中興保全股份有限公司

資料來源:MoneyDJ理財網 http://www.moneydj.com/

作者:gaga

(一) 公司簡介

1.沿革與背景

中保(9917.TW)成立於1977年11月8日,主要從事系統保全、數位監視系統、門禁系統、消防系統、金融影像監控服務、現金(含票券)運送服務、個人行動衛星定位協尋服務、器材銷售服務、留駐警衛服務、大樓管理服務、物流服務及銀髮族照顧服務等,為台灣規模最大的保全公司。1977年與日本最大的保全公司SECOM技術合作,與國際保全市場同步脈動,隨時引進最新的保全或防災商品。

2.營業項目與產品結構

公司業務以系統保全為主、現金運送及駐警服務為輔,截至2011年7月營收比重為:電子服務收入82%、電子工程收入11%、其他營業收入7%,其中,電子服務收入主要是提供保全系統遠端連線為主要收入;電子工程收入為電子服務系統中,硬體與軟體安裝的部分;其他營業收入部份,則為企業用戶與家庭客戶安裝保全系統,後續不再需要公司提供電子服務項目等,為一次性的安裝工程收入。

(二) 產品與競爭條件

1.產品簡介

系統保全部份主要是針對企業用戶及住家用戶安全需求,提供保全系統遠端連線,以確保生命與財產安全,包括:電腦化的保全系統、車隊管理平台MiniBond衛星定位服務、數位監視及對講系統、消防系統、門禁系統、金庫系列系統、防搶系統、偵測系統、健康照護服務(HC)等。

現金運送服務以金融ATM補鈔業務為主,主要透過子公司「立保保全」在營運。

留駐警衛服務則是投入大是的人力資源在經營,其中,北部地區主要是透過子公司「國興保全」在營運、南部地區則以「國雲保全」在營運。

2.重要原物料及相關供應商

主要原材料與相關器材部份,公司除向國外廠商進口外,還透過日本SECOM的技術移轉,以及自行研發並委託國內廠商生產為主,供應商包括有台灣視訊系統與立捷國際等。

3.新產品與新技術

除原有產品外,公司還計劃推出MiniBond二代機、自製車機、PIR Camera、SVA-II影像保全系統、新VA平台及次世代商用保全系統等。包括預計於2011年Q4推出的次世代商業保全商品「NXT」,該商品為一個多功能平台,除保全系統功能外,亦可依客戶需求,增加節能管理、音樂播放、遠端監控或門禁考勤等功能,此外,還可透過雲端技術進行韌體更新,達到節省人力成本之目的。

2012年6月,公司為中小型商家量身打造,推出新產品「NXT智慧商管」,產品不僅有保全功能,同時還具備影像監看、門禁管制、視訊會議、音樂公播,以及「節能管理」功能,以電力管理為核心,為商家省下20%的電費,並徹底滿足頭家經營管理需求。

(三) 市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

現今社會對保全管理概念日趨成熟,保全系統已成為最基本的安全管理,而針對各種規模的商業店面及住宅管理系統,保全業者亦不斷推陳出新,將產品朝向智慧化的建築整合服務來發展,加上藉由科技進步而帶動相關設備成本降低,以及人口老化帶動的醫療照護需求等,估計未來國內的保全產業仍可維持穩定成長

唯國內將於2012年5月開始針對保全業者實施工時限縮機制,將駐衛警之工時下修至每月288小時、現金運送下修至240小時,由於工時限縮將導致員工成本增加,故保全業者也於2011年中開始陸續向客戶調漲保全費用。

2.銷售狀況

公司客戶主要分為商業用戶與住宅用戶等,比重約佔80%及20%,其中,商業用戶約8.5萬家、住宅用戶約2.5萬家。另外,公司還預計於2011年12月下旬與羅東聖母醫院結盟,推廣全方位健康照護服務,共同啟動健康「照護雲」機制

3.國內外競爭廠商

國內的系統保全和現金運送服務主要以中保及新保二家為主,市場佔有率約達9成以上,故新保為公司的主要競爭者。

(四) 轉投資概況

公司旗下轉投資事業多達十餘家,包括有以保全事業為主的「立保保全」、「國雲保全」及「國興保全」,以及從事一般投資事業的「中保投資」、保險事業的「中保保險經紀」、電器電信設備買賣的「中保通資」、從事航空貨運業務的「中保物流」以及影片出租事業「樂到家國際娛樂(百事達)」等。

