阿里巴巴本益比達70倍 瑞銀:可望帶動互聯網比價效應

鉅亨網記者許庭瑜 台北  2014-05-19

阿里巴巴過去12個月的平均本益比約70倍,遠遠超過其他互聯網龍頭本益比的30-40倍,市場擔憂在資金排擠效應下,可能會不利於股市發展。不過瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金經理人施斌認為,中國互聯網相關股票目前佔中國市值比重仍低,因此在阿里巴巴上市後,若成產生比價效應,將可望帶動相關類股股價表現。

投資人風險意識增加 但政策加持股市

不過現階段中國股市面臨IPO重啟在即,以及房市隱憂,致股價進入震盪整理由於新經濟執行力度較市場預期略慢,許多投資人風險趨避意識增加(Risk Off)。但施斌預期,新經濟改革仍是股市利多,惟需要時間,股市可能還需經歷一、兩個月整理,但此期間也正是逢低擇優布局時機,操作上建議宜汰弱留強,靜待下半年行情。

短線上,受到阿里巴巴IPO在即、陸股IPO重啟政策,使得市場疑慮可能造成資金排擠效應,加上房市的隱憂,致上海綜合指數面臨2000點關卡保衛戰的壓力日增,國務院日前推出九條、共33項內容的「新國九條」政策,而這也是自2004年1月以來,國務院再度推出針對資本市場改革的綱領性文件,期望穩定股市。

對此施斌認為,新國九條對市場信心具備提振作用,而其中的擴大資本市場開放政策部分,是較容易實施的部分,可以期待中國政府進一步加大QFII與RQFII額度,資本帳開放程度增加有助整體市場流動性與股價本益比提升。但施斌也強調,新國九條多屬於中長期發展的利多,後續仍須視實施的效果而定。

趁震盪汰弱留強 靜待下半年行情

施斌指出,中國股市自3月展開的修正行情,主要是因過多的市場資金競逐新經濟概念股,使得相關股票全面走揚;只是在股價歷經全面上漲之後,終究需要經過理性的基本面檢驗,目前可說是相關股票正經歷基本面檢驗的階段。

面對此時基本面檢視而陷入的股票整理期,施斌認為屬於良性整理,因為對公司來說,有利清洗浮額、有助籌碼穩定;對投資人來說,則有利尋找真正具基本面支撐的績優股,但他也預期可能還需經歷1、2個月的整理,故近期中國股市將不脫震盪整理。

但施斌預期,股價在震盪一、兩個月後,市場信心可望轉趨穩定、股價也更為合理、籌碼亦更為穩定後,相關股票終會反應基本面,下半年的中國股市可望掀起一波多頭走勢。逢低選擇基本面好的股票,分批加碼;對於基本面有疑慮的股票,則可以逢反彈進行汰弱留強,以靜待下半年中國股市的多頭行情。

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