2008金融海嘯以來,加權報酬指數《乖離率》再度突破 +20%

加權指數、加權報酬指數與成交量_2020.01.01.png

藍線:加權指數      紅線:加權股價報酬指數      綠柱:日成交量   
(統計期間:2003/01/02 ~ 2019/12/31)

2019/12/31

加權指數 11,997     (年漲幅23.3%)
加權報酬指數 22,373    (年漲幅28.9%)

2003/1/2 ~ 2019/12/31

加權報酬指數的線性回歸方程式  y = 3.3194x + 4329.5
(x: 時間序列   y: 加權報酬指數)

以此線性回歸方程式,計算加權報酬指數的乖離率(如下圖)

乖離率與報酬率_2020.01.01.png

乖離率:加權報酬指數與當時的線性回歸值比較(左軸,彩色曲線)
報酬率:在不同時間點買進,持有至2019/07/31的投資報酬率(右軸,藍色柱狀)
*乖離率0%,可視為上一張圖中加權報酬指數的線性回歸線(上升趨勢線)

2019/12/31

加權指數 11,997   加權報酬指數 22,373    乖離率 +22.3%

上一次乖離率超過 +20% 發生在2008年的金融海嘯前
也就是在過去10年的時間裡,乖離率未曾超過 +20%

去年八月的文章中曾提出兩點提醒

1. 加權報酬指數的乖離率超過20%,大概就是泡沫被吹起了。
2. 公債殖利率曲線重回正斜率,且斜率變的更陡峭。

如今兩點通通發生了......
關於第2點,注意美國10年期與3個月期的公債殖利率的利差超過0.6,這是景氣衰退的徵兆


結論:
當別人貪婪時恐懼,提醒自己冷靜以對


延伸閱讀:
◆ 公債殖利率看股市多頭的最後一個警鐘 2019.08.06
◆ 買要買在好時機、賣要賣在正乖離 2015.08.09


免責聲明:
上述分析僅為個人研究的紀錄,不作為投資決策之參考,個人投資應理性判斷,自負盈虧責任。

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