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同欣電陶瓷基板業務受侵蝕，待下季客戶補庫存

MoneyDJ新聞 2014-12-23 09:13:43 記者 陳祈儒 報導

同欣電（6271）受到客戶對LED陶瓷基板庫存的調整，11月營收表現未如預期；法人進一步評估，Flip Chip覆晶載板具散熱效果與以此封裝LED的趨勢正隱然成形，加上陶瓷基板報價相對其他競爭技術高，是同欣電客戶於Q4下單降低的遠因。排除掉工作天數影響，其客戶可能在明年Q1回補庫存，同時影像產品線會在明年進行擴產，是以，法人預估同欣電明年EPS約9.6元。

由同欣電Q3產品線的業績占比來看，陶瓷基板約占45%，影像產品約36%，這兩項產品對於同欣電營收與業績表現好壞的影響程度最大，其它的兩項產品RF射頻、混合積極電路模組占比則相對較小。

今年下半年，Sony與Samsung持續開發影像產品，影響同欣電客戶OmniVision（OV）的成長。法人初估，同欣電今年Q4影像產品營收季跌幅度，將超過法說時所提的季減10%，可能會有約12~14%的跌幅，這是影響同欣電本季營收表現的第1項因素。

第2項因素，則是同欣電客戶對LED散熱陶瓷基板訂單縮手，所以造成其整體第4季營收恐季減16~19%。

而在LED陶瓷基板方面，接下來同欣電執行的策略中，將增加發展非大眾照明利基市場，例如精品店飾品燈、手術室照明、建物投射燈與大型劇場的照射燈等，冀增添陶瓷基板營運動能。

目前外界觀察焦點，在於同欣電在明年Q1陶瓷基板、影像產品能否回到應有的水準。同欣電則認為，儘管目前產業能見度不高，惟從客戶反應來看，明年Q1仍有機會見回補庫存動作。

法人評估，今年底同欣電陶瓷基板在LED大宗照明市場的成長力道趨緩，應是受到競爭技術影響。相對於Flip Chip（覆晶）技術的散熱效果與成本效益，使陶瓷基板在大宗照明市場上，可能隨著新技術浮上檯面，競爭力恐下降；因此，同欣電在該市場應該加緊尋找對價格敏感度較低的客戶。

同欣電目前間接最下游客戶是平板、手機、LED照明等業者，這些類別客戶是大眾型的消費性市場、對價格敏感度通常較高；因此，同欣電未來去尋找對價格敏感度低的戶外建物與醫療照明應用客群，會比較有利。

在明年資本支出方面，同欣電明年建龍潭新廠，大部份空間將生產影像產品，並會將原本中壢廠的晶圓重組（RW）生產線移往龍潭廠〈於新廠完成RW、組裝、測試等製程〉，提供客戶一次購足的服務。