全球利率向下滑落 美10年國債殖利率寫近10個月低點

鉅亨網劉祥航 綜合外電  2014-05-29

美國10年期公債殖利率走勢圖  

據《CNBC》報導,10 年期美國國債殖利率,周三 (28 日) 跌至 10 個月的新低水準,伴隨全球利率同步走低。

10 年國債利率向來是影響抵押及其他貸款的重要參考。交易員指出,之所以買盤大增造成利率下跌,主要是投資人先前認為利率將升,而做了不少錯誤布局,但利率卻一直降,完全與預測不同,逼使空方反向彌補。

Cantor Fitzgerald 利率交易主管 Brian Edmonds 說:「我不認為人們真心想買國債,他們被迫這麼做。看看全球周遭,每個地方的利率都在下滑。」

10 年期美國國債殖利率已跌至低點 2.44%,是去年 7 月以來最低水準。周三早盤,30 年期利率觸及 3.29%,也是 11 個月以來的新低。

德國公債與美國國債走勢相符,10 年期公債殖利率滑落至 1.34%。一個重要的關鍵是德國失業率無預警上揚,增加了全球經濟增長放緩的憂心。交易員還指出,中國在房地產前景不佳下,加深經濟成長疲軟的擔憂,也讓人民幣跌至 18 個月來的低點。

目前各界關注全球央行利率動作,特別歐洲央行 (ECB) 下周就將集會,一般預期 ECB 會調降利率,但不會有量化寬鬆 (QE) 政策出爐。不過,恐怕免不了會將 QE 可能性放上檯面討論。

Jefferies 經濟學家 Tom Simons 表示,各種利率都難以置信地在萎縮,近幾個月的數據變得沒那麼重要,Fed 未來幾年似乎都有意壓低利率,而且有著超過 4 兆美元的資產負債表,造成利率下跌的壓力。

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美國10年期公債殖利率  (周線圖)

美國10年期公債殖利率走勢圖(周線圖)2014.05.29

道瓊工業指數 (周線圖)

道瓊工業指數周線圖  

美國10年期公債殖利率(代表債市)跌破近一年的頸線,顯示有大筆資金流向債市。
美國道瓊工業指數(代表股市)卻也盤據在高檔。
是債市定價錯誤?還是股票定價有誤?

這種股市與債市的背離現象,是一種極不穩定的狀態。
是股票市場修正以對?還是債券市場修正呢?

根據過去美國10年期公債殖利率與標普500指數的研究顯示,
在股市的高檔區(循環的第五波),美國10年期公債殖利率會領先標普500指數 2到4個月來到高點。【註一】
這一波公債殖利率的高點出現在2014年1月2日(3.058%),
標普500指數在昨天2014年5月28日剛剛創下歷史新高1914點。

《美國10年期公債殖利率 與 標普500走勢圖分析》 

美國10年期公債殖利率與標普500走勢分析(1987~2014)_2014.05.29
統計期間:1987.01.02 ~ 2014.05.28

美國10年期公債殖利率與標普500都創新高後,
公債殖利率的反轉向下,代表資金逐漸的流向債市,股市會有泡沫的「疑慮」。

【註一】

網路破沫
2000.03.24  美國標普500來到歷史高點 1527點,
2000.01.20  美國10年期公債殖利率來到波段高點 6.80%,領先股市 2個月。

金融海嘯
2007.10.09  美國標普500再創歷史高點 1565點,
2000.06.12  美國10年期公債殖利率來到波段高點 5.26%,領先股市 4個月。

美國10年期公債殖利率(1987~2014)_2014.05.29

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