中國經濟新拐點 服務業上製造下

今周刊   2015-10-07 18:49:10 

中國經濟下滑,是近來全球投資市場關注的焦點,相對於資本市場的憂心,九月二十三日,瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在台北演講時,揭示了中國經濟的大轉變,陶冬說:「服務業上,製造業下,形成了中國經濟的重要拐點。」

製造業乏力,中國內需消費卻顯著抬頭,成為支撐中國經濟的支柱;電影、旅遊、健檢、財富管理四大精緻化服務業,正在高速擴張。這股新趨勢,值得關注!

十一長假北京大街空蕩蕩,機場電影院鬧烘烘

十一黃金周期間,北京首都機場出境大廳人潮洶湧,出國旅遊人數比去年同期成長2成,大陸國內旅遊團團費雖平均比去年同期上漲4成,依舊爆滿。興業證券就預期,因為城鎮化程度日益提高,未來三年中國出國人數將持續以三成速度攀升。

同時間,電影院也是門庭若市。今年前八月,中國電影票房金額逾三百億元人民幣(約一五六○億元新台幣),年成長率四八.五%,不僅超過去年全年,二月春節長假期間,單月票房甚至超過美國!電影票房增速,幾乎是GDP(國內生產毛額)成長率的七倍。為何中國電影市場上升速度如此驚人?高盛(Goldman Sachs)指出,民眾花錢娛樂的門檻,遠遠低於買房、買車,可能是娛樂需求爆發的主因。高盛還發現,娛樂相關消費只占中國個人消費支出九%,比起美國、日本、韓國的一六%至一八%,成長空間極大;在下一個十年,娛樂相關產業將是中國消費成長最大的亮點。

經濟新拐點:服務業上,製造業下

這幾年來,中國不斷以提升內需消費為目標,喊了許多年,陶冬提出他最新的觀察,他認為,中國的製造業與內需消費,終於呈現了黃金交叉的拐點!

「受到匯率升值、成本增加影響,中國經濟已進入『後工業化』時代,」陶冬說,近年來,中國製造業陷入低迷,令以往供應中國各種原物料的新興市場國,經濟全都跟著重摔。但也有好消息傳來,他強調:「中國進口大宗物資總額顯著縮減,但是對旅遊、服務業需求顯著提高;過去中國購買力,最大受惠者是新興國家,未來則是成熟國家。」

年輕人口陸續進入社會,是中國消費力從礦產、大宗物資,轉向買服務的關鍵。「人口結構變化、世代差異,決定了中國經濟結構從投資拉動,轉移至消費拉動。」陶冬指出,中國民眾的儲蓄率下滑、消費率上升,自然帶動相關行業崛起,電影只是其中一環,旅遊、醫療健檢和財富管理,也是這群新興中產人士,迫切渴望得到的享受與體驗。

陶冬用一個故事說明了陸客消費力之旺盛。他說:「今年以來,每一班滿載遊客從日本回到中國的班機上,幾乎有半數乘客,身上都扛著一個馬桶座;其實這是中國製造的,只是以日圓計價,便宜三成。」明明是來自中國的產品,陸客繞了一圈,還是願意花錢扛回家,不只為了售價較低,還意味著陸客在海外消費的強烈欲望。

從趨勢來看,比GDP成長率更能反映中國經濟走勢的李克強指數,一路下滑,奢侈品也因為領導人明令打奢、反腐,買氣進入寒冬;當出口製造業不再是刺激經濟的保證,幸好,中國政府長期鼓勵的內需消費,今年力挽狂瀾。中國中產階級,花錢依然不手軟。這是中國當前製造業寒冷,消費卻火熱亢奮的現實。

台灣快插旗!投資亮點在醫療健檢與新興服務業

資金流向,就是商機所在,對台商而言,有一項政策正邁開大步,影響台商未來最有本錢、有機會參與其中的行業,那就是醫療服務業。麥肯錫估計,中國醫療市場至二○二○年,規模將會有一兆美元(約三十三兆元新台幣)。但是基層民眾就醫困難,醫療與保險服務嚴重不足,是中國迄今無法解決的困境。「辛辛苦苦三十年,一病回到解放前」,這句俗語正是問題的生動寫照。

而目前中國渴求的醫療、健檢相關服務,正是台灣已經高度發展的重點。台灣團隊如敏盛醫控董事楊弘仁,就以跟李亞鵬創辦的嫣然醫院合作,成功憑著台灣經驗,改善經營流程,進而通過JCI(Joint Commission International)國際醫療認證;這項認證並不容易取得,全中國二萬多家大小醫院,合格率約只有千分之一。楊弘仁坦言,這項「嫣然經驗」,吸引許多中國醫療院所希望探詢合作機會。

同時今年以來,隨著中國經濟逐步從製造出口轉向發展內需,相關個股也開始大放異彩,在陸股、港股、美股和台股裡,都可以找到機會。看見股價創新高背後代表的意義,就是新的投資趨勢。台新中證消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示,每次牛市,表現最亮眼的一定是當時的主導行業,如一九九六年至二○○一年的家電業,及○五年至○七年的地產相關業,中國目前的主導產業就是新興服務業;至於陶冬則看好資訊科技、影視、旅遊和金融服務等需求,將會明顯增長。

 

短評:

以現代人類的科技發展技術、人力資源變遷,製造業勢必逐漸的式微,人與人交流產生的服務業,則必然越顯重要。對投資人來說,在投資或選股上,要注意這種趨勢的轉變:服務業抬頭!

前一子去南投日月潭旅行,在民宿遇到一位當地的小朋友(國一),他的口才流利、應答風趣。一問之下才知道,他爸爸是烘焙茶葉的茶商,而他經常幫爸爸在日月潭湖畔賣茶葉,可以跟來自各國旅客介紹茶葉,極具親和力。假日生意好的時候,一天可以賣出二萬多。許多穿西裝打領帶新鮮人的一個月薪水!

更令人驚豔的是他的「觀察力」。在遇到他們之前,我跟內人去一家餐廳用餐後回民宿,這小鬼竟然知道我們在那間餐廳用餐。原因是,他也在那間餐廳,同時還可以描述我們車子的特徵(認人還認車),恍然大悟,原來我們是第二次相遇了!13歲的小孩會有這樣的觀察力,也是有環境可以訓練出來。什麼是社會適應的能力,我想這就是最佳的案例。

PS:最近工作操煩、身體欠安,文章比較少,敬請見諒。

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