台股第四循環的頭部特徵 2015.08.01
由長線技術分析的波浪理論，台股四個循環多頭時間
第一循環：從1982年8月421點漲到1990年2月12,682點（共89個月）
第二循環：從1990年10月2,485點漲到1997年8月10,256點（共82個月）......亞洲金融風暴
第三循環：從2001年9月3,411點漲到2007年10月9,859點（共73個月）......金融海嘯
第四循環：從2008年11月的3,955點漲到2015年4月的10,014點（75個月）
從時間來看，假設10,014就是第五波高點，本循環的多頭歷時75個月，已經接近前三個循環多頭的平均值
以下由郭泰《逮到底部，大膽進場》一書中，「頭部出現的十個訊號」
說明 2015年4月10,014為第四循環第五波高點的可能原因如下：
1. 成交量爆增 ......2014.07
台股28年來三次多頭行情的末升段裡，成交量暴增的現象。
1990年2月，當月成交量從前一個月的23,439億暴增到35,245億。當月出現高點12,682（增幅50%）
1997年7月，當月成交量從前一個月的38,150億暴增到51,972億。隔一個月高點10,256（增幅36%）
2007年7月，當月成交量從前一個月的30,067億暴增到50,316億。隔三個月高點9,859 （增幅67%）
2014年7月，當月成交量從前一個月的20,432月成交量25,542億。當月出現高點9,539（增幅25%）
與前二次不同的是未爆特大量，月成交量約只有當時爆量的一半。
（2014年7月的月成交量25,542億，當月交易時間有22天，當月的日平均成交量1,161億）
推測導致成交量萎縮的可能原因有以下幾個：
(1) 價值投資的理念風行，長期投資的投資人比率增加
(2) 有了過去慘痛的經驗，投資人更理性，融資餘額一直不高
(3) 薪資停滯、房價高漲，年輕人沒有參與
(4) 投資工具更多了（期貨、選擇權、權證）
(5) 投資國外市場（台灣連續19季的金融帳外流）
◆ 逮到頭部，積極減碼 (六) 台股跳水了 2014.10.17
2. 最大量的月K線的低點被跌破 ......2014.09
1997年7月爆量，低點8,988 → 1997年9月跌破爆量低點 → 1998年2月反彈回測 → 1998年4月再次跌破
2007年7月爆量，低點8,849 → 2007年8月跌破爆量低點 → 2008年4月反彈回測 → 2008年5月再次跌破
2014年7月爆量，低點9,313 → 2014年9月跌破爆量低點 → 2015年1月反彈回測 → 2015年7月再次跌破
◆ 最大量的月K線的低點被跌破，回測頸線9313 2015.01.06
3. 月K線走完艾略特波浪理論的前面五個波段 ......2015.04
第一波是從2008年11月的3,955點上漲至2010年1月的8,395點 （+112%）14個月
第二波是從2010年1月的8,395點回檔至2010年5月的7,032點 （－16%）4個月
第三波是從2010年5月的7,032點上漲至2011年2月的9,220點 （＋31%）9個月
第四波是從2011年2月的9,220點回檔至2011年12月的6,609點 （－28%）10個月
第五波是從2011年12月的6,609點上漲至2015年4月的10,014點（＋52%）40個月
2015年4月22日到28日的五個交易日，外資連續買超五天，共買超1,066億
將加權指數由9,534，快速的拉高到10,014，隨後的三個月就跌掉1,500點
從結果來看，外資所做的動作就是「拉高出貨」
去年（2014年）7月創下9,593高點之後，等待這急漲的時刻，終於出現了！
我沒有持續加碼，反而是有隨時準備落跑的警戒.......
