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崇友 109年7月營收4.15億、年增11.78%

崇友(4506)7月營收資料(單位千元) 

2020/08/14  收盤價 55.7  本益比 14.81 （一年內最高 16.04，一年內最低 12.73）

● 今年以來月營收漸入佳境，7月營收創今年單月新高
● 展望第三季，將逐步認列台大醫院電梯汰舊換新、新光桃園金融中心、中國醫藥大學、高雄的海音中心等

● 毛利率逐年提升（停損中國投資及提高維修保養比重所致）

（台灣電梯銷售市占第三，約22%，永大及三菱約各佔25%，三分天下）
（2019年營收比重：電梯54.85%、提供勞務42.08%、發電機3.08%）
（2020年Q2：新梯業績占比約45%到46%，汰舊換新占比約12%到13%，維保占比約4成）

● 扎實的現金流量

維修保養業務
（每年約3%~5%成長，提升毛利率，也提供充足的現金流量）
（2020年Q2整體維修保養台數已達36,394台）
（有八成崇友新梯或汰舊換新的客戶簽維修保養合約，高黏著度）

● 現金牛 cash cow（搖錢樹），維修保養創造現金可以類比電信股

● 股東權益報酬率提升，2016年之後，維持16%~18%

● 穩健的現金股利，退休族穩健領股息的好公司

● 法說會連結 （2020.Q1）

未來展望：

1. 2020年，新梯業績可成長 5%、汰舊換新接單可成長 10%、維修保養可成長3%汰舊換新。

2. 崇友旗下品牌需汰舊換新電梯台數達11,100台（全台五萬台），以每年崇友平均電 梯銷售近2千台之規模，可保持未來5年營運之強勁成長動能。（摘自法說會文稿）

3. 內政部2016年通過針對15年以上之電梯提高安檢次數，也加大落實電梯維修保養人員需具備專業技術證照等，崇友看好政府對於電梯安全法規越趨嚴謹，電梯安全部品檢修益顯重要，有助於崇友每年淨現 金流入穩定成長。（摘自法說會文稿）

４.  高樓層建案需求持續提升，有助於帶動高端品牌-堅尼西斯之市占率，並進一步優化整體毛利結構。

免責聲明：
上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。