其中,「樂到家國際娛樂」在國內的租片市場逐漸萎縮下,2011年開始展開轉型的初階段,將事業重心轉為向片商代理電影,在台戲院播放,而租片通路則維持現況,另外,公司並預計2012年初將有4-7片以上的新片代理推動。

 

中保(9917)之經營績效

年度2011201020092008200720062005200420032002
加權平均股本
43.41 43.41 43.41 43.34 43.22 43.16 42.65 41.67 41.67 40.67
營業收入
61.08 58.97 58.01 59.93 57.20 55.60 52.82 49.25 45.23 42.82
每股營收(元)
14.07 13.58 13.36 13.81 13.22 12.88 12.36 11.82 10.85 10.69
稅前盈餘
20.01 19.45 17.74 16.71 21.77 20.30 17.06 15.54 14.25 11.36
稅前EPS
4.61 4.48 4.09 3.85 5.04 4.70 4.00 3.73 3.42 2.79
稅後純益
17.40 17.03 14.57 13.11 18.42 17.01 13.89 12.36 11.28 9.08
稅後EPS
4.01 3.92 3.36 3.03 4.26 3.94 3.26 2.97 2.71 2.23
現金股利
3.3 3.1 3 3 3.5 3 2.5 2.2 2 1.6

 ~~近六年的平均現金股利 3.15 元,股價65元的現金殖利率 4.8%

中保(9917)股價營收比分析波動區間

年度 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
最高總市值 29,695 26,049 26,449 23,916 31,073 29,961 28,564 22,226
最低總市值 23,916 22,982 21,560 18,248 15,825 20,559 20,994 16,095
最高本益比 17 15 20 19 18 17 19 18
最低本益比 13 13 14 12 9 12 13 13

 ~~近五年最低本益比有逐漸墊高的趨勢

中保(9917)董監持股(資料來源:MONEY LINK富聯網

董監持股(101/11)
身份名稱持股(張)質押
選任時目前持股比例(%)張數比例(%)
董事長 承信投資有限公司 15,192 15,192 3.42 8,390 55.23
副董事長 林明昇 1,174 1,174 0.26 740 63.01
常務董事 SECOM株式會社 121,291 121,291 27.29 0 0.00
董事 財團法人新光吳火獅文教基金會 162 162 0.04 0 0.00
董事 源信投資有限公司 6,283 6,283 1.41 5,295 84.28
董事 田弘茂 135 135 0.03 0 0.00
董事 杜恒誼 0 0 0.00 0 -
董事 SECOM株式會社 121,291 121,291 27.29 0 0.00
董事 長僑投資開發有限公司 1,125 1,125 0.25 0 0.00
董事 東樹投資股份有限公司 573 573 0.13 0 0.00
董事 金葵投資股份有限公司 457 457 0.10 450 98.49
董事 陳哲雄 1,094 1,094 0.25 0 0.00
監察人 尚璟投資股份有限公司 3,263 3,263 0.73 0 0.00
常駐監察人 霖憲生化科技股份有限公司 945 945 0.21 944 99.91
總經理 小野寺博史 0 114 0.03 0 0.00
總經理 徐蘭英 0 2 0.00 0 0.00
總經理 王振生 0 122 0.03 0 0.00
總經理 周興國 0 9 0.00 0 0.00
總經理 林明昇 1,174 1,174 0.26 740 63.01
總經理 李榮貴 0 21 0.00 0 0.00
總經理 胡文欽 0 0 0.00 0 -
總經理 李美惠 0 0 0.00 0 -
總經理 王福基 0 16 0.00 0 0.00
副總經理 朱漢光 0 1 0.00 0 0.00
副總經理 林建涵 0 945 0.21 700 74.07
副總經理 雷景明 0 1 0.00 0 0.00
副總經理 楊宇平 0 0 0.00 0 -
副總經理 張俊元 0 20 0.00 0 0.00
副總經理 江文亮 0 0 0.00 0 -
副總經理 馮得華 0 13 0.00 0 0.00
大股東 SECOM株式會社 121,291 121,291 27.29 0 0.00
部門主管 徐蘭英 0 2 0.00 0 0.00
部門主管 陳素玲 0 0 0.00 0  

 

綜合評比:

~~看好長期穩定獲利,保全業的產業前景及市場獨佔性,選擇在相對比較高的本益比時,小量切入。如果有便宜的價位再慢慢「存股」

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