企業競爭力(二)股東權益報酬率與杜邦分析

鑫永銓  

2010年~2013年的股東權益報酬率(年ROE)

2114鑫永銓_股東權益報酬率(年)2015.03.14

連續四年的ROE都超過20,最高出現在2012年(當年EPS為 7.46元,歷史新高)

2010.Q1~ 2014.Q3 的股東權益報酬率(季ROE)

2114鑫永銓_股東權益報酬率(季)2015.03.14  

2010.Q3以後,每一季都在5%以上。每一季的ROE大致上維持在5~8之間(穩健)
2014年前三季的ROE分別為 5.39 , 5.88 , 6.97,推估2014年ROE約 25
展望2015年,前二個月累計營收仍有25%年增率,ROE有機會稍稍再提高一些

股東權益報酬率(杜邦分析)

2114鑫永銓_股東權益報酬率(杜邦分析)2015.03.14  

負債比率逐年下降,使權益乘數下降
然而2011年起,透過稅後淨利率上揚,不僅抵銷了權益乘數的下降效應,更帶動ROE成長


宏正

2010年~2013年的股東權益報酬率(年ROE)

6277宏正_股東權益報酬率(年)2015.03.14

2011、2012年的ROE稍低,但仍有16~18,ROE最高出現在2013年。

2010.Q1~ 2014.Q3 的股東權益報酬率(季ROE)

6277宏正_股東權益報酬率(季)2015.03.14  

2012.Q3之後,ROE呈現上升趨勢
2014年前三季的ROE分別為 4.99 , 5.68 , 6.57,推估2014年ROE約 24

股東權益報酬率(杜邦分析) 

6277宏正_股東權益報酬率(杜邦分析)2015.03.14  

與鑫永銓相同,宏正也是透過稅後淨利率的上揚,帶動ROE成長


宜鼎

2010年~2013年的股東權益報酬率(年ROE)

5289宜鼎_股東權益報酬率(年)2015.03.14

連續三年的ROE都超過20,在一片紅海的電子類股當中,實在不簡單(厲害)!

2010.Q1~ 2014.Q3 的股東權益報酬率(季ROE)

5289宜鼎_股東權益報酬率(季)2015.03.14  

2013.Q4上櫃之後,ROE持續上升(大部分新IPO的公司都是下滑居多)
2014年前三季的ROE分別為 5.63 , 6.85 , 7.32,推估2014年ROE約 27

股東權益報酬率(杜邦分析)

5289宜鼎_股東權益報酬率(杜邦分析)2015.03.14  

與鑫永銓、宏正相同,都是透過稅後淨利率的上揚,帶動ROE成長


帛漢

2010年~2013年的股東權益報酬率(年ROE)

3299帛漢_股東權益報酬率(年)2015.03.14  

2010年到2012年ROE出現嚴重的下滑,2013年轉正

2010.Q1~ 2014.Q3 的股東權益報酬率(季ROE)

3299帛漢_股東權益報酬率(季)2015.03.14  

2014年前三季的ROE分別為 1.89 , 5.10 , 5.22,Q2開始大幅的持長
推估2014年ROE約 17~18,已逼近20的績優股門檻

股東權益報酬率(杜邦分析)

3299帛漢_股東權益報酬率(杜邦分析)2015.03.14  

與鑫永銓、宏正、宜鼎相同,都是透過稅後淨利率的上揚,帶動ROE成長
帛漢的產品是電子被動元件,曾經出現衰退的情形,因此必須「緊迫盯人」


 

葡萄王

2010年~2013年的股東權益報酬率(年ROE)

1707葡萄王_股東權益報酬率(年)2015.03.14  

連續四年的ROE皆超過20,2013年更高達39.77(逼近40)

2010.Q1~ 2014.Q3 的股東權益報酬率(季ROE)

1707葡萄王_股東權益報酬率(季)2015.03.14  

左下角到右上角,這張圖應該不用太多的解釋

股東權益報酬率(杜邦分析)

1707葡萄王_股東權益報酬率(杜邦分析)2015.03.14  

與鑫永銓、宏正、宜鼎、帛漢都相同,透過稅後淨利率的上揚,帶動ROE成長


結論:

能夠尋找到兼具「價值與成長」的公司,或許不是那麼困難。真正困難的是,在便宜的時候遇見她。

賢哥選股:

ROE >20%,ROE穩定或上升(透過稅後淨利率總資產周轉率而提升)

※ 圖片資料來源:財報狗
※ 個股資訊僅為個人投資研究之用途,投資前請審慎評估相關資訊,投資人需為自己的投資決策負責。

賢哥不錯 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()