貨幣供給與景氣對策訊號

加權指數與M1b、M2年增率

加權指數與M1b、M2年增率2015.07.27

1. 橘色框框
2005年到2007年,第三循環第五波的M1b年增率(紅線)、M2年增率(藍線)與加權指數(綠色長柱)
2007年12月M1b年增率1.13%低於M2年增率1.23%(死亡交叉),2008年1月M1b就滑落零軸以下
加權指數在2007年10月創下波段新高9,859,因此M1b年增率、M2年增率的死叉是落後指標
(2008年1月25日公布2007年12月的貨幣供給資料)

2. 藍色框框
2011年12月到2015年6月,第三循環第五波的M1b年增率、M2年增率與加權指數
M1b年增率低點出現在2012年8月(2.66%),高點出現在2014年1月的(9.93%)
2015年1月出現M1b年增率5.03%低於M2年增率5.86%,隨後連續六個月出現M1b年增率小於M2年增率
加權指數在2015年4月創下波段新高10,014

3. 紅色水平虛線:M1b年增率2.5%

比較第三循環與第四循環 M1b 長、短期年增率

第三循環 (2001~2008)
M1b長、短期年增率(2001~2008)2015.07.27

第四循環 (2009~2015)
M1b長、短期年增率(2009~2015)2015.07.27  

金融海嘯以後,各國一連串的貨幣寬鬆政策,提高了貨幣供給,M1b及M2年增率長期維持在5%以上
使得M1b及M2年增率出現死叉的位置在5%以上,也使得台股萬點行情出現在死叉之後

M1b年增率 2.5%是貨幣供給的生死存亡線
(M2年增率的長期平均值是5%)


 104年6月金融情況

貨幣總計數  6月日平均貨幣總計數M1B 、M2月增率分別為-0.50%及-0.34%,均較上月為低。M1B及M2年增率亦分別下降為6.09%及6.53%,主要係外資轉呈淨匯出,以及銀行放款與投資成長減緩所致。累計本年1至6月M1B及M2平均年增率分別為5.86%及6.47%。

準備貨幣  6月準備貨幣日平均數為3兆2,962億元,較上月減少344億元。其中,流通中通貨 (通貨發行額扣除央行庫存現金) 減少120億元,金融機構存放本行準備金減少224億元。6月日平均準備貨幣年增率為5.67%,較上月之6.39%下降0.72個百分點。累計本年1至6月日平均準備貨幣之平均年增率為5.93%,較上年同期之7.11%為低。


6月景氣燈號再轉藍燈,國發會估下半年經濟漸好轉

MoneyDJ新聞 2015-07-27 16:51:37 記者 新聞中心 報導

國發會今(27)日發布,6月景氣對策信號由黃藍燈轉為藍燈,綜合判斷分數較上(5)月減少2分至16分;景氣領先、同時指標仍持續下跌,但領先指標跌幅已有縮小跡象,顯示當前國內經濟成長力道偏弱。國發會指出,6月景氣燈號轉呈藍燈,主要因為除了貨幣總計數M1B、股價指數2項金融面指標較穩定外,其餘表現均不盡理想。

展望下半年,國發會指出,美國、歐元區景氣領先指標均持續上升,經濟可望穩健復甦,加上新型電子產品即將改版上市,有助於帶動電子產業拉貨效應,改善出口;內需方面,物聯網、巨量資料等應用商機持續拓展,可帶動相關產業投資力道;民間消費隨著就業情勢持續改善,加上暑假消費旺季、9月開學季前促銷效應激勵下,應可維持。整體而言,國發會表示,臺灣今年上半年經濟表現欠佳,但下半年應可逐漸好轉。

調查顯示,6月景氣對策信號轉呈藍燈,綜合判斷分數為16分,較上(5)月減少2分。在9項構成項目中,機械及電機設備進口值、製造業營業氣候測驗點均由綠燈轉為黃藍燈,分數各減少1分;其餘構成項目燈號維持不變。

在景氣指標方面,6月領先指標不含趨勢指數為98.13,較上(5)月下跌0.31%,跌幅已有縮小跡象。在7個構成項目經去除長期趨勢後,2項較上月上升,分別為核發建照面積、實質貨幣總計數M1B;其餘5項包括外銷訂單指數、製造業營業氣候測驗點、SEMI半導體接單出貨比、股價指數,以及工業及服務業受僱員工淨進入率則較上月下滑。

 景氣對策信號走勢圖2015.07.27  


結論:

貨幣供給M2仍維持在6.5%以上,但景氣對策信號已亮起了藍燈
貨幣政策壓低了利率,提高了資產評價,但終究無法長期抵擋,實體經濟的疲軟、需求的下滑

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