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經濟數據差 大陸閃電降息

中國時報  記者李書良／綜合報導   2014年11月22日 04:10

在經濟成長率下行、CPI與PPI長期疲軟，且明年經濟展望不佳下，中國人民銀行（大陸央行）突然在昨（21）日滬深股市收盤後宣布，今日起，將金融機構1年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6％；1年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75％。這項動作，宣告大陸過去一段時期實施的「微刺激」政策，正式告終。

人行網站並稱，為同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限，由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

人行強調，此次利率調整仍屬於中性操作，並不代表貨幣政策取向發生變化。當前中國經濟運行保持在合理區間，物價漲幅總體呈回落態勢，需要根據經濟基本面的運行態勢，靈活運用利率工具進行微調，保持適當的實際利率水準。

人民銀行上一次降息時間是在2012年7月。外界原先預測，中國應會觀察美國聯準會（Fed）動向，明年才會對利率動手。因此該行昨日突如其來的降息動作，立即引發市場震動。

通膨放緩 是降息關鍵

東方財富網報導，摩根大通表示，人行降息的「直接觸發因素」是通膨壓力大幅放緩至低於3％；瑞銀經濟學家汪濤表示，人行此舉是絕對正確的舉措，目的主要是為了降低融資成本和金融風險，但並不意味著政策立場的改變。

也有人士認為，降息主要是中國政府面對經濟持續疲軟的壓力。匯豐經濟學家Sun Junwei稱，「我們必須為壞於預期的經濟增長資料和通膨放緩速度快於預期，做好準備」；香港智庫Fung Global Institute項目主管Louis Kuijs說：「我認為這意味著央行（人行）非常擔憂經濟增長。」

今年中國政府把經濟成長（GDP）目標訂在7.5％，但從已公布的前3季數據來看（首季7.4％，第2季7.5％，第3季7.3％），達成目標仍有一定難度。同時，今年10月份CPI（消費者物價指數）較去年同期上漲1.6％，漲幅與9月創下的今年低點持平；PPI（生產者價格指數）年減2.2％，更是連續32個月下滑。

稍早前高盛最新的研究報告表示，中國政府很可能將明年GDP增長目標由7.5％下調至7.0％。此外，中國政府近期也陸續推出利多政策，包括放鬆房地產限購令、支援網路購物和電商、支持小微企業發展等。

救經濟 大陸人行無預警降息

中國時報 李道成／綜合報導   2014-11-22 01:45 

在各項經濟數據表現欠佳，並且就業情況也恐有下滑之虞的情況下，大陸人民銀行（央行）昨日晚間無預警的宣布降息，從今（22）日起，調降金融機構存放款基本利率；一年期基本放款利率調降0.4個百分點至5.6％；一年期基本存款利率下調0.25個百分點至2.75％。

浮動區間上限 同時提高

大陸人行企圖以降息動作，來挽救可能會陷入硬著陸的中國經濟；因為在此之前，歐美的多家大型投資銀行都認為，大陸的貨幣政策再不調整寬鬆一點，極有可能進入「通貨緊縮」年代。

央行同時還宣布，結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限，由存款基本利率的1.1倍調整為1.2倍；此舉被視為利率市場化的另一次重大突破。

陸貨幣政策 適應性調整

人行這次降息與上次2012年7月6日相隔了2年半的時間，原本市場就預測，在製造業、服務業都面臨成長停滯的壓力下，央行降息是遲早的事。但人行官員指出，這次利率調整目的在解決實體經濟融資難與貴的問題，不代表大陸的貨幣政策產生變化。

中央財經大學教授郭田勇針對降息表示，他並不認為此次降息屬於大規模刺激，而更願將其理解為在經濟下滑、通貨膨脹率很低狀態下，大陸的貨幣政策進行的適應性調整。

實際利率 回歸合理水平

人行也指出：「在經濟增長有下行壓力、結構調整處於爬坡時期、企業經營困難有所加大的情況下，部分企業特別是小微企業對融資成本的承受能力有所降低。解決好企業特別是小微企業融資成本高問題，對於穩增長、促就業、惠民生具有重要意義。」

此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，人行表示，是為了促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一凸出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。

銀行利率大戰 儲戶受惠

此外，對大陸金融機構的利率自由化，央行官員認為，要進一步推進利率市場化，強化金融機構財務約束，增強市場配置資金作用，促進經濟發展和經濟結構轉型。所以，存款利率上限擴大至基本利率的1.2倍算是遲來的調整了。

不過存款利率上限擴大，很可能會再次掀起一場商業銀行間的「利率大戰」，但是，對一般的儲戶而言，顯然會是個好事。