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帝寶 107年1月營收14.87億、年增21.44%

帝寶(6605)1月營收資料(單位千元)

2018/02/12  收盤價 84.5  本益比 11.53 （一年內最高 16.78，一年內最低 11.47）
 

帝寶(6605)  近五年合併營收走勢圖

帝寶工業股份有限公司      （資料來源：MoneyDJ 理財網）

(一)公司簡介

1.沿革與背景

公司成立於中華民國六十九年四月，是國內AM車燈生產製造大廠，並以自有品牌「DEPO」車燈銷售全球AM市場，為全球AM車燈市場龍頭企業。

2.營業項目與產品結構

2016年產品結構：車燈96%、汽車百貨及零件佔4%。

公司主要產品為汽車車燈及汽車百貨及零件等。公司主要鎖定售後維修市場，其車燈AM零件通過SAE與E-Mark認證的模具已超過14,000套，每年持續以400-500套模具成長，已構築進入障礙。

公司產品圖

網址：http://www.depoautolamp.com/，圖片來自公司網站

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

汽車燈具技術研發部份，公司皆以設計環保節能、省錢經濟為導向，如自由曲面反射鏡(FF)、晶鑽式(MR)之頭燈及最新氙氣頭燈或稱為氣體放電式(HID)頭燈與發光二極體(LED)尾燈及AFS智慧型頭燈自動轉向系統之設計等。另方面，公司也積極尋求歐美國際汽車廠合作，取得更新技術研發能力及開發具高附加價值及節能的新產品。

氙氣燈：照亮範圍大、照射距離更遠、亮度更高，是鹵素燈的3倍，普通鹵素燈色溫約3000K，光色發黃，而氙氣燈發出光線的色溫普遍在4200K左右，色溫更接近日光，光色較白，較白的光色可以在夜間幫助人眼提高對物體輪廓的辨識能力，有助於夜間安全駕駛，另方面，氙氣燈的消耗功率為35W，而普通鹵素燈要55W甚至更高，更換氙氣燈後，大燈的耗電量至少可以減少36%，氙氣燈壽命一般在3000小時左右，如果沒有發生碰撞破損，在汽車整個使用週期內不需要更換燈泡。

2.重要原物料及相關供應商

產品主要原物料包含塑膠粒、BMC塑材、燈泡及線組等，供應商包含科思創、台化、奇美、歐司朗等。

3.產能狀況與生產能力

2016年總產能：汽車車燈43,216件、汽車百貨及零件13,310件。

生產基地：主要有台灣及中國大陸地區，台灣3座，包括鹿港廠、新營廠、永康廠；大陸6座，包括江蘇晨揚廠、昆山大業廠、帝寶丹陽廠、帝寶合肥廠、帝寶昆山廠、寧波帝寶廠。

台灣廠： 

(1)鹿港廠：成立於1978年，主要生產汽車尾燈、角燈、邊燈、塑膠燈零件，2011年公司斥資7,405萬元取得鹿港廠的鄰近土地面積3,809坪，主要以興建模具廠為主。2015年度規劃將一棟生產工廠原地重建，完工後，產能將比原廠多增加一成。

(2)永康廠：成立於1987年，主要為研發中心，產品為頭燈及霧燈。

(3)新營廠：成立於1993年，主要生產汽車頭燈、霧燈。新產線已啟動擴建，於2016年Q4完工。

(4)彰濱廠：2014年第四季動工，規劃於2016年Q4完工量產。一期完工後，除了生產各類車燈，還規劃將新營廠之部份頭燈產能，移回彰濱廠生產。

大陸廠：

(1)帝寶昆山廠：主攻OEM汽車車燈市場，客戶包括河北的江鈴汽車、長城汽車、武漢神龍等汽車廠；另外也供應克萊斯勒汽車的塑膠件，月產能約在18.7萬顆，產能利用率約在95%。

(2)帝寶合肥廠：獨資400萬美元在安徽合肥附近的工業園區，設立帝寶交通器材(合肥)公司，於Q2投產，主攻OEM汽車車燈市場，主要供應江淮汽車的卡、轎車等3種車款的車燈，將有年產量20萬輛的車燈訂單。

(3)江蘇晨揚廠：2011年處於業務轉換期，將以AM取代OEM業務，計劃將與丹陽廠走向合併整合。

(4)帝寶丹陽廠：2011年初，公司斥資980萬美元籌備設立新廠，計劃將在2013年後完工，搶攻AM車燈市場。一廠主要生產車燈零件為主；二廠以生產組件(含車燈組裝)為主。丹陽二廠，將分三期擴充，全部完工後，丹陽二廠的最大產能，將會是丹陽一廠的5倍。

(5)寧波帝寶廠：2011年3月，公司與大陸吉利汽車合資成立帝寶交通器材(寧波)，公司持股82%、吉利18%，投資金額為1,200萬美元，計劃於2013年底完工投產，為第1座合資廠，主要生產車燈，主要供應吉利汽車3種車款車燈。

(6)昆山大業廠：主攻車用模具製造。

(7)帝寶南昌車燈廠：2015年6月下旬，公告與江西南昌江鈴汽車合資籌設車燈廠，公司與江鈴持股各50%，就近供應該車廠的OE各類車燈。江鈴汽車之戰略合作夥伴為美國福特汽車。

(8)帝寶合肥車燈廠：2015年6月下旬，公告與安徽江淮汽車合資籌設車燈廠，公司持股65%、江淮持股35%，就近供應該車廠的OE各類車燈。江淮汽車以生產輕、中、重型載貨汽車、多功能商用車、MPV、SUV、轎車等車種。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

