油價跌破40美元 3大逆風將讓油價進一步下探低點

鉅亨網編譯林鼎為 綜合外電  2015-11-19 11:10

紐約輕原油週線圖2015.11.19 

美國西德州 (WTI) 石油週三 (18日) 再度面臨重壓,盤中一度摜破每桶 40 美元大關,係自 8 月底以來最低點,顯示供過於求的大趨勢仍未消散。但對美國的駕駛人來說卻是項好消息,全國各地或許很快都能看到每加侖價格跌破 2 美元的汽油。

媒體《CNNMoney》報導, WTI 價格週三盤中最低觸及 39.91 美元,雖然收盤略為回升至 40.75 美元,但月初至今已累積高達 13% 的跌幅。

油價前景

看多油價前景的人則希望最糟的情況已過去。先前在 9 月及 10 月帶動油價上漲的因素已不存在,譬如 10 月初俄羅斯對敘利亞進行轟炸,一度讓油價反彈至 50 美元的水準。

另一方面,美國傳統能源公司 (Tradition Energy) 分析師 Gene McGillian 則沒那麼樂觀,並指出由於供應面遠大於需求,這項因素讓油價在跌破每桶 43 美元時,已預示將跌至 6 年低點。 McGillian 也預估,接下來油價就將測試 37.75 美元水準,最終可能續挫至接近每桶 30 美元。

綜合來看,國際油價前景仍面臨 3 大逆風因素:

1. OPEC 超額供給趨勢越演越烈

國際能源總署 (IEA) 上週提出警訊,稱油市供需平衡更加失衡。根據 IEA 的數據顯示,目前全球石油庫存量高達 30 億桶。另外, IEA 也點明,石油輸出國組織 (OPEC) 產油國如沙烏地阿拉伯的持續強健,也不願考量在價格疲弱的趨勢下減產。

非 OPEC 產油國同樣加大生產力道。 IEA 指出,俄國目前的產能已達到蘇聯解體後的最高值,明年也有可能維持不墜。

另外,根據普氏能源資訊 (Platts) 的分析指出,美國自 8 月到 9 月間從伊拉克進口的石油增加逾倍。

2. 美國鑽油業未被擊垮

確實,低油價讓頁岩油業出現一些裂縫,這讓美國整體石油產量自 8 月到 9 月也降至近 1 年來的低點;然而,鑽油業實際上是蟄伏伺機,待油價上漲後,很快就能推升產量。

石油服務業貝克休斯 (Baker Hughes) (BHI-US) 表示,上週美國油井數大幅增加,也是近 3 個月來首次回升;惟這對油價也形成壓力。

3. 美元持續升值 維持強勢

由於投資人越來越相信聯準會 (Fed) 終將於 12 月升息,連帶使得美元跟著上揚。光月初至今美元兌一籃子貨幣就強升 3% ;另外,美元兌歐元也逐漸接近價平。

這與油價走勢相當密切,係因強勢美元讓這些以美元計價的大宗商品 (如石油) 價格相對提高,而持有其他國家貨幣的買家也因此興趣缺缺。

低油價影響

首先,消費者自然樂見油價持續走低,這也能為即將到來的假期季帶動不少買氣。

然而,對許多石油公司如 Chevron (CVX-US) 與艾克索美孚 (ExxonMobil) (XOM-US) 卻相當頭疼。 S&P 500 指數裡的能源板塊今年便已重挫 16% ,被打入後段班。

國際能源總署 (IEA) 上週提出警訊,稱油市供需平衡更加失衡。根據 IEA 的數據顯示,目前全球石油庫存量高達 30 億桶。另外, IEA 也點明,石油輸出國組織 (OPEC) 產油國如沙烏地阿拉伯的持續強健,也不願考量在價格疲弱的趨勢下減產。

非 OPEC 產油國同樣加大生產力道。 IEA 指出,俄國目前的產能已達到蘇聯解體後的最高值,明年也有可能維持不墜。

另外,根據普氏能源資訊 (Platts) 的分析指出,美國自 8 月到 9 月間從伊拉克進口的石油增加逾倍。

 

短評:

在油價持續破底的時機,美國準備升息,這大概是史上頭一遭!

1999年7月啟動升息循環(加權指數7326)
紐約輕原油每桶20.53美元,比半年前12.75美元,漲幅39%
半年後,油價27.64美元,漲幅35%

2004年7月啟動升息循環(加權指數5420)
紐約輕原油每桶43.80美元,比半年前33.05美元,漲幅11%
半年後,油價48.20美元,漲幅12%

顯然這二次的升息前、後,油價都是在上漲的過程,美國FED利用升息,藉以抑制過熱的經濟

在股市方面

1999年7月的加權指數7326,2000年2月加權指數上漲到10393的史上新高,指數漲幅42%
2004年7月的加權指數5420,2007年11月加權指數上漲到9859,指數漲幅82%
顯然升息是為了抑制過熱的經濟,但股市總是在泡沫才能劃下句點

這次不一樣的是油價持續在破底,股市因低利率而維持在高檔
美國過去7年的貨幣寬鬆政策,升息恰巧是扭轉過去最大利多的轉折
油價、股市還會往上走嗎??

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