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克魯曼專欄/別談QE退場…撙節只會變更窮

【經濟日報╱編譯任中原】 2013.11.19

貨幣政策主管官員只要一開口,就離不開「正常化」這個詞。這些官員大部分都認同現在還不是緊縮的時候,短期內信用仍須寬鬆,利率也須維持低檔。不過他們卻十分期待情勢早日恢復正常,以便改變現行的政策。

然而如果過去五年來的日子就是「新常態」呢?如果現在這種跟經濟蕭條差不多的情況再持續幾十年、而不是一兩年,那又將如何?

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股市資訊亂流再現

【經濟日報╱社論】   2013.11.19

股市最基本的條件是資訊真實的表達,不僅要及時,更重要的是透明的揭露;然而這次潤泰全、潤泰新的財報獲利暴衝事件,偏離上述基本條件,引發股市資訊亂流。兩家上市公司的根本經營狀況並沒有改變,卻因會計認列方式的不同,造成每股盈餘相差10.8倍和8.1倍,不僅造成股市數百萬投資人的困惑,也令人對財務報表的信任趨於模糊化。

上周四潤泰全、潤泰新出爐今年第三季財報,因為以市價承認控有中國大潤發等流通事業的香港上市公司——高鑫零售的轉投資獲益,並且在損益表反映,而使潤泰全前三季的每股盈餘暴增至54.19元,而潤泰新飆升至28.83元。面對此「天上掉下來的獲利」,隔日潤泰全、潤泰新兩檔股票成交量大增,股價跳空漲停;要賣股的人得以高價賣出,追逐此消息而購買股票者,則付出高成本的代價。

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新聞分析-防止財報虛胖政府應建立揭露機制

工商時報   劉家熙   2013年11月16日

潤泰集團受惠IFRS新制的入帳規定,旗下潤泰全、潤泰新前三季EPS暴衝至54.1928.18元,引起市場側目。隨著台商面臨大陸競爭崛起及毛利式微的雙殺現象,把資產活化,不啻台商另一條轉型的生機,但為避免造成EPS「虛胖」的不合宜現象,主管機關該端出一套控管與揭露機制,以免讓「美麗造成錯誤」。

但是,業者建議,主管機關角色應由「父母官」轉型至「守門員」,提供投資人財報透明化、合理化、公平化的交易的環境,不讓投資人因莫名的訊息造成買賣股票的損失,才是主管機關首要任務。也因此,在「台版」跛腳化IFRS制度出現漏洞,國內財報應快速與國際會計制度無縫接軌,讓財報「一點不漏」,才是健全資本市場重心。

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安倍3箭 停留在願景

工商時報 記者 譚淑珍/台北報導 2013年11月16日

日相安倍晉三的三支箭經濟學,近來效力漸減。對此,日本綜合研究所理事長寺島實郎昨昨(15)日在三三會演講時指出,安倍的經濟成長策略,仍停留在「願景」階段,沒有真正的執行計畫。

寺島說,安倍上台後,改採超級金融貨幣寬鬆政策,促使日股漲了30%至40%,但大多數買家都是外資。他說,從安倍上任以來,外資在股市已買了12兆6千億日圓的股票。相對的,日本法人與個人投資者分別賣出了5兆8千億與5兆7千億,總計賣出了11兆多日圓的股票。

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一、「年度所得稅費用率」分析

年度 2012 2011 2010 2009 2008 2007
所得稅費用率 31.1% 25.7% 18.3% 38.1% 39.8% 33.2%

根據大陸新稅規定:經認定合格的高新技術企業可享有15%稅率優惠,而且追溯自2009年起,使得2010年所得稅有追溯2009年帶來的一次性減免利益,因此2010合併所得稅率(18%)應該視為非常態。2007年~2012年的平均所得稅費用率為31%。

 

二、「季度所得稅費用率」分析

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全球房地產泡沫隱約成形

【經濟日報╱社論】  2013.11.14

美國CNBC新聞日前報導指出,全球房價再度大幅上漲,已經隱約形成一個全球性的房地產泡沫。在這個報導前後,中國大陸等很多國家採取措施打壓房價。在房地產泡沫破滅前,台灣如何應變,做了些什麼努力?

