談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

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名家觀點／A股的大戰略vs.台股的小確幸
經濟日報 丁予嘉   2014-12-22 
近一個月在滬港通啟動下，中國股市如子彈列車般加速前進，開戶數急速增加、成交量爆量後創單日破兆人民幣的歷史天量紀錄，也同時創下人類發明股票以來最大的集中市場成交紀錄，陸股再度超越美股、儼然成為全球最大的資本市場。
A股突如其來的爆衝走勢，是否宣告沉寂許久的中國熊市即將甦醒？今年夏季末之前，中國仍是全球表現最差的股市之一，如果股市是一國經濟櫥窗，那在中國經驗上似乎顯得不是那麼的適用。在2008年金融海嘯過後，中國經濟位居全球G2經濟地位，雖有一枝獨秀亮眼經濟表現，但反應在股市上則是長達七年之久的漫長熊市，習近平政權上台滿兩年後，當中國景氣轉為穩增長的保八到保七的不斷下修之際， A股在此時上演出一波瘋牛大驚奇行情，著時令外界倍感意外。

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〈鉅亨主筆室〉Aggressive！能戰勝空頭市場！
鉅亨網總主筆 邱志昌博士　　2014-10-22
壹、前言
財務理論對投資策略有多元化劃分，其中以選股與選市分類，分為被動式(Passive)與主動式(Positive)投資策略。如果要擺脫市場空頭氣氛糾纏，則必需採取主動式投資策略；也就是對於選股與選市多要有專業水準。投資者可先運用效率前緣(Efficiency Frontier)投資組合理論，區別金融商品的預期報酬率(Expected Return Rate)與風險(Standard Variation，預期報酬之標準差)之後；運用風險最高的期貨(Future)、選擇權(Option)商品與股票，及風險較低的固定收益債券(Fixed-income Equity)，如公司債、及政府公債等；與其它實體投資、如房地產等，為自己財富管理建立投資組合。本文認為，建立投資組合主要目的不是為消極地分散風險，而是積極地要在大趨勢向下波動中，能使投資組合帳面價值越來漲高。

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〈鉅亨主筆室〉股市將再拜倒在通縮下？
鉅亨網總主筆 邱志昌博士　　2014-10-16
壹、前言
本文提醒，美國聯準會(以下皆稱：FED)升息的最好時間點已快要過去，不管景氣如何、貨幣政策正常化是當務之急，不要只為金融資產價值而畏縮。股市最在意的還是經濟景氣復甦；如果FED再矜持下去、則下跌的股市與遲緩的經濟復甦，不幸使經濟陷進通貨緊縮(Deflation)中，最後會讓股票市場遁入長空！

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〈鉅亨主筆室〉什麼「變數」可以主導市場趨勢？
鉅亨網總主筆 邱志昌博士　　2014-06-13
壹、前言
為金融投資，追蹤總體經濟研究是長期功課。全球主要國家統計局以月或季為期，公告各種經濟數據，Time Table如圖一，鉅亨網首頁「經濟指標行事曆」。這一些經濟數據長期資料匯總，就是一項「時間序列」(Time Series)。如果將所有相關時間序列再匯總，就是堆疊資料(Panel Data)，可以運用於多元迴歸分析。1976年經濟學家Stephen A. Ross套利模型（APT，The Arbitrage Pricing Theory），即以各種與「收益率」(Yield)相關的時間數列為自變數，運用迴歸分析驗證成證券定價模型。股票或債券收益率，多與總體經濟密切相關。股債市投資者會在某時段持續關心，一兩個核心經濟議題；它們就是影響股價當下最重要變數。證券市場在每階段，多會出現核心經濟變數；是它、或它們驅動市場步入多頭、或空頭。

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