2008金融海嘯以來，加權報酬指數《乖離率》再度突破 +20%
藍線：加權指數 紅線：加權股價報酬指數 綠柱：日成交量
（統計期間：2003/01/02 ~ 2019/12/31）
2019/12/31
加權指數 11,997 （年漲幅23.3%）
加權報酬指數 22,373 （年漲幅28.9%）
2003/1/2 ~ 2019/12/31
加權報酬指數的線性回歸方程式 y = 3.3194x + 4329.5
（x: 時間序列 y: 加權報酬指數）
以此線性回歸方程式，計算加權報酬指數的乖離率（如下圖）
乖離率：加權報酬指數與當時的線性回歸值比較（左軸，彩色曲線）
報酬率：在不同時間點買進，持有至2019/07/31的投資報酬率（右軸，藍色柱狀）
*乖離率0%，可視為上一張圖中加權報酬指數的線性回歸線（上升趨勢線）
2019/12/31
加權指數 11,997 加權報酬指數 22,373 乖離率 +22.3%
上一次乖離率超過 +20% 發生在2008年的金融海嘯前
也就是在過去10年的時間裡，乖離率未曾超過 +20%
1. 加權報酬指數的乖離率超過20%，大概就是泡沫被吹起了。
2. 公債殖利率曲線重回正斜率，且斜率變的更陡峭。
如今兩點通通發生了......
關於第2點，注意美國10年期與3個月期的公債殖利率的利差超過0.6，這是景氣衰退的徵兆
結論：
當別人貪婪時恐懼，提醒自己冷靜以對
延伸閱讀：
◆ 公債殖利率看股市多頭的最後一個警鐘 2019.08.06
◆ 買要買在好時機、賣要賣在正乖離 2015.08.09
免責聲明：
上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。
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個股追蹤 (7)
大多頭新增好多股神 但能謹慎小心能留住戰果才是王道啊 感謝賢哥大新春分享 祝你新年快樂
我沒有辦法貼績效表（擔心被譏笑） 只好拿出溫度計量一量市場的溫度 或許如2008年噴到正乖離40%的狂歡舞會 保留50%的長期持股，分享企業成長的果實
感謝賢哥分享～ 這種實用資訊才是投資人需要的東西
感謝您的謬讚！ 合胃口請笑納.
感謝分享
不用客氣啦～ 合胃口請笑納～
想跟賢哥請教以下兩點: 1. 如果把Y軸座標改成對數座標呢? 因為時間軸橫跨了17年這麼長, 又是報酬指數, 我覺得對數座標或許比較恰當(指數同樣漲跌100點對於2003年與2020年的影響差異非常大) 2. 賢哥有沒有回測過用同樣的方法在2007/2011/2015年的高點時, 看到的乖離率是多少呢? 我在之前研究樂活五線譜時有發現這樣的狀況, 例如看到0050的股價超過兩倍標準差時, 大概就是賣點了, 這個策略回頭看歷史會很準, 但是看當下就不一定準了. 例如用今天(2020/1/2)的資料回頭看, 上次出現股價超過2SD時是2018/1/23, 心中想說我如果2018/1/23看到超過2SD就賣出0050就好了. 但是把時間拉回2018/1/23, 你會發現當時的樂活五線譜並沒有真的超過2SD, 是接近2SD而已, 但並沒有超過, 所以2018/1/23這一天, 並沒有真的出現賣訊....一些小心得與您交流....^_^
關於第1點，下次我再用對數座標比較看看，再複雜一點可以去二次函數當回歸線 關於第2點，加權股價報酬指數的歷史資料只到2003年 2003年~2007年（正乖離36%） 2003年~2011年（正乖離15%）如下連結 https://stiff.pixnet.net/blog/post/187339590 2003年~2015年（正乖離16%） https://stiff.pixnet.net/blog/post/202014406 除了瘋狂末升段的瘋狂漲勢 要不然正乖離 15% 差不多就該修正了 除了空頭大暴跌的修正走勢 要不然負乖離 20% 就可以勇敢地進場
可以請教賢哥 如果目前達到正乖離36% 指數大概是漲到幾點呢?
因為線性回歸的均值每天約增加 3.3 點，所以正乖離 36% 的點數與發生時間有關，目前的加權報酬指數的線性迴歸均值在 18,200 左右，加權報酬指數 22,580。今天的加權報酬指數若是 24,752 ，乖離率就是 36%
抱歉 24752好像是加權報酬 指數能計算出加權指數嗎? 第一次提問問題就很多 不好意思
今天的加權報酬指數『若是』 24,752 (24752-18200)/18200 = 36%
好的 謝謝賢哥 另外想請教 過去台股在多頭末升段結束的時候 融資水位通常在3000-4000億 外加 成交量爆大量結束 以目前的融資約略1500億不到 不知您對此異常現象有無見解提供參考 感謝
借錢及投資的管道增加了 台指期的月成交口數 2000年到2008年，大約100萬口 2009年到2019年，200萬口到300萬口之間 衍生性商品變多了 例如：權證、股期
賢哥 有個問題看很久了想請問 乖離率怎麼算? 用卷商軟體選乖離率看好久跟賢哥數字差好多><
以加權股價報酬指數為數列，找出數列的線性迴歸（用EXCEL的內建函數），作圖後，圖上會顯示線性迴歸函數的方程式，有截距（起始指數）及斜率（每天增加的點數）。 以該方程式，用EXCEL表格計算出每一天的線性迴歸值。把當天的加權股價報酬指數減去當天的線性迴歸值，再除以當天線性迴歸值，就是乖離率。