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乳品旺季+中元採購效應，佳格Q3營收估回升

精實新聞 2013-07-17 11:03:27 記者 許曉嘉 報導

食品大廠佳格（1227）於7/17進行除權息，每股配發2元現金股利及1.5元股票股利，除息參考價87.8元，盤中股價上漲4%-5%，距離完全填息還差一截。業績方面，佳格今年第二季受到季節性因素影響，單季營收降到44億餘元、季減約12%，不過，在乳品旺季至，以及中元節採購效應加持下，市場預期，佳格今年第三季營收可望回升到50-55億元，季增幅上看15%-25%。

獲利方面，佳格近10年來都保持獲利局面，經過公司積極調整產品組合、增加乳品、飲料、營養品比重，並且聚焦經營品牌，2009年、2010年、2011年、2012年每股盈餘更分別達到4.03元、5.79元、5.34元、3.92元。2013年第一季每股盈餘亦達1.23元，推估上半年每股盈餘可達2元。

目前佳格主要產品包括乳品、飲料、營養品、廚房料理產品（含食用油脂、調味品等等），其中，乳飲及營養品合計營收比重估達8成以上，廚房料理食品營收比重估近15%，另有少量營收來自於其他產品。

由於第三季為乳品、飲料市場傳統旺季，加上中元節採購效應對佳格也有正面助益，市場預期，佳格今年第三季營收應可望較上季攀升。

佳格今年第二季營收約達44.4億元，季減約12%，年減約近4%。市場預期，佳格今年第三季營收可望回升到50-55億元水位，季增估15%-25%附近，與去年同期（約54.7億元）相較，可能持平或小幅增減。

轉投資中國大陸事業方面，目前佳格以自有品牌「多力」在中國銷售葵花油產品，其中，上海佳格食品已於2011年、2012年產生獲利。另外，佳格也在中國自製燕麥片和穀粉，並計畫引進更多奶粉、滋補飲品進入中國市場銷售。但因中國食用油脂市場近年來競爭日趨激烈，佳格今年來自中國事業的獲利貢獻如何？有待進一步觀察。

2013/07/30  收盤價 91.3  本益比 22.49 （一年內最高 27.25，一年內最低 19.82）

怎麼本益比就是降不到20以下，外資真喜歡喝雞精！！

對我而言，這樣的本益比，實在不具吸引力~~~