上銀庫存疑慮 瑞信保守看待、花旗目標價砍至189元

鉅亨網記者陳俐妏 台北　　2012-08-27  08:05　    

花旗環球證券出具報告表示，由於需求復甦緩慢、庫存升高疑慮，將上銀(2049-TW)評等從買進一口氣調降至賣出，目標價更由原先的290.48元大砍至189元。瑞信證券由於庫存疑慮對上銀下半年後市也保守看待，維持劣於大盤表現評等和目標價210元。

花旗環球證券指出，預估上銀未來2季如果仍維持高產用率，庫存仍會升高。上銀首季庫存天數已達203天，而製成品佔整體庫存比達40%，雖然高庫存可望在終端需求回升後，轉換成出貨量，但考量當前經濟數據並沒有指向今年資本支出可望回溫的跡象。此外，如果上銀決定降低至成率，花旗原先預估今年毛利率35%可能會有其風險。

花旗環球證券也指出，調查供應鏈顯示，今年第3季需求回溫速度不如預期，而原先第3季季節性成長，對今年上銀而言，也可能是挑戰。上銀來自歐洲和中國的訂單仍疲軟，雖然日本和北美訂單相對強勁。花旗預估今年第3季營收將季減5%。

瑞信證券也指出，上銀第2季庫存金額已達390億元，雖然庫存周轉天數已從首季的204天下降至157天，由於庫存疑慮對上銀下半年後市保守看待。維持劣於大盤表現評等和目標價210元。 

~~如預期的，外資真的開始調降目標價了，可以開始注意上銀每天的籌碼變化！