里昂李坤龍:未來卡車業讓有望高速成長

鉅亨網新聞中心 (來源:和訊網) 2014-05-19

近日,在19屆中信里昂證券中國投資論壇上,里昂高級投資分析師李坤龍表示,未來仍舊看好卡車市場的未來。因為,“中國最好的卡車業時代還沒有到來,而且市場發展超過我們的預期"。這主要是來自於物流行業的需求,尤其是由電子商務帶動的行業需求。最近幾年雖然增速放緩,但主要由於有很大的基數,2014年預計卡車行業會有10%的增長。

但是,李坤龍認為,卡車行業依舊會以重組為主題,前三大卡車公司市場份額將會進一步增加,因為他們擁有技術方面的優勢,通過整合,能夠優化技術和流程。我們知道三大品牌將會繼續保持市場領先位置。

有不同類型的卡車,牽引車也在不斷增長,因為物流行業的需求不斷增加。整輛卡車已經進入到商品化的階段,2013年有稍許下降,這是由於煤礦開采行業比較疲弱。底盤是用於特種卡車,主要用於建筑業。2013年底盤市場需求依舊保持穩定,很多底盤都是用於各種各樣的特種工程類的卡車。牽引車主要是由於電子商務推動了物流業的發展,因此需求非常強勁,會實現持續的增長。

首先看整輛卡車,增長比較疲弱,由於煤礦行業一蹶不振。另外還有一個原因是鐵路會替代整輛卡車的運輸。在2014年第一季度對於整輛卡車的需求依舊保持良好的態勢,這是因為原來的預期過於低了。從長遠來看,我們認為整輛卡車會進入到替換期,很多卡車的新增數量將來自於替換老舊卡車,這是一個推動力。而它的推動力主要來自於對於大宗商品運輸的需求。

牽引車,主要受到電子商務物流業的推動。2013年牽引車的需求增加了38%,而2014年第一季度這一趨勢得以持續,2014年牽引車將保持強勁的增長,主要是由於電子商務的推動。

底盤,其實是改裝型的卡車,可以用於特別功能,比如用於混凝土泵、起吊車、消防車、攪拌機,特種卡車主要用於建筑業,而且用於城市的建筑業。2013年底盤需求是20%的增長,主要由於消防站的增加,對於消防類車底盤需求也會增加。

展望2014年,由於現在新開的房地產項目比較疲弱,因此2014年底盤的需求會走弱。

看一下整體情況。電子商務是一個重要的推動力量,大型零售商、百貨商店等等,現在都在大幅激進的進行擴張,不斷擴張他們的網絡,以及興建他們的區域物流中心。我們要關注的是那些最有名的網上電子商務,包括蘇寧、國美等等,它們都從原來用一磚一瓦砌成的店鋪,變成o2o的商業模式,這些公司會進一步擴大他們的分銷中心,因此它們需要更多的卡車,尤其是重型卡車。,同時我們看到很多電商,京東、天貓等等也在不斷擴張,所以它們特別需要那些有大馬力的卡車。2013財年馬力方面增長了60%的需求。

叉車,與電子商務相關的庫存及物流用車在2013年也出現了增長,在2011年的時候,它們還面臨很多的壓力,現在更多的公司采取了o2o的模式,就是線上線下結合的模式,雖然整個經濟在2013年出現了放緩,但中國叉車行業依舊在2013年和2014年第一季度增長了10%,一些叉車公司都出現了強力的增長,同時它們也在提高技術,從原來老的技術變成更新的技術,這是因為需求面發生了變化,所以技術也不斷升級。而且現在庫存的建設也成為推動叉車行業發展的動力。

江鈴汽車(000550,股吧),主要是生產商用車,像聯邦快遞用的大卡車,一直擁有非常快的增長,超過了傳統的卡車行業。因此我們結論是電子商務是一個重要的推動力,而且在未來兩到三年中,由於物流設施和庫存的興建,叉車也會出現需求強勁的增長。

第二個推動因素是國四排放標準的推出,中國想要應對污染,而卡車是非常重要的污染源,計劃在2015年實施國四排放標準,重型卡車如果不能滿足國四排放標準的話,就必須處理掉,國四排放標準也是一個重要的需求面的來源,國四排放標準推動的需求量將達到60%的增長。但這會影響物流公司的利潤率。

對於引擎制造商來說,其實他們也面臨很多利好訊息,現在如果北京完全實施國四標準的話,對與整個引擎商的成本將增加12%-15%,而終端客戶將購買那些技術更先進的卡車。如果那些oem能夠完全整合這些新型的引擎技術,他們的毛利率將出現1%-2%的增長。

具體的公司:

威孚(weifu)是一個非常重要的高科技公司,目前它生產的燃料直噴系統能夠很好滿足中國國四標準,目前威孚(weifu)滿足了80%的市場需求。

另外一個非常重要的是濰柴動力(000338,股吧),是提供各個卡車和商用車的柴油發動機,我們也應該關注這家公司。

下一個是在香港上市的中國重汽(000951,股吧),主要生產的是運輸大宗商品類的整輛卡車。

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請大家發揮您的想像力,尋找「電子商務」的相關產業,一定可以挖到許多的黃金!

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