 2018年EPS 4.7 覺得裕融 股價應該還有空間 138還會再來 甚至更高
裕融已經很多年沒有配股票了，由於股權集中在裕隆集團的手中，過去以現金股利發放的方式比較不會出現股權的稀釋。 去年，嚴董驟逝，新任董事長做了組織重整的決策，明確劃分為汽車、金融水平、紡織、房地產等四大事業體，依各事業體的中期計劃，將各公司交叉持股分階段整合，藉由股權轉移使權責劃分更為明確。 裕融負責水平金融這一塊，要拿錢出來收購子公司股權，例如以3.01億元收購行冠企業，以1.6億元收購裕富數位資融公司的17.88%股權，使其持有裕富股權達100%。 這些動作都需要許多的資金，這造成去年裕融的每股盈餘高達9.27元，董事會決定配發5.5元的現金股利，現金股息的配息率低於往年。 至於股票股利1元，公司通常在不影響經營權的條件下，經營團隊對於今年的盈餘成長展望有相當的把握，才會決定配發股票股利。否則，股票股利的增資，造成的股本膨脹，將使得每股盈餘出現衰退。 以上是小弟的一點淺見，如果您同意，是否能將悄悄話改成公開，讓更多裕融的小股東一起討論。
版主 你好 2018年報看到裕國租賃 去年好像虧損1億多(盈轉虧) 不知是意外或其他原因 2019 裕國還會虧損嗎？ 新聞提到 裕融2020年 大陸盈收要佔50% 目前只有20% 可是好大的成長 公司還真有信心... 不知版主 你認為有可能嗎？ 你絕對是 最了解裕融的投資者 謝謝
裕國融資租賃有限公司 2017年 認列獲利 69百萬 2018年 認列虧損 263百萬 （各季損益分別為 32百萬 -47百萬 -136百萬 -112百萬） 主要有兩個原因 1. 人民幣貶值，造成美元借款產生不少的匯兌損失 2. P2P倒閉延燒，中國官方關閉第三方支付代扣的繳款方式，導致裕國產生的呆帳損失 至於2019年裕國還會有虧損嗎？這個問題小弟沒有答案 第一季人民幣是有升值，應該會有一些匯兌收益 但接下來三季的匯率又有誰知道呢？ 而第三支付代扣的呆帳損失，應該是已經應認列差不多 但會不會有更大的金融危機，引起借款人還款能力下降？ 這也是很難說的~~ 融資公司的營收與獲利不一定成正比關係 公司太快速的衝營收的成長，很可能產生許多的不良資產 做好授信品質的控管比甚麼都重要 裕融去年稅後淨利25億，其中有9億是來自中國大陸轉投資 中國大陸認列的收益約占稅後淨利的35% 公司的目標是各50% 至於小弟對裕融的了解，也只是比一般投資人多一點點關注 絕對不是最了解裕融的投資人
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了解。
裕融 第一季獲利2.6元 股價收118元 這波反彈來的新高 以目前的業績 獲利來看 中長線 非常值得期待
107年第一到四季的EPS分別為2.52元、2.04元、2.18元、2.65元 很明顯地看出，去年第二季、第三季的基期很低 主要是受到裕國的呆帳損失及人民幣貶值的匯損 下半年獲利的成長，應該很有感覺～～
請問賢哥:裕國租賃每月損益資料從何處得來?
