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《產業分析》市場成長力道緩，隱形眼鏡業者求突圍

【時報記者郭鴻慧台北報導】2015年01月30日 15:27

隱形眼鏡產業成長力道漸緩，市場競爭十分激烈，去年度精華(1565)及和F-金可(8406)營運成長力道不如往年強勁，引發外資唱衰論調。展望今年度，精華受日本市場成長趨緩、內銷面臨競爭，新矽水膠產品量產將落在下半年，今年毛利率恐將下滑1~2個百分點；F-金可為大陸隱形眼鏡龍頭，積極發展電商，今年預計占營收比重將由12％成長至15~16％，由於電商收款天數較短，能解決應收帳款天數太長的問題，但也有法人擔心，全力衝則線上銷售，需要觀察毛利率是否會受到壓縮。

據統計數據顯示，隱形眼鏡產業產值全球市場規模約78億美元，年成長率約5％，市場超過8成是掌握在國際品牌大廠，Johnson＆Johnson（嬌生）、CIBA Vision（視康）、Cooper Vision（酷柏）及Bausch ＆ Lomb（博士倫）等4大廠手中，市占居冠的嬌生高達38％，其次是視康的20％、酷柏的12％和博士倫的11％。國際品牌大廠廣告促銷不斷，精華在海外市場僅能以代工貼牌為主。在中國大陸方面，隱形眼鏡年產值規模約37億人民幣，目前市占率居冠的是金可的海昌品牌，約占37％，博士倫和嬌生約占22％和17％。

精華外銷市場是以日本市場為主，日圓貶值趨勢難改，今年與日廠新合約可能需給予1~2％的價格補貼，加上日本彩片市場成長放緩，在內銷市場方面，需要面臨大立光(3008)、晶碩光學旗下產品挑戰，今年業務將呈現持平的格局，法人預期，精華今年毛利率恐將有下跌1~2個百分點的壓力。

精華未來成長動能，將會是在下半年要推出的矽水膠隱形眼鏡產品，由於矽水膠隱形眼鏡具高透氧性，舒適性佳，現在歐、美滲透率已達50％及與70％，但亞洲滲透率僅20％，台灣更在5％之下。精華的矽水膠隱形眼鏡產品可望成為下一波的新成長動力。

F-金可為中國大陸隱形眼鏡龍頭，去年10月中國大陸當局規定醫材通路商一定要有執照才能進行銷售，受到此一規定衝擊，去年Q4營收出現難得的季減，但隨著通路商陸續申請並取得許可，今年Q2影響可望逐步淡化。中國大陸隱形眼鏡市場仍在持續成長，F-金可又持續積極發展電商，今年度電商占比可望持續擴大，法人認為F-金可今年營收有機會成長15％以上，不過，全力衝則線上銷售，需要觀察毛利率是否會受到壓縮。

F-金可的營收結構中，鏡片、護理液占比為65：35，護理液成長幅度僅與市場成長相當，在銷售通路上，金可零售、批發與外銷的比重約為37％、60％、2.5％。去年起，F-金可沒有執照的三四線城市通路商已陸續申請執照中，預計下半年三四線城市的出貨就會恢復正常。

這則新聞告訴我們「太好賺的生意，一旦大廠燒錢跟你拼，小廠很難撐下去」！