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用泡沫解決泡沫 救不了經濟

2016-04-21 01:22:59 經濟日報 邱俊榮

我國經濟成長率陷入去年不保一、今年不保二的低迷情勢，政府要如何施展作為、挽救經濟頹勢備受關注，但當前各國及台灣政府有個相當弔詭的現象，就是「用泡沫來解決泡沫」、「用刺激供給來因應全球需求減少」，無助於從根本解決經濟問題。

當前經濟可區分為結構性與循環性問題，循環性指的是景氣起起伏伏的狀況。

台灣這波景氣低迷受全球景氣走緩影響甚深，但潛在的結構問題使得景氣好時，我們各項表現都很好；景氣不好時，出口衰退情況卻比其他國家還要嚴重。

這波景氣低迷全球皆然，也有經濟學家以「殭屍經濟」、「新平庸經濟」來形容當前局勢，但為何會有今日局面，恐怕和2008年金融海嘯後，各國政府大力施展救市措施脫不了關係。

當時各國政府大力推動寬鬆貨幣、擴張性財政政策，實體經濟卻未同步跟上，堆疊了不少泡沫，如今政策效果衰退、泡沫破裂，經濟就回歸低度成長局面。

面對泡沫破滅帶來的危機，我們理應要有所警惕，但如今面對泡沫破滅衍生的低度經濟成長，各國政府卻選用最上手、最習慣的方法－再次堆疊新的泡沫，以解決舊泡沫帶來的問題；如負利率蔓延、各種寬鬆貨幣政策等。

另一個弔詭的現象是，全球貿易量自金融海嘯後逐漸萎縮，背後原因包含美國、中國推動在地供應鏈等。但世界工廠愈來愈多、全球貿易量仍在萎縮，導致經濟成長趨緩，各國因應之道卻是透過貶值、扶植出口、刺激供給來因應全球需求減少的結果，沒有切中要害的做法，自然無法藥到病除。

回歸國內情勢，我國各預測機構不斷下修今年經濟成長率預估值，且出口連14黑、外銷訂單連12黑，實在沒有太值得寬心的事情。

進一步剖析GDP結構，無論消費、投資或出口，動能都不太夠，尤其在薪資長期停滯下，今年反而是消費對GDP貢獻的比重較高，突顯出口和投資不理想的狀況。

新政府將在5月20日上任，外界多期待新內閣能開出適合的藥方來救經濟；目前新政府的五大產業政策，將資源引導到高附加價值的領域去發展，方向是對的，接下來就是發酵速度、投入資源多寡以及決心的問題。

台灣外貿表現不佳已波及內需市場，也反映在失業率上，可能有人擔心若不先「救急」，內需部分衝擊會擴大。

但現在不只台灣、全世界都一樣，最不缺的就是短期救市方案，應推動結構改革，撐過這段過渡期後，經濟才能回歸健康的成長。

政府推行結構改革需要時間，短期難有亮眼表現或令人振奮的經濟數據；台灣經濟成長動能漸失，大家必須意識到，唯有從根本改善產業結構，轉型成高附加價值的生產模式，進而拉抬薪資水平，才能從結構面改善出口、投資和消費的問題。

（本文由中央大學經濟系教授邱俊榮口述）

 

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