每一季公布一次 鉅亨網的網站上有 連結在以下網址 https://www.cnyes.com/twstock/chinai/9941.htm
請問賢哥 如要看國內轉投資損益 如何查呢？ 謝謝
公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/mops/web/index 輸入股票代號查詢
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今天裕融有再次來到前波高點 外資也一直買進 感覺138 一定會再來 甚至更高
希望如此～ 去年跌破100，剛好用股息及生活結餘增加了一些股權 今年配息5.5元，配股1.0元 明年報稅可以省一點稅金（配股是以面額計算） 只是配股部分，不能自己選擇買進價格 長期而言，消費融資這個產業持續擴張 在中國經濟的發展，從出口轉內需 對於裕融的發展絕對是正面的
借錢消費 絕對是趨勢..... 市場一定會成長 裕融 中長線持續看好
2014年裕融的資產總額是 851 億 2018年裕融的資產總額是 1,708 億 經過四年，資產大約翻了一倍 年複合成長率 18%（跟目前營收的年增率差不多） 如果沒有系統性風險 以這樣的成長率持續下去，四年後資產應該就再翻一倍了
裕融外資一直慢慢增加持股 今年3度來到118.5 有一股要衝高的感覺 但就是...... 希望配合4月份 損益公佈 股價可以上攻 除權前 可以突破138
裕融前4月稅後3.38(前期3.32) 108前4月9.88億(前期9.11億) 請問賢哥 這獲利是否有扣掉 1-4月的特別股利息呢？
裕融每個月的自結稅後淨利都是扣除特別股的股息
賢哥 這幾天受了中美貿易影響 裕融 當然也逃不過下跌的命運 第一季的財報已經公佈 大陸轉投資表現 還算可以 裕國也沒虧損了
四月營收創新高，年增二成，但獲利跟去年同期差不多 特別股的股息影響每股盈餘約 0.058元 另外，可能提列比較多的備抵所致 增資50億的特別股，應該是可以慢慢發揮效益的 我在臉書有提到 「每一次不理性的修正，都是一次信念的考驗」
賢哥 中美貿易戰 台幣貶 人民幣貶 美元小升 請問賢哥 這樣的情況對裕融影響大嗎？ 大陸應該會推出救市計劃 汽車可能是重點之一 裕融會受惠嗎？
1. 美元借款會有匯兌損失，等人民幣再度回升又會有匯兌收益 2. 如果人民幣貶值幅度大於新台幣，收人民幣換成新台幣會造成營收縮小一點。
今天法說會許總說美金借款只剩2000萬美元，和去年4800萬美元已經大幅降低，公司最終目標將以當地貨幣為主。
感謝您的第一手資訊，前幾年莊協理就有提到，避免匯率波動的影響，借人民幣放款人民幣，這是最單純的方式，公司只需要考慮要抓多少的利差。這個消息太棒了，裕融第二季應該就不會有太大的匯損產生，感謝您~~
昨天的法說會許總釋出的訊息是: (ㄧ) 台灣方面運行順暢，(資產品質佳，達到預期目標) (二) 大陸部分:新車融資受到影響，新車沒達到目標。 中古車業務發展良好。 設備租任方面，發展健全，品質控制很好。 但新車中古車，資產品質稍稍有些問題。 (三) 菲律賓: 運作符合預期，今年希望能有機會單月損平。 對於呆帳準備率再度提高，(中國方面)，這是讓人比較不放心的地方。 但這也是裕融保守處，營收不斷創新高但獲利無法同步，原因就在這裡。
感謝您的分享，我可以將你的資訊分享在臉書嗎？ 關於最後一點，四月份的營收創歷史新高，但獲利沒有跟上創高 一部分是受到特別股的股息（每個月影響eps約 0.056 元） 另一部分應該就是提高備抵呆帳提撥的金額 保守策略是好的，不要讓投資人有過度的期待 有備無患，先提列多一點是正確的態度
賢哥 裕融法說會 所釋出的訊息很正面 菲律賓公司 第一季虧損7百多萬 明年若能轉虧為盈 對裕融的獲利增長 一定很有助益 請問賢哥 今年你會去參加股東會嗎？ 小弟很想知道 公司未來股利政策 會像今年一樣 股息加配股嗎? 可是 我無發去參加 若你有去參加 能否幫忙注意一下 公司有無特別說明到這一點
我會分享會後會的錄音檔，有空的話也會整理成文字檔
