台股第四循環的頭部特徵   2015.08.01

萬點4.0_2015-08-01

由長線技術分析的波浪理論,台股四個循環多頭時間

第一循環:從1982年8月421點漲到1990年2月12,682點(共89個月)
第二循環:從1990年10月2,485點漲到1997年8月10,256點(共82個月)......亞洲金融風暴
第三循環:從2001年9月3,411點漲到2007年10月9,859點(共73個月)......金融海嘯
第四循環:從2008年11月的3,955點漲到2015年4月的10,014點(75個月)

從時間來看,假設10,014就是第五波高點,本循環的多頭歷時75個月,已經接近前三個循環多頭的平均值

以下由郭泰《逮到底部,大膽進場》一書中,「頭部出現的十個訊號」
說明 2015年4月10,014為第四循環第五波高點的可能原因如下:

1. 成交量爆增 ......2014.07

台股28年來三次多頭行情的末升段裡,成交量暴增的現象。
1990年2月,當月成交量從前一個月的23,439億暴增到35,245億。當月出現高點12,682(增幅50%)
1997年7月,當月成交量從前一個月的38,150億暴增到51,972億。隔一個月高點10,256(增幅36%)
2007年7月,當月成交量從前一個月的30,067億暴增到50,316億。隔三個月高點9,859 (增幅67%)
2014年7月,當月成交量從前一個月的20,432月成交量25,542億。當月出現高點9,539(增幅25%)

與前二次不同的是未爆特大量,月成交量約只有當時爆量的一半。
(2014年7月的月成交量25,542億,當月交易時間有22天,當月的日平均成交量1,161億)

推測導致成交量萎縮的可能原因有以下幾個:
(1) 價值投資的理念風行,長期投資的投資人比率增加
(2) 有了過去慘痛的經驗,投資人更理性,融資餘額一直不高
(3) 薪資停滯、房價高漲,年輕人沒有參與
(4) 投資工具更多了(期貨、選擇權、權證)
(5) 投資國外市場(台灣連續19季的金融帳外流)

◆ 逮到頭部,積極減碼 (六) 台股跳水了 2014.10.17

2. 最大量的月K線的低點被跌破 ......2014.09

1997年7月爆量,低點8,988 → 1997年9月跌破爆量低點 → 1998年2月反彈回測 → 1998年4月再次跌破
2007年7月爆量,低點8,849 → 2007年8月跌破爆量低點 → 2008年4月反彈回測 → 2008年5月再次跌破
2014年7月爆量,低點9,313 → 2014年9月跌破爆量低點 → 2015年1月反彈回測 → 2015年7月再次跌破

加權指數月線圖_大量低點被跌破_2015-08-01

◆ 最大量的月K線的低點被跌破,回測頸線9313  2015.01.06

3. 月K線走完艾略特波浪理論的前面五個波段 ......2015.04

第一波是從2008年11月的3,955點上漲至2010年1月的8,395點 (+112%)14個月
第二波是從2010年1月的8,395點回檔至2010年5月的7,032點 (-16%)4個月
第三波是從2010年5月的7,032點上漲至2011年2月的9,220點 (+31%)9個月
第四波是從2011年2月的9,220點回檔至2011年12月的6,609點 (-28%)10個月
第五波是從2011年12月的6,609點上漲至2015年4月的10,014點(+52%)40個月

2015年4月22日到28日的五個交易日,外資連續買超五天,共買超1,066億
將加權指數由9,534,快速的拉高到10,014,隨後的三個月就跌掉1,500點
從結果來看,外資所做的動作就是「拉高出貨」

去年(2014年)7月創下9,593高點之後,等待這急漲的時刻,終於出現了!
我沒有持續加碼,反而是有隨時準備落跑的警戒.......

加權指數日線圖_萬點4.0的拉高出貨_2015-08-01

◆ 台股萬點4.0正式結束了嗎? 2015.07.23

4. 五月RSI呈現背離 ......2015.06

2014年,一度背離(綠色線
2014年6月加權指數9,393,五月RSI是87.37%。2014年8月加權指數9,436,五月RSI是82.70%

2015年,二度背離(紫色線
2014年6月加權指數9,393,五月RSI是87.37%。2015年4月加權指數9,820,五月RSI是81.47%

加權指數月線圖_五月RSI背離_2015-08-01

◆ 台股末升段終點:「五月RSI」與「月KD」高檔同時背離 2015.06.03
(六月初,在寫完該篇文章,我的持股就降到了10%以下)

5. 月KD在80附近形成死亡交叉(月KD呈現背離)......2015.06

2014年,KD一度死叉(綠色圈
2014年7月,K值89.79%、D值90.37%

2015年,KD二度死叉(紫色圈
2015年6月,K值72.78%、D值77.81%.......位置比前次更低

加權指數月線圖_月KD死亡交叉_2015-08-01  

◆ 月KD高檔死亡交叉與低檔黃金交叉的分析 2015.07.25

6. 跌破上升趨勢線 ......2015.07

2015年7月收盤指數8,665,跌破2008年11月3,955起漲以來以的上升趨勢線(月線三連黑)
2012年以來,心中不曾忘記這條上升趨勢線,我稱他為「馬奇頓最後防線」
只要加權指數跌破這一條上升趨勢線,多頭必然氣力竭盡
除非月KD再度黃金交叉,或是好公司跌到合理股價,否則不輕易的做多

