Q2財報低於預期,3家外資齊降目標價

精實新聞 2012-08-22 16:19:33 記者 楊舒晴 報導

F-美食(2723)日前公布第2季財務報表,受到該季中國地區大肆展店及新增2家中央工廠使得費用提高影響,該季合併營益率下滑至8.58%,合併稅後淨利2.38億元,季衰26.33%,EPS 1.57元,低於外資法人預期,因此紛紛調降該公司目標價,美林證券將目標價從252元下調至238元,麥格理證券則從220元調降至190元,而野村也將目標價下調至250元。

85度C今年第2季於中國新展出33家門市,帶動F-美食該季營收達32.1億元,季減2.24%,營業毛利也達17.79億元,季衰3.2%,該季合併毛利率維持55.41%,屬於淡季不淡表現,但快速展店及開設中央工廠也使得該季費用大幅上升,導致營業利益僅2.75億元,較前一季下滑40.44%,合併營益率下滑至8.58%,較前一季下滑5.51個百分點,合併稅後淨利2.38億元,季衰26.33%,使得該季營業利益及獲利表現明顯低於外資法人預期。

麥格里證券認為,F-美食今年中國地區共新展110家目標不變,繼上半年展出54家門市後,下半年將會再展56家門市,並且規劃再成立2~3家中央工廠,因此該公司下半年營益率仍面臨壓力,因此將今年EPS預估值向下調整約5%,從先前的9.35元下滑至8.88元,同時將目標價從220元調降至190元,重申「落後大盤」評等。

美林證券則將今年EPS預估值調降3%,從之前9.3元下調至9元,並將目標價從252元下調至238元,維持「中立」評等。

野村證券也將今年獲利預估值下調3%,全年EPS 9.36元,目標價下調至250元,野村認為,F-美食於中國地區大規模展店及設立中央工廠造成營運淡季的費用壓力,但長期來看,到了2013年將會看到營益率好轉,因此仍維持「優於大盤」評等。

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