經濟數據差 大陸閃電降息

中國時報  記者李書良/綜合報導   2014年11月22日 04:10

在經濟成長率下行、CPI與PPI長期疲軟,且明年經濟展望不佳下,中國人民銀行(大陸央行)突然在昨(21)日滬深股市收盤後宣布,今日起,將金融機構1年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;1年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。這項動作,宣告大陸過去一段時期實施的「微刺激」政策,正式告終。

人行網站並稱,為同時結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限,由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

人行強調,此次利率調整仍屬於中性操作,並不代表貨幣政策取向發生變化。當前中國經濟運行保持在合理區間,物價漲幅總體呈回落態勢,需要根據經濟基本面的運行態勢,靈活運用利率工具進行微調,保持適當的實際利率水準。

人民銀行上一次降息時間是在2012年7月。外界原先預測,中國應會觀察美國聯準會(Fed)動向,明年才會對利率動手。因此該行昨日突如其來的降息動作,立即引發市場震動。

通膨放緩 是降息關鍵

東方財富網報導,摩根大通表示,人行降息的「直接觸發因素」是通膨壓力大幅放緩至低於3%;瑞銀經濟學家汪濤表示,人行此舉是絕對正確的舉措,目的主要是為了降低融資成本和金融風險,但並不意味著政策立場的改變。

也有人士認為,降息主要是中國政府面對經濟持續疲軟的壓力。匯豐經濟學家Sun Junwei稱,「我們必須為壞於預期的經濟增長資料和通膨放緩速度快於預期,做好準備」;香港智庫Fung Global Institute項目主管Louis Kuijs說:「我認為這意味著央行(人行)非常擔憂經濟增長。」

今年中國政府把經濟成長(GDP)目標訂在7.5%,但從已公布的前3季數據來看(首季7.4%,第2季7.5%,第3季7.3%),達成目標仍有一定難度。同時,今年10月份CPI(消費者物價指數)較去年同期上漲1.6%,漲幅與9月創下的今年低點持平;PPI(生產者價格指數)年減2.2%,更是連續32個月下滑。

稍早前高盛最新的研究報告表示,中國政府很可能將明年GDP增長目標由7.5%下調至7.0%。此外,中國政府近期也陸續推出利多政策,包括放鬆房地產限購令、支援網路購物和電商、支持小微企業發展等。

圖一:近年來大陸基準利率調整情況2014.11.22

圖二:大陸近年GDP表現2014.11.22

 

救經濟 大陸人行無預警降息

中國時報 李道成/綜合報導   2014-11-22 01:45 

在各項經濟數據表現欠佳,並且就業情況也恐有下滑之虞的情況下,大陸人民銀行(央行)昨日晚間無預警的宣布降息,從今(22)日起,調降金融機構存放款基本利率;一年期基本放款利率調降0.4個百分點至5.6%;一年期基本存款利率下調0.25個百分點至2.75%。

浮動區間上限 同時提高

大陸人行企圖以降息動作,來挽救可能會陷入硬著陸的中國經濟;因為在此之前,歐美的多家大型投資銀行都認為,大陸的貨幣政策再不調整寬鬆一點,極有可能進入「通貨緊縮」年代。

央行同時還宣布,結合推進利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限,由存款基本利率的1.1倍調整為1.2倍;此舉被視為利率市場化的另一次重大突破。

陸貨幣政策 適應性調整

人行這次降息與上次2012年7月6日相隔了2年半的時間,原本市場就預測,在製造業、服務業都面臨成長停滯的壓力下,央行降息是遲早的事。但人行官員指出,這次利率調整目的在解決實體經濟融資難與貴的問題,不代表大陸的貨幣政策產生變化。

中央財經大學教授郭田勇針對降息表示,他並不認為此次降息屬於大規模刺激,而更願將其理解為在經濟下滑、通貨膨脹率很低狀態下,大陸的貨幣政策進行的適應性調整。

實際利率 回歸合理水平

人行也指出:「在經濟增長有下行壓力、結構調整處於爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下,部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。解決好企業特別是小微企業融資成本高問題,對於穩增長、促就業、惠民生具有重要意義。」

此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用,有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行,人行表示,是為了促進實際利率逐步回歸合理水平,緩解企業融資成本高這一凸出問題,為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。

銀行利率大戰 儲戶受惠

此外,對大陸金融機構的利率自由化,央行官員認為,要進一步推進利率市場化,強化金融機構財務約束,增強市場配置資金作用,促進經濟發展和經濟結構轉型。所以,存款利率上限擴大至基本利率的1.2倍算是遲來的調整了。

不過存款利率上限擴大,很可能會再次掀起一場商業銀行間的「利率大戰」,但是,對一般的儲戶而言,顯然會是個好事。

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