◆ 4506崇友_111年股東常會2022.06.29 @ 談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

崇友 111年股東常會 2022.06.29

2022股東會1a

已經好幾年沒有參加股東會的動力了，今年特地跑一趟楊梅來參加崇友的股東大會，抱持著學習的心態，來向公司的經營團隊請益，查看我的現金牛退休金是否穩當可靠。

在股東之前，已把提問單先寄給了發言人林經理，林經理回覆董事長會在股東會中現場回覆我的提問。本以為董事長會隨便帶過小股東的提問，沒想到在現場聆聽，感受到董事長對小股東滿滿的熱誠。（各位聽一聽以下的股東會錄音檔，你應該也能感受的到）

以下是崇友股東會的重點紀錄

一、主席致詞：00:00 - 5:15

疫情的影響包括原物料上漲、運費上漲，原料進口也受塞港影響。在經營團隊的努力下，營收及獲利都有成長。

過去一年的重要實績與得獎：
1. 台中國泰世華舊梯換新梯的高速電梯（每分鐘300米），全部由台灣研發，獲得2021年台灣精品獎的銀質獎章的殊榮。
2. 連續四年有三年（連續二年）獲得上櫃公司的公司治理評鑑前5%的表現。
3. 榮獲2021年台北捷運工程金質獎
4. 榮獲2021年最幸福企業獎

二、總經理報告業績：5:30 – 8:20

2021年度營業報告20220629

三、提問與答覆：21:20 – 38:00

提問一

2021年未分配盈餘高達15.84億，期末現金及約當現金19.02億。2019年到2021年連續三年的投資活動之現金流分別為2.13億、1.77億、流入0.22億，融資活動現金流主要是現金股利的盈餘分配，淨現金流分別為2.56億、2.29億、3.96億。再詳閱年報內容，並未提到未來幾年有重大的投資活動。感謝全體員工及經營團隊的努力，讓股東每年都能分享企業成長果實（現金股利），公司帳上又能持續累積足夠的現金。然而，未分配盈餘要被政府加徵5%的營利事業所得稅，誠摯地建議公司能提高每年的配息率。

答覆：未分配盈餘課徵5%的營利事業所得稅是一次性的，我們之所以保留比較多現金的原因有以下幾點：1.目前全權營業及維保單位只有8個是自有資產，還有6個單位是用租的，還需要資金來購入。2.工廠的設備更新，這個廠房也運作了20年，裡面有些設備可能工作20年以上，老舊設備需要更換。3.前幾年本來有機會併購馬來西亞的一家電梯廠，但是因為疫情的關係導致整個緩下來，沒有再繼續。今年公司的配息率有71%，不知道你滿意嗎？

會後心得：為了改善分公司及服務站等的工作環境，公司打算採用購房的方式更新據點。因應客戶數量的增加，以及提供更優質的服務給客戶，擁擠老舊的據點需要更新，以及人員的擴編，同時也能改善員工的工作環境，善待員工才能留住人才。這讓我想到股東會現場牆上懸掛一幅頗具歷史的匾額，訴說著老董所營造的企業精神『企業樂園：快樂的員工、滿意的顧客、得意的股東、和諧的社會。』第一條就是快樂的員工。

2022股東會2

提問二

季報中有揭露各部門別的營收及部門損益，為提升資訊透明度，公司是否能在每個月公布月營收時，同時公布「各項產品業務營收統計表」。

答覆：這個問題與管理部單位討論過，單月的合約有時候差異度很大，有時候是新梯的前案合約比較大，有時候是舊換新的合約比較大，或者是單月拿出來怕會誤導大家，季報三個月的平均還算平衡的，可以看到公司大致的方向，應該是季報就可以比較精準一點。

會後心得：了解電梯產業特性的應該都知道，電梯的銷售會因為完工認列的期程，而月營收產生比較大的波動。但個人覺得越透明的財報揭露，股東的可以更精準的掌握。以三個月的季報呈現，對於長期投資者而言，已足夠掌握各部門的營業活動績效。

提問三

年報中，關於2022年度之經營方針，有提到新梯市場擴大案源，提升承接大型複合工程標案競爭力、加速海外佈局。請問公司是否有明確的海外市場目標及投資計畫？

答覆：疫情還沒有爆發前，總經理多次前往馬來西亞及新加坡，討論有關出口或有沒有機會併購，但是疫情爆發以後，當地的疫情嚴重，我們也不能出國。馬來西亞兩年多前有訂了一批貨，八台180米的電梯，照理說半年就可以安裝完畢，但拖到最近才安裝完畢。海外布局的部分的確是有一點受阻，但我們還是積極地等待機會，還是有在保持聯繫。