汽車零組件市場主要受到整車產銷影響而有變化。2016年全球汽車市場銷售台數約計9,100萬輛，年成長4.7%，成長動能大多自於新興市場。中國大陸車市仍以逾2,800萬輛銷售獨占鰲頭，其次為美國受惠經濟回穩銷售1,800萬輛，第三則是日本因受消費稅之提高，銷售減少至500萬輛，而台灣銷售達44萬輛，年成長4.5%。

2.銷售狀況

2016年按銷售地區別比重：內銷佔49%、美洲佔33%、亞洲佔18%。

客戶包括：General Motors、Chrysler、Daimler AG、Keystone、Maxzone、中華、太子汽車、台朔汽車、吉利汽車、江淮汽車、江鈴汽車、長城汽車、神龍汽車等，其中Maxzone為最大客戶。

3.國內外競爭廠商

競爭廠商：Ichikoh Industries、Koito Mfg、Stanley、大億、正峰新、堤維西、新焦點、儒億。

帝寶彰濱新廠效益3月顯現，今年重拾成長

MoneyDJ新聞 2018-01-25 11:11:49 記者 林詩茵 報導

AM車燈大廠帝寶(6605)去(2017)年12月營收達14.93億元，月增2.03%、年增11.30%，並為去年的次高水位，帝寶表示，12月營收走高主要反映年底車市旺季，而彰濱新廠甫完成的產能建置，去年底效益則尚未顯現，隨著今年陸續進行招工，3月起有望開始展開營運貢獻。而帝寶過去2、3年受限產能，營收欠缺動能，今年新廠加入後將出新一波成長。

帝寶為全球AM車燈大廠，主要業績來自台灣廠，去年營收佔比約8成，主要客戶為歐、美等地的AM車通路商；而近年來也看好中國大陸成為全球最大車市，進入中國OE供應鏈，主要客戶為江鈴、江淮等自主品牌廠，營收佔比約2成。而過去公司因台灣廠產能滿載，新訂單承接有限，如今在新廠加入後，營收有望重啟成長，公司對後續客戶需求有信心。

由於帝寶的AM訂單遍及全球，北美AM市場營收佔3、4成，歐洲AM市場2、3成，其他也佈局中東、非洲、中南美和亞洲，隨著全球汽車保有量持續增加，車燈的需求也穩定成長，公司為持續拓展市佔率，進行台灣廠的產能擴展，並認為接單不是問題，但如何讓新廠招工順利，產能如預期運轉才是重點。

帝寶也坦言，車燈產業的自動化程度尚不高，許多製程仍仰賴人力，台灣在人員的招募上是有挑戰，但會努力進行人員的訓練，以填滿新廠產能為今年目標。

據法人估算，帝寶新廠若產能全滿，產能有望增加2成，今年台灣的營收佔比有望攀升，而中國大陸因OE訂單動能較緩，全年台灣將扮演成長引擎。

帝寶去年第3季因應原物料成本上升，進行價格調整，帶動營收、毛利率走升，單季EPS亦回升到2.51元，累計前3季EPS 4.73元，優於前年同期的4.59元。法人估，帝寶第4季營收進一步攀升至42.24億元，為歷史次高，惟單季台幣再度升值，將使公司出現匯兌損失，單季EPS估較前季略降，但全年EPS仍有7元上下水準。

法人看好今年帝寶將重拾成長動能，估在彰濱新廠加入下，全年營收有望成長8~10%，若台幣升幅不再劇烈，則EPS有望較去年更攀升。

帝寶遷昆山廠 獲償9億

2018-01-30 00:02經濟日報 記者邱馨儀／台北報導

車燈大廠帝寶（6605）昆山廠區在區域快速發展下，配合昆山市政府都市更新計畫，開始進行搬遷，昆山市政府給予的搬遷補償金達人民幣2.13億元（約新台幣9億元），以股本16.58億元計算，每股貢獻金額達5.4元。

帝寶為全球AM（售後維修）車燈大廠，過去三年間受限於產能不足影響營收成長，帝寶昆山廠區的開發計畫也已進行多時，帝寶配合當地開發，除了取得搬遷補償金外，並可望取得優惠條件、擴建新廠，預留帝寶未來成長的動能。帝寶昨（29）日股價收91元，下跌0.6元。

帝寶昨日公告，位於昆山市玉山鎮的帝寶交通器材土地使用權、房屋建築物、附屬物及設備等所有資產，帝寶配合昆山都市更新計畫，將進行搬遷。該區域已經規畫為中心商業區的住宅區；帝寶重新設廠，並且在昆山高新技術產業開發區管理委員會協助下，也已經找到合適的新廠地點。

帝寶過去主要業績來自台灣廠，去年營收占比約八成，主要客戶為歐、美等地的AM市場。同時帝寶積極進入中國OEM供應鏈，主要客戶為江鈴、江淮等自主品牌廠，營收占比約二成。

帝寶同步進行台灣與大陸兩地的新廠，過去帝寶因台灣廠產能滿載，新訂單承接有限。不過帝寶彰濱新廠新近完成，開始產能建置，隨著產能陸續開出，今年將有不同的營收表現。預計3月起有望開始展開營運貢獻。而帝寶過去2、3年受限產能，營收欠缺動能，今年新廠加入後將出新一波成長。

北美AM市場是帝寶營收主力，並布局中東、非洲、中南美和亞洲，生產基地以台灣為主。但隨著大陸市場快速成長，帝寶也有效擴展OEM市場，並在大陸設置新廠，預期大陸市場成長、車燈的需求也穩定成長。

免責聲明：

上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。