4. 五月RSI呈現背離 ......2015.06
2014年，一度背離（綠色線）
2014年6月加權指數9,393，五月RSI是87.37%。2014年8月加權指數9,436，五月RSI是82.70%
2015年，二度背離（紫色線）
2014年6月加權指數9,393，五月RSI是87.37%。2015年4月加權指數9,820，五月RSI是81.47%
◆ 台股末升段終點：「五月RSI」與「月KD」高檔同時背離 2015.06.03
（六月初，在寫完該篇文章，我的持股就降到了10%以下）
5. 月KD在80附近形成死亡交叉（月KD呈現背離）......2015.06
2014年，KD一度死叉（綠色圈）
2014年7月，K值89.79%、D值90.37%
2015年，KD二度死叉（紫色圈）
2015年6月，K值72.78%、D值77.81%.......位置比前次更低
◆ 月KD高檔死亡交叉與低檔黃金交叉的分析 2015.07.25
6. 跌破上升趨勢線 ......2015.07
2015年7月收盤指數8,665，跌破2008年11月3,955起漲以來以的上升趨勢線（月線三連黑）
2012年以來，心中不曾忘記這條上升趨勢線，我稱他為「馬奇頓最後防線」
只要加權指數跌破這一條上升趨勢線，多頭必然氣力竭盡
除非月KD再度黃金交叉，或是好公司跌到合理股價，否則不輕易的做多
7. 日K線形成做頭型態
8. M1b與M2 形成死亡交叉
2015年1月出現，自此後六個月出現M1b年增率低於M2年增率
◆ 加權指數與M1b、M2年增率_ 死亡交叉！（2015.02.25）
◆ 2015年6月貨幣供給與景氣對策訊號_ 反差很大！ 2015.07.27
9. 加權股價報酬指數與線性回歸的正乖離超過15% ......2015.04.24 （2015.08.09補增）
96/10/29 加權指數9,810 加權股價報酬指數11,604 線性回歸約 9,600 （正乖離20%）...金融海嘯
100/01/28 加權指數9,145 加權股價報酬指數12,158 線性回歸約10,500（正乖離15%）...歐債美債事件
103/09/01 加權指數9,513 加權股價報酬指數14,473 線性回歸約12,700（正乖離14%）...
104/04/24 加權指數9,913 加權股價報酬指數15,095 線性回歸約13,000（正乖離16%）...
當加權股價報酬指數與線性回歸的正乖離接近或超過15%，大致上就是波段的高點，投資人就要時時提高警覺，注意總經的數據變化，如果有其他的頭部訊號配合，減碼是最佳的良策。
◆ 加權股價報酬指數首度突破 15,000（再創新高）2015.04.24
（2015/04/24加權股價報酬指數首度站上15,000點當天所寫）
10. 台股巴菲特指標（台股市值與GDP比值）超過180% ......2015.05.04 （2015.08.11補增）
台股第三循環
2001.09~2008.10，歷經85個月
2007.10（加權指數 9711，高點 9859）金融海嘯前，巴菲特指標高點 196 %
台股第四循環
2008.11起，統計到2015.07，已歷經80個月（尚未走完）
2015.04（加權指數 9820，高點 10014）巴菲特指標高點 182 %
其他重要參考指標
* 出口值及外銷訂單連續衰退
2015/05/08 公布四月份的出口值，已經出現連續三個月衰退的情形，5月、6月仍持續衰退中
2015/05/20 公布四月份的外銷訂單金額年減4.0%，隨後二個月的外銷出口訂單持續維持衰退
2014年下半年外銷出口訂單金額的基期偏高，2015年下半年要出現正成長的機率偏低
2000年到2008年
台灣的經濟成長主要是依賴外銷中國的成長，這個階段的外銷訂單海外生產比由13%增加到47%
2009年到2011年
是經歷金融海嘯衰退後的復甦階段，外銷訂單海外生產比維持在50%附近
2011年到2014年
大致上維持小幅成長的趨勢，2014年下半年，外銷出口值達到高峰
◆ 台灣2000年~2015年，外銷訂單與出口總值 2015.05.27
* 與1997亞洲金融風暴有幾分相似
1. 原油重挫
1997年1月到8月
加權指數由6,806上漲到10,256，油價由25.92美元跌到19.61美元
1997年7月至10月
爆發亞洲金融風暴，加權指數由10,256連跌三個月，修正到7,049
隨著事件的蔓延，加權指數一路的下滑到5,422，油價也繼續跌到12.27美元
（時間最長、幅度最大的A波修正）
2014年6月到2015年3月
加權指數由9,075上漲到10,014，油價由105.37美元跌到47.6美元
2. 新興市場貨幣競貶
3. 股價領先重挫
上表統計至2015.07.10
*美國
FED在美元QE退場後的升息計畫，啟動升息將會讓QE直接的破功。
*中國
中國人民銀行不斷推出寬鬆貨幣政策，試圖解決地方債務問題，但無法解決中國企業生產過剩的危機。
（PMI連續四個月在50以下），未來中國的經濟發展，應該是全球經濟的最大亮點，也可能是最大的爆點
*歐洲
希臘主權債務危機再起，撙節政策無法解決債務沉積，只會越借越多。
傑西．李佛摩爾(Jesse Livermore)在《股票作手回憶錄》中有這麼一段話，當作本篇文章的結語：
「在多頭市場裡，你的作法就是買進和緊抱，一直到你相信多頭市場即將結束時為止。要這樣做，你必須研究整個大勢，而不是研究明牌或影響個股的特殊因素，然後你要忘掉你所有的股票，永遠忘掉！一直到你看到……或者你喜歡說，一直到你認為你看到……市場反轉、整個大勢開始反轉為止。」
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