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阿里巴巴本益比達70倍 瑞銀：可望帶動互聯網比價效應

鉅亨網記者許庭瑜 台北　　2014-05-19

阿里巴巴過去12個月的平均本益比約70倍，遠遠超過其他互聯網龍頭本益比的30-40倍，市場擔憂在資金排擠效應下，可能會不利於股市發展。不過瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金經理人施斌認為，中國互聯網相關股票目前佔中國市值比重仍低，因此在阿里巴巴上市後，若成產生比價效應，將可望帶動相關類股股價表現。

投資人風險意識增加 但政策加持股市

不過現階段中國股市面臨IPO重啟在即，以及房市隱憂，致股價進入震盪整理由於新經濟執行力度較市場預期略慢，許多投資人風險趨避意識增加(Risk Off)。但施斌預期，新經濟改革仍是股市利多，惟需要時間，股市可能還需經歷一、兩個月整理，但此期間也正是逢低擇優布局時機，操作上建議宜汰弱留強，靜待下半年行情。

短線上，受到阿里巴巴IPO在即、陸股IPO重啟政策，使得市場疑慮可能造成資金排擠效應，加上房市的隱憂，致上海綜合指數面臨2000點關卡保衛戰的壓力日增，國務院日前推出九條、共33項內容的「新國九條」政策，而這也是自2004年1月以來，國務院再度推出針對資本市場改革的綱領性文件，期望穩定股市。

對此施斌認為，新國九條對市場信心具備提振作用，而其中的擴大資本市場開放政策部分，是較容易實施的部分，可以期待中國政府進一步加大QFII與RQFII額度，資本帳開放程度增加有助整體市場流動性與股價本益比提升。但施斌也強調，新國九條多屬於中長期發展的利多，後續仍須視實施的效果而定。

趁震盪汰弱留強 靜待下半年行情

施斌指出，中國股市自3月展開的修正行情，主要是因過多的市場資金競逐新經濟概念股，使得相關股票全面走揚；只是在股價歷經全面上漲之後，終究需要經過理性的基本面檢驗，目前可說是相關股票正經歷基本面檢驗的階段。

面對此時基本面檢視而陷入的股票整理期，施斌認為屬於良性整理，因為對公司來說，有利清洗浮額、有助籌碼穩定；對投資人來說，則有利尋找真正具基本面支撐的績優股，但他也預期可能還需經歷1、2個月的整理，故近期中國股市將不脫震盪整理。

但施斌預期，股價在震盪一、兩個月後，市場信心可望轉趨穩定、股價也更為合理、籌碼亦更為穩定後，相關股票終會反應基本面，下半年的中國股市可望掀起一波多頭走勢。逢低選擇基本面好的股票，分批加碼；對於基本面有疑慮的股票，則可以逢反彈進行汰弱留強，以靜待下半年中國股市的多頭行情。