企業要勇敢砸錢買未來
【經濟日報╱社論】 2014.03.04
雪梨召開的20國集團（G20）財長會議上周落幕，會後公報提出了全球成長計畫，希望在五年內，能夠因此計畫額外增加G20整體國內生產毛額（GDP）2兆美元，要用什麼方法來達成呢？看來看去主要還是貨幣及金融政策，主張美國貨幣量化寬鬆（QE）政策放緩退場步調；歐洲央行需擴大寬鬆力道，以防通縮；日本若通膨目標進展停滯，應進一步放寬貨幣政策。
現在美歐日的奇特現象，便是以民生消費為主的消費者物價指數（CPI）延續去年超低成長現象，1月份美國、歐元區分別只成長1.6%、0.7%，日本核心CPI雖然達1.3%，但消費稅調升在即，影響難料，這也反映出全球工業生產低迷現象；但另方面，資產性投資商品價格則持續挺升，美國1月份新屋銷售，創了近五年來新高，股市標普500指數上周三再度刷新歷史紀錄，而歐洲德、英、法及日本股市，也都維持高檔或創新高。這種實質消費沒增加多少，但錢進資產性市場，卻成為先進經濟體的共同現象，如今，美國QE已必然退場，只是速度快慢而已，因此，G20財長及國際貨幣基金（IMF）才大聲疾呼其他國家再印鈔票。
只是這樣持續印鈔，到底對實質消費增加能有多大效果？恐怕有限。倘若，我們把經濟活動參與者分成政府、企業及民眾三方，目前政府是最窮方，不僅欠債最多，也無現金流；民眾有些因為失業或薪資不漲而成為窮者，另有些因為擔心資產價格上漲，只好把現金投入競逐資產，也成為消費力的弱者；而最後這些印出來的鈔票大都集中在企業端，而這些企業端在超級低資金成本下，不斷尋求投資機會，推出一代又一代不見得需要的商品，說是要創造有效需求，但實則結果是浪費再浪費。
不僅如此，以美國企業為主的大併購金錢遊戲已開始，先前包括蘋果電腦（Apple）、微軟、Google，甚至中國聯想，只是針對自身技術不足而併購，有些規模雖不小，但大都只有幾十億美元，不過，日前臉書（Facebook）收購WhatsApp金額卻一舉衝上190億美元；而日前才傳出Apple與特斯拉（Tesla）CEO密會，結果股價飆上248美元，市值300億美元。這些併購，當然不會僅止於此，目前全美非金融企業有超過1.5兆美元的總現金資產等著運用，Apple手上有1,600億美元，微軟有近800億美元，Google也有500億美元，這些CEO不趁現金多股市夯時，發動併購，更待何時？因此，情勢很清楚，併購潮才剛開始。
轉回亞洲及台灣，倘若不跟進貨幣寬鬆，企業就等著被宰割，形成囚犯困境現象。但問題是，錢撒下去並不表示企業就有能力，或知道如何運用資金打仗及布局。
在台灣，1月份貨幣供給M1B成長創三年多來新高，而建築融資、房貸餘額也雙雙創新高，分別超過新台幣1.5兆及5.6兆元，因此，當然也會有希望升息抑制房價的聲音，但問題是此時此刻，倘若以升息打掉房價平抑泡沫，將造成政府付息成本增加，民眾及企業資產縮水，甚至產生通縮現象，對於已經低迷的台灣經濟，怎麼看都不是好主意。
因此，做法上，應該將資金導引到科技或生產性事業上才是，也就是，鼓勵企業利用豐沛的資金購買未來，包括專利、人才及設備，花了錢是否就能買到未來？誰也說不準，但可以確定的是，現在不花錢，說買貴或嫌貴，沒有動作就等著被淘汰，我們要再提醒，至少在幾年內，錢是最廉價的資源，不花掉換得未來關鍵要素，更待何時？目前國內金融併購喊得震天響，但併購動作倘若跨不出國門，如何打亞洲盃？至於台灣最該整併洗牌的資通訊（ICT）大型企業，就別說了，早與國際主流趨勢脫隊了還不自知。
這篇社論建構在資本主義的思維下，資本主義的終點就是貧富差距持續的擴大。在台灣，企業的獲利員工無法分享，從2000年以後，員工薪資幾乎呈現停滯，而企業的獲利卻不斷地累積。許多的老闆等到公司上市後，賣股票、換現金、炒地皮，難怪科斯托蘭尼會說，有三種迅速致富的可能：1. 透過帶來財富的婚姻（找個非常有錢的人結婚）；2. 透過幸運的商業點子（印股票、換鈔票）；3. 透過投機。您想用哪一種呢？
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