本文引用自stiff - 判別基期的高低

9941裕融的成長分析

1. 以營收來看分析,2012年H1(62.8億)優於H2(52.5億),2013年H1(70.0億)又優於2012年H1。因此,如果未來半年(2013年H2)可以維持上半年的水準,那麼2013下半年的年增率將高達30%~40%,保守預估應該也有二成。有機會優於今年上半年累計營收年成長率11.5%。

2. 以EPS來分析,2013年Q1 EPS 1.62元,Q2預估約1.55元(公司尚未公布)。去年2012年四季的 EPS分別為 (1.3,1.38,1.41,0.84元)。今年Q1大於去年Q1,今年Q2大於去年Q2,EPS平均增幅約二成(營收成長一成)。而2012的下半年的營收及獲利的基期較低,所以今年(2013)下半年的EPS的年增率有機會擴大增幅。至於如何預估EPS,就要盯緊營收的變化及全球景氣變化。

3. 本益比預估法,一年來最高本益比16.8,一年來最低本益比11.97(高低的平均值為14.385),目前本益比13.78,位於平均值以下,等公布季報後,本益比又會往下修一點點。以一家成長型的公司,本益比應該都走在平均值之上,目前走在平均之下,代表股價相對是便宜。

結合上述三個理由,我會說裕融的基期偏低。但必須注意的是,如果以成長型的企業來評估,就必須緊盯月營收。

4. 技術分析來看,無論是「月線、週線、日線」都屬「高基期」。這種高、低基期的矛盾,凸顯了投資選股的困難。

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