所謂的泡沫是指,商品的市場價格遠超過其真實價格,這波全球房價上漲,來勢洶洶,例如德國央行指出過去三年來德國主要城市房價漲幅超過25%,價格被高估20%以上;英國倫敦9月房價跳升10%;而西班牙崩潰的房地產市場出現買氣支撐,不再滑落;加拿大9月平均也漲了8.8%;巴西則自2008以來,房價指數平均已高達2.25倍。至於美國的主要城市房價回漲88%,而舊金山、洛杉磯、紐約都幾乎只略低於金融海嘯前的水準。

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失業仍是FED心頭大患!柏南克、葉倫同聲表示憂慮

精實新聞 2013-11-14 10:15:39 記者 郭妍希 報導

任期即將在明(2014)年1月底結束的聯準會(FED)現任主席柏南克(Ben S. Bernanke,見附圖)重申他對支持就業的期待,呼應FED主席提名人葉倫(Jenet Yellen)稱「失業率依舊太高」的說法。

MarketWatch、Thomson Reuters報導,柏南克在美東時間13日晚間於華盛頓特區舉辦的教師市政廳會議(Teacher Town Hall Meeting)上表示,他真希望自己離開主席的崗位時美國失業率能降至5%、而非當前的7%。不過,他隨即表示,其實FED已為支持復甦貢獻良多,未來最重要的就是繼續提供必要的支援。

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重評中國大潤發價值,潤泰新前3季EPS達28元

精實新聞 2013-11-14 18:59:23 記者 林詩茵 報導

潤泰新(9945)第3季業績暴衝,業外轉投資權益法認列收益高達273.04億元,淨利歸屬母公司業主達271.99億元,單季EPS飆升至24.91元;累計前3季EPS更達28.18元,竄升成為營建股獲利王。該公司董事長簡滄圳解釋,因轉投資關聯企業Concord Greater China(中國大潤發)大股東歐尚集團,因應IFRSs上路,重新依公允價值衡量其對經營個體之投資價值,而致公司也隨之產生淨利暨增加之業主權益達258億元,此屬一次性的收益。

潤泰新董事長簡滄圳和潤泰全(2915)副總經理孟繁文今日一同赴證交所進行重大訊息說明。孟繁文表示,由於歐尚集團因應IFRSs上路,與潤泰集團在今年8月14日訂立新股東協議,修訂2010年12月12日訂立的現有股東協議,而依規定契約變動後,需以公允價值重新衝量對經營個體的投資,致潤泰全在第3季產生390億元的淨利暨業主權益。

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裕融 102年10月營收12.55億、年增34.29%

裕融(9941)10月營收資料(單位千元)

  當月 本年累計
營收 1,254,729 11,871,073
去年同期 934,341 10,574,280
增減 320,388 1,296,793
增減百分比 34.29% 12.26%

 

2013/11/14  收盤價 75.0  本益比 14.02 (一年內最高 16.19,一年內最低 11.97

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卜蜂 102年10月營收16.09億、年增0.74%

卜蜂(1215)10月營收資料(單位千元)

  當月 本年累計
營收 1,608,977 15,013,769
去年同期 1,597,213 14,715,025
增減 11,764 298,744
增減百分比 0.74% 2.03%

 

2013/11/14  收盤價 15.05  本益比 10.03 (一年內最高14.77,一年內最低 9.41

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五鼎 102年10月營收1.14億、年減30.88%

五鼎(1733)10月營收資料(單位千元)

  當月 本年累計
營收 114,435 1,589,246
去年同期 165,571 1,709,690
增減 -51,136 -120,444
增減百分比 -30.88% -7.04%

 

2013/11/08  收盤價 71.6  本益比 15.14 (一年內最高 16.20,一年內最低 13.45

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佳格 102年10月營收14.67億、年增8.99%

佳格(1227)10月營收資料(單位千元)

  當月 本年累計
營收 1,467,373 16,558,234
去年同期 1,346,375 14,565,788
增減 120,998 1,992,446
增減百分比 8.99% 13.68%

 

2013/11/14  收盤價 87.9  本益比 25.26 (一年內最高 27.25,一年內最低 20.35

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裕融 102年10月營收12.55億、年增34.29%

裕融(9941)10月營收資料(單位千元)

  當月 本年累計
營收 1,254,729 11,871,073
去年同期 934,341 10,574,280
增減 320,388 1,296,793
增減百分比 34.29% 12.26%


 2013/11/13  收盤價 73.8  本益比 13.79 (一年內最高 16.19,一年內最低 11.97

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