談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

美國10年期公債固定期限利率     1963年～2014年（長期）

⊙ 1981年9月公債殖利率創下15.84%的高點，2012年7月創下歷史低點1.43%
⊙ 1987年之後，公債殖利率出現在一個下降的區間通道

美國10年期公債殖利率 與 標普500     1987年～2014年（中期）

2000年的網路泡沫化、2008年的金融海嘯前的4~5個月
公債殖利率領先股市（標普500指數）創高後，公債殖利率下滑，股市也同時下滑
這顯示公債殖利率在一路攀升的過程（債券價格下跌），股市搶走了債市的資金
而後股市劇烈震盪的盤頭過程，大筆低風險資金留回債市，造成債券殖利率下跌

美國10年期公債固定期限利率     2006年～2014年 

美國三度QE實施期間，公債殖利率都出現「先漲後跌」的趨勢
這如何解釋呢？

在QE3之前發生了歐債危機，美國FED實施了兩輪的扭轉操作(OT)，賣短債、買長債
壓低了10年期公債的殖利率，創下歷史低點
美國FED在2013年底宣布，QE3每個月減少購債，此時殖利率見3.02%的高點，隨後一路下滑

2014的下半年，油價下跌，第四季開始出現崩跌的走勢，壓低了通膨指數(CPI)
2014年10月美國正式結束QE3，資金回流美國推升美元指數上漲
而公債殖利率卻下跌，代表資金持續流入債市，搶買債券（避難？）
2015年初，10年期公債殖利率再度跌破2%，似乎有往1.43%
接下來要如何演化呢？

科老說過「利率是資金的成本，債券是股票的替代品」