談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

分散風險 雖不高明 卻是生存之道

鉅亨網編譯郭照青   2014-02-26

投資人威廉不認為美國股市明天就會崩跌，但卻擔憂災難仍會降臨，且為時不遠。

根據MarketWatch分析報導，一如眾多投資人，他也緊張一段時間了。他全程參與了2013年的強勁漲勢，現在則注意到，市場氣氛顯示災難即將來襲，目前的股市趨勢宛如1929年的崩盤前走勢。

威廉是一位40多歲的投資人，不希望見到20年後退休的計劃，被一波崩盤打亂。他現在感到緊張，主要是因2008年，當時他並未預見崩盤來到，隨後卻全程經歷，結果又花了四年時間，其投資組合才終於又告恢復。

威廉不禁要問，當股市進入了無可避免的地雷區，該如何應對？

其實真正的答案在於，如果預測錯誤，股市並未進入地雷區，會是何種後果？

在過去，悲觀的分析師預測了至少20次或30次股市崩盤，實際卻僅出現3次。問題在於緊張的投資人是否設想到機會成本及預測錯誤的後果。

威廉希望避開崩盤，但若防禦心太過，因而錯過了漲勢，其對投資組合的長期衝擊，將一如崩盤。

緊張的投資人恐極有意投資一檔空頭股票基金，但這項預測恐難讓投資人過上好日子。根據Morningstar統計，過去十年，空頭基金平均僅有一次獲利。

這一年，當然就是2008年，空頭基金平均獲利約30%。但若這一年的大幅獲利，促使投資人於2008年危機結束後，再度買進空頭市場基金，則其後五年，平均每年虧損達33%。

2013年結束後，許多投資人--包括威廉--開始懷疑，分散風險是依舊可行，因為2013年的美國股市較世界各國股市強勁得多。而就在他們想全力投入美國股市時，股市氣氛突然出現了劇變。

「不動如山」且「分散風險」或許不是讓人滿意的投資建議，但若威廉--與其他像他一樣的投資人--對自己的預測有把握，就無需尋求確認自已的預測。如果沒有把握，則堅持分散風險，或許會錯過最大獲利，卻也可能躲過最大虧損，才是投資正道。