加權指數月線圖_跌破上升趨勢線_2015-08-01

7. 日K線形成做頭型態

加權指數日線圖_假突破、真跌破_2015-08-01

8. M1b與M2 形成死亡交叉

2015年1月出現,自此後六個月出現M1b年增率低於M2年增率

加權指數與M1b、M2年增率2015.07.27

◆ 加權指數與M1b、M2年增率_ 死亡交叉!(2015.02.25)
◆ 2015年6月貨幣供給與景氣對策訊號_ 反差很大! 2015.07.27

9. 加權股價報酬指數與線性回歸的正乖離超過15%   ......2015.04.24 (2015.08.09補增

96/10/29 加權指數9,810 加權股價報酬指數11,604 線性回歸約 9,600 (正乖離20%)...金融海嘯
100/01/28 加權指數9,145 加權股價報酬指數12,158 線性回歸約10,500(正乖離15%)...歐債美債事件
103/09/01 加權指數9,513 加權股價報酬指數14,473 線性回歸約12,700(正乖離14%)...
104/04/24 加權指數9,913 加權股價報酬指數15,095 線性回歸約13,000(正乖離16%)...

當加權股價報酬指數與線性回歸的正乖離接近或超過15%,大致上就是波段的高點,投資人就要時時提高警覺,注意總經的數據變化,如果有其他的頭部訊號配合,減碼是最佳的良策。

加權指數、加權報酬指數與成交量_2015.04.24

◆ 加權股價報酬指數首度突破 15,000(再創新高)2015.04.24 
2015/04/24加權股價報酬指數首度站上15,000點當天所寫

10. 台股巴菲特指標(台股市值與GDP比值)超過180%   ......2015.05.04 (2015.08.11補增

台股第三循環   
2001.09~2008.10,歷經85個月
2007.10(加權指數 9711,高點 9859)金融海嘯前,巴菲特指標高點 196 %

台股第四循環
2008.11起,統計到2015.07,已歷經80個月(尚未走完
2015.04(加權指數 9820,高點 10014)巴菲特指標高點 182 %

台股市值與GDP指標2015_08_11  

◆ 大盤溫度計…台股巴菲特指標 2015.05.04


其他重要參考指標

* 出口值及外銷訂單連續衰退

出口金額與年增率_2015-08-01
2015/05/08  公布四月份的出口值,已經出現連續三個月衰退的情形,5月、6月仍持續衰退中

外銷訂單金額與年增率_2015-08-01

2015/05/20  公布四月份的外銷訂單金額年減4.0%,隨後二個月的外銷出口訂單持續維持衰退
2014年下半年外銷出口訂單金額的基期偏高,2015年下半年要出現正成長的機率偏低

2000年到2008年
台灣的經濟成長主要是依賴外銷中國的成長,這個階段的外銷訂單海外生產比由13%增加到47%

2009年到2011年
是經歷金融海嘯衰退後的復甦階段,外銷訂單海外生產比維持在50%附近

2011年到2014年
大致上維持小幅成長的趨勢,2014年下半年,外銷出口值達到高峰

◆ 台灣2000年~2015年,外銷訂單與出口總值 2015.05.27

* 與1997亞洲金融風暴有幾分相似

1. 原油重挫

加權指數月線圖與紐約輕原油(1997年)2015.07.15

1997年1月到8月
加權指數由6,806上漲到10,256,油價由25.92美元跌到19.61美元

1997年7月至10月
爆發亞洲金融風暴,加權指數由10,256連跌三個月,修正到7,049
隨著事件的蔓延,加權指數一路的下滑到5,422,油價也繼續跌到12.27美元
(時間最長、幅度最大的A波修正)

2014年6月到2015年3月
加權指數由9,075上漲到10,014,油價由105.37美元跌到47.6美元

2. 新興市場貨幣競貶

亞幣倒一片  

3. 股價領先重挫

全球股市季線與年線分析
上表統計至2015.07.10

◆ 全球股市多頭的時空分析 2015.07.08

*美國
FED在美元QE退場後的升息計畫,啟動升息將會讓QE直接的破功。

*中國
中國人民銀行不斷推出寬鬆貨幣政策,試圖解決地方債務問題,但無法解決中國企業生產過剩的危機。
(PMI連續四個月在50以下),未來中國的經濟發展,應該是全球經濟的最大亮點,也可能是最大的爆點

*歐洲
希臘主權債務危機再起,撙節政策無法解決債務沉積,只會越借越多。

傑西.李佛摩爾(Jesse Livermore)在《股票作手回憶錄》中有這麼一段話,當作本篇文章的結語:

在多頭市場裡,你的作法就是買進和緊抱,一直到你相信多頭市場即將結束時為止。要這樣做,你必須研究整個大勢,而不是研究明牌或影響個股的特殊因素,然後你要忘掉你所有的股票,永遠忘掉!一直到你看到……或者你喜歡說,一直到你認為你看到……市場反轉、整個大勢開始反轉為止。

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