談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

美股盤頭，錢進債市

資料來源：Stock-Ai

多頭格局：賣債券、買股票

這次的升息，意義有別於以往   2015.12.13

資料來源：FRED

1997年7月，FED啟動升息........核心消費者物價指數2.41%

美國FED準備啟動升息了嗎？

美國聯邦利率 （1997年~2008年）

資料來源：FRED

《經濟教室》升息與降息

工商時報 于國欽  2015-09-20 01:37 

亞當斯密說：「放款取息的資本，就放款的人來說，他預期到了預定的時期，這資本將回到他的手裡，而且借主對他每年要付一定的租金。…」

美不升息，歹戲拖棚：那就繼續吹起資產泡沫吧！

鉅亨網   編譯郭照青   2015-09-18 

以下為聯邦公開市場委員會(FOMC)周四利率決議聲明全文：

自聯邦公開市場委員會(FOMC) 7月會議後接獲的訊息顯示，經濟活動以溫和速度擴張。家庭支出與企業固定投資溫和增加，房屋市場已進一步改善。然而，淨出口一直疲弱。勞工市場持續改善，就業成長穩固，失業人數下降。平均而言，勞工市場指標顯示，自今年初以來，勞工資源使用率偏低情況已消退。通貨膨脹持續低於委員會的長期目標，部份原因係反應能源價格與非能源進口價格下跌。根據市場衡量的通貨膨脹率走低，根據調查衡量的長期通貨膨脹預期仍然穩定。 

美國公債殖利率敲響股市多頭警鐘

負斜率殖利率成長曲線   （10年期與2年期公債殖利率） 2015.01.24繪製

資料來源：Stock-AI 投資級經濟指標使用指南  https://stock-ai.com/index.php

美就業報告強勁 公債殖利率登上7個月高點

鉅亨網編譯許家華 綜合外電　　2015-06-06

美國公債殖利率本週收創 10月 6日以降最高點，係因強勁的官方就業報告顯示，經過疲弱的第一季之後，美國經濟更加明確的復甦中。

週五的大漲擴大了本週初連 3日的拋售所帶來的漲幅，使其基準收創 2013年 6月以來最大單周殖利率漲幅。 

美國大舉印鈔後 通貨膨脹仍低 竟是何故？

鉅亨網編譯   郭照青　　2015-06-02 

根據MarketWatch分析報導，美國的低通貨膨脹，讓人大惑不解。將焦點置於通貨膨脹與準備貨幣變化兩者關係的經濟學家，更是感到意外。在過去，準備貨幣(流通在外貨幣加上商業銀行存放於央行的準備金)成長率的增減，往往導致通貨膨脹上升或下降。

由於準備幣貨係由央行直接操控，非由商業銀行所創造，許多人相信，這是衡量貨幣政策衝擊的最佳指標。

〈鉅亨主筆室〉「升息」是股債市場「喪鐘」？

鉅亨網總主筆 邱志昌博士　　2015-05-27 07:16

壹、前言

〈鉅亨主筆室〉吻別低利率時代！

鉅亨網總主筆 邱志昌博士　　2015-05-21 07:12

壹、前言

其實全球貨幣市場，已經開始升息了。當下債市現狀，就是FED沒有宣告但已開始的升息。貨幣市場對美國聯準會(以下皆稱：FED)，升息政策觀查與判斷，一定沒有資訊不對稱問題。因為葉倫什麼多會講，對股價評價過高，與情勢美元造成傷害，或是不升息與否，沒問她也會說。FED貨幣政策對金融市場的一切影響，其實多已經攤在陽光下。但會引發利率上揚的其它變數，卻完全被投資者忽略了。這一次2015年4月17日，以歐元計價的德國公債，殖利率大漲後再帶動，全球債券殖利率走揚；就是這樣。當全部投資者，持續密切觀查與追蹤研究，FED何時升息下？對公債殖利率上揚，也會帶動貨幣市場利率的上漲，已完全失去戒心。公債殖利率是貨幣市場利率先行指標，藉由全球最大固定收益、美國政府公債市場殖利率結構變化分析，可研究出市場利率反轉變化時機。掌握這一個時機，等同認知金融市場多空反轉先機，對資產配置會有先下手為強機會。