如果不嫌棄可以分享在你的臉書上。 對於明年股息的分配上昨天也問了許總，70%的配股配息原則不會改變，但怎麼分配要看資金需求狀況。以我個人的觀察，資金需求這幾年應該非常需要，維持1元的配股是必要的。
獲利的年成長必須超過10%，才能抵銷配股的股本稀釋 否則，EPS就會出現衰退的情形 七成的配息率在去年的股東會有說明 往後應該都差不多是這個配息率
一個經營環境充滿變數的國家，小心謹慎是必要的。 昨天法說會完後看著莊協理拖著看來有點疲憊的身體要趕5點的飛機到杭州，感覺心裡有一點酸。
希望公司可以往東南亞發展，分散風險是必要的
如果公司能有效的控制資產品質，縱使營收短期間沒有等比成長，我相信Eps也會很亮麗。
就大環境而言，房貸是車貸的最大引爆點，希望房貸能hold住..... 車貸的營收認列是按月認列，營收是不至於出現衰退 台灣的資產品質控制容易，畢竟抓車的很厲害，法院也有公信力 中國大陸部份是人治的社會，真的要小心再小心
站在裕融由台灣市場走向海外市場浪頭上的投資者，可能真的要有動心忍性的修煉。
一條漫長的路 適合價值投資人耐心等待
非常謝謝 賢哥與r101的分享 裕融發行特別股 又開始配發股票股利 不斷充實資本 感覺經營階層 對未來充滿企圖心 信心 設備 器材租賃業務方面積極投入 成績也越來越好 短中線 獲利大爆發值得期待
新車的銷售成長性有限，必須更多元的發展 中古車買賣，中古車車貸，汽車長短期租賃，醫療設備租賃 東南亞是一個很大的市場，需要一段時間來開發 先試水溫，再慢慢拓展，擴展太快的風險不小
裕融租賃的醫療器材租賃發展得很好，接下來鎖定的行業是綠能產業。
菲律賓表現很好 最快明年前進越南 台灣 大陸表現很穩 設備業務也很好 裕融很多年沒配發股票 今年又開始配股 感覺黃金成長期要來了
配股代表有資金的需求，希望經營階層好好利用
裕融子公司裕隆汽車金融公司通過資產證券化，即將發行6--10億人民幣資產證券化，為期2到3年。 資產證券化的優點是 (ㄧ) 提升金融機構債權資產的流動性，增加金融機構資產負債管理的靈活度。 (二) 提供金融機構較低的籌資管道，可以藉此轉移風險。 (三) 發行證券化商品的金融機構，有助於達到資本適足率的要求。 裕融在籌資管道的靈活性又往前邁進一步。
這個中租也有在做，像之前的太陽能設備 證券化也算是低成本的籌資方式
裕融一直籌資 業績 獲利一定會大爆發 股利政策 也開始配股 抱緊持股 等待發大財
可能需要一段不短的時間等待，衝太快反而是危險的
賢哥2018年裕國租賃認列-1.1174億，裕隆汽車金融認列0.6254億而已
人康大大的數字才是正確的 （我五樓的回覆數字有誤） 2018年全年的稅後淨利 25.88 億 認列投資中國的損益是 3.6 億（佔14%） 來自台灣的損益是 22.28 億（佔86%） 裕融2018年的獲利絕大部分的獲利是還自台灣（這是很好的基礎）
人康大 你在別板有提到 把裕融借劵出去 請問利率是多少呢? 你預估 裕融今年除權後股本eps 9.5-10元 能分享是如何計算嗎？ 你跟賢哥 都是非常了解裕融的前輩 謝謝
備抵呆帳率低，可以拉高EPS 備抵呆帳率高，就會壓低EPS 這個行業的獲利數字 一大部分取決於公司的保守原則，還是椪風原則 台灣的基本獲利大約貢獻EPS 8 元左右 中國大陸的獲利真的不容易預估......
借出去的利率1～1.8%都有目前沒人要借,還有63張等待出借中，用營收去估的目前裕國有點問題可能獲利要在降ㄧ點
我設2%都沒有人要借 除了去年發行特別股的時候，被借去一個多月，導致我無法認特別股
人康大 你是裕融大戶 一定對公司相當了解 股東會應該都會去參加 也常常電訪公司 以你的了解 今年公司eps能否成為10%以上呢？
目前借券1%利率都沒人借，特別股雖然不太會跌ㄧ整年才有4%利率去年就沒有，現在5%到8%的殖利率股票還不少放特別股不划算，大陸那營收有成長獲利還沒爆發要等至少目前沒衰退，台灣獲利ㄧ直很穩定成長約10%上下，整體獲利要成長10%應該沒問題
裕融前5月稅後4.23元 人康大 你在他板提到 6.7月 不用太期待? 但又說有競賽月 業績可以補回來一點 能說明原因嗎? 謝謝