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單一電池芯採用率攀升 順達、新普 毛利難回頭

工商時報   記者 詹子嫻／台北報導   2013.08.04

台系電池模組挑戰多，除單一電池芯採用率攀升，加上大陸電池芯搶進模組市場，競價壓力大，電池模組廠新普（6121）、順達（3211）毛利率已難回頭，順達下半年毛利率將面臨5％保衛戰，但隨新產品出貨，順達Q3營收可望季增2～3成。

新普財測預估Q2稅後淨利下滑到6.18～6.79億元，單季EPS為2.01～2.2元，依照新普慣例，財測應可達標。新普將在下周一（8/5）召開法說會，董事長宋福祥先前表示，Q3將有跳躍式成長、全年仍賺1股本，但目前蘋果產品買氣屢傳雜音，且筆電爆下修潮，宋福祥是否還會維持原先展望，備受關注。

順達表示，第3季新產品、新機種出貨，經濟規模回升，固定費用及成本將下降，本季表現將逐月向上，獲利情況可望改善，但坦言單顆電池芯產品的比重仍將持續提高，盼毛利率能止穩。

由於順達下半年單顆電池芯佔整體出貨比重將突破5成，毛利率難以向上，而且大陸電池芯廠商受電池芯價格持續下滑，切入電池模組轉為積極，台系模組廠殺價壓力大。元大投顧預估，2013年順達全年毛利率約6.2％，全年EPS為5.81元，比2012年的10.26元，接近腰斬。順達第2季財報欠佳，單季每股稅後盈餘為1.03元，為金融海嘯以來的新低，導致昨日股價重挫，一度被打入跌停，收77.8元，並拖累同業股價，加百裕（3323）盤中跌停，終場重挫5.81％，新普也跌掉半根停板，收125元。

順達單季稅後淨利1.56億元，較第1季大幅減少39％，毛利率滑落到5.26％，比第1季的7.28％衰退了2個百分點，上半年營收為109.63億元，年減21.7％，稅後盈餘4.15億元，EPS僅有2.73元，較去年同期直接砍了5成。

研究機構TrendForce旗下綠能事業部EnergyTrend指出，品牌廠為了降低成本，改用單一容量較大的電池的比例大幅提高，但工序較簡單，毛利率較低，也是導致台系電池模組廠毛利持續下探的主因。

穩定配息的6121新普，當毛利率滑落10%以下，外資開始逢狂的砍殺，股價已經腰斬。

等待配息的長期投資股民，怎還承受的了？解決方法有以下幾種：

1. 等股價回到200（等解套）

2. 等多年配息來補價差（等多久？）

3. 反彈認賠，再尋覓績優股（要有認錯的勇氣）