美國公債殖利率觀察（2年、5年、10年、30年）

當美國10年公債殖利率推升到 3%，將是這波股市多頭的警鐘   2015.05.02

網路泡沫

2000.03.24 美國標普500來到歷史高點 1527點，
2000.01.20 美國10年期公債殖利率來到波段高點 6.80%，領先股市 2個月。

美國10年公債殖利率是聯邦利率升息的先行指標

美國聯邦利率     （1997年~2008年）

1990年代，網路泡沫化的期間，美國聯邦銀行在1999年7月開始啟動升息（4.75%→5.00%）。到了2000年5月，共經歷六次的升息，前五次升息，每次調升1碼（0.25%）。2000年5月的第六次升息調升2碼（6.0%→6.5%）。隨後八個月，基準利率維持6.5%的高檔。直到2001年1月中開始降息循環，一次調降2碼（6.5%→6.0%）。

諾貝爾獎經濟學家警告：債券投資人 小心泡沫化崩盤

鉅亨網編譯李業德 綜合外電　　2015-02-13

《CNBC》周四 (12日) 報導，耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎得主 Robert Shiller 有了新的擔憂—債券市場泡沫化。

Shiller 的知名著作《非理性繁榮》在 2000 年初版發行，當時他警告稱股票看來太過昂貴。第二版 2005 年發行時，他加筆補充一個章節闡述房地產價格問題，隨後不久，房地產市場就出現泡沫破裂。

美國公債與股市的關連分析

一、利率、債券

「利率是貨幣的成本，債券是股票的替代品」

 長天期公債殖利率與通膨預期較為相關，而短天期公債殖利率較易受到聯邦基金利率預期的影響。

FED升息令黃金上漲的邏輯？桑默斯：全球恐陷蕭條

MoneyDJ新聞 2015-01-23 11:15:48 記者 賴宏昌 報導

丹麥央行一週內兩度降息，歐洲央行(ECB)將在2015年3月至2016年9月期間每個月斥資600億歐元購進歐元區公債、私債，加拿大也在21日成為七大工業國(G7)第一個因油價暴跌而採取降息手段的國家。英國先前傳出即將升息，但英國央行(BOE)貨幣政策委員會(MPC)委員David Miles 22日說不用急著調高利率。投資人現在都想問：美國已做好逆勢升息的準備？

英國電訊報22日報導，與聯準會(FED)主席寶座擦肩而過的美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)在達沃斯世界經濟論壇上表示，過去50年來國際貨幣基金組織(IMF)、美國財政部都沒能在經濟衰退前一年發出預警。他說，美國目前根本看不到通貨膨脹，如果FED太早緊縮貨幣政策，不但美國將因而陷入通縮螺旋、全球也將掉入蕭條陷阱。

美國10年期公債固定期限利率     1963年～2014年（長期）

⊙ 1981年9月公債殖利率創下15.84%的高點，2012年7月創下歷史低點1.43%
⊙ 1987年之後，公債殖利率出現在一個下降的區間通道

Quoted fromstiff - ◆ 債市與股市的背離，還能持續多久？誰會先修正？

本文追蹤《債市與股市的背離，還能持續多久？誰會修正？》2014.05.29

2014.05.29當天，美國10年期公債殖利率破底，最低來到2.396%。（價格上升）
當時提出《債市與股市的背離，還能持續多久？誰會修正？》

全球利率向下滑落 美10年國債殖利率寫近10個月低點

鉅亨網劉祥航 綜合外電　　2014-05-29

據《CNBC》報導，10 年期美國國債殖利率，周三 (28 日) 跌至 10 個月的新低水準，伴隨全球利率同步走低。

美國10年期公債殖利率

2014.05.14 破底，跌破半年來盤整區間的底線(2.563%)
2014.05.15 再創新低，最低來到2.467%