會後心得：短期內崇友海外佈局的腳步緩慢，市場重心還是放在台灣內部為主，重點是持續開發新的客戶（高樓層電梯）以及舊有客戶的電梯更新。

提問四

根據中華民國電梯協會初步統計全台電梯累計台數達23萬台以上之水準，預估將近5成以上之電梯需進行汰舊換新，其中，集團旗下品牌需汰舊換新電梯台數達11,100台，顯然這個市場還有很大的開發空間，集團將如何爭取本廠及他廠舊梯更新採用本集團品牌，以擴大營運規模，提高市佔率？

答覆：這個最大的問題是需要我們提高生育率，因為我們台灣人口只有2300萬，真正從事電梯安裝的工程人員，全國大約只有1400人，滿足台灣電梯的需求。這個行業政府並沒有開放外勞，主要是管理太過困難，工地散播各地，安全也是沒辦法管理。所以政府就決定不開放外勞。其實安裝人力就是我們主要的瓶頸，我們也希望能夠做的更多一點，這是大概台灣的電梯產業狀況。

會後心得：安裝人力不足是無法快速接單的主要原因（限制），這部分公司每年花幾千萬在教育訓練電梯安裝的工程人員及維保人員，協助員工取得專業的技師證照

提問五

2021年底，旗下維修保養台數3.88萬台，2022年第一季維修保養台數來到3.92萬台，今年維修保養台數可望突破4萬台。平均每台每年保養費從2016年的4.8萬元，到2021年提高到5.1萬元（業績發表會所提供的資料估算）。隨著每年新梯保固期滿後，有超過8成新梯轉入維保服務，這代表台灣市場是在乎電梯的安全。去年勞務收入達19.68億元，為公司提供穩定獲利及現金流。請問公司如何提高維修保養的單價，以及提高電梯的附加價值？

答覆：電梯保養有一個合理的利潤，還有市場機制，在一個區域裡面，大家保養的價格都不會太離譜，因為很多的管委會會比價，不是我們想要漲價就可以漲價。但是如果是物價漲得太兇的情況下，我們也會適度年度的最一些調升，期間會跟管委會討論取得同意，這部分也是我們比較穩健經營的地方。其實也有很多的歐美廠，電梯在賣的時候都會賣得比較便宜，有時候會低於我們的成本，賣給建設公司之後，但後續的問題很多，很多歐美電梯廠商的保養系統在台灣一直建立不起來，而且歐美廠商的後續保養費用都特別的貴，而且是貴得離譜，都希望我們接手下來。至於要增加附加價值，過去一年我們在這部分也做得蠻多的，例如，因為防疫的關係電梯也有了空氣清淨，這部分我們公司也有專利。還有人臉辨識功能，我們公司也是台灣第一個把人臉辨識導入電梯，還有手勢或語音叫電梯的功能，手部不用接觸電梯，這些都可以增加保養的附加價值。

提問六

原物料的持續上漲，對於公司的獲利有多大的影響？因為從接單到完工，約有一到兩年的時程，公司如何的控制成本？

答覆：第一、有些建設公司會把未來幾年建案的電梯會統包在一起，讓台數多一點來跟我們議價，這個情形在過去非常的普遍，我們業界叫做統包，有些公司很喜歡接這種大訂單，價格壓得很低，其實過個幾年他們就會受害，等到物價上漲的時候，他們就會知道寅食卯糧的痛苦。第二、材料價格低的時候會先預購，這兩年就有這個現象，我們會比過去多預購1-2個月，所以這一兩年的存貨會比過去高一點，但都是要使用的。如果是長期成本看漲的話，我們就會調升售價，這是我們因應的對策。

提問七

「永大機電」下市後改成改名為「日立永大電梯」，對我們公司的影響層面有哪些？我們的經營團隊將如何因應新的競爭？

答覆：其實永大下市以後（賣給日立），我們其實是非常高興，樂見其成（笑），現在變成是崇友實業為台灣唯一MIT的上市櫃電梯大廠。在日立完全收購以前，市場派為了讓業績更好看，目的是為了拉高股價（收購價）賣給日立。在過去兩三年，在台灣建築業景氣非常好的時代，居然在削價拿大訂單，價錢真的是削到到見骨（大家恨的牙癢癢的）。所以在他們退出了以後，這個情形就改善很多，日本人進來做事通常會規規矩矩的，市場價格會穩定，這反而是一件好事。

董事長很有耐心的逐字念題目，再一一的詳細回答，那份誠意非常令人感動。雖然路途遙遠，但絕對值回票價（入場券就是股票）。

未來，除了像101這種超高速電梯以外（台灣還看不到第二個類似101的這種案例），我們公司的競爭力還是一樣強大。在台中舊梯更新速度達300米的電梯，可以應付達到60樓，其實我們現在也有速度達到360米的電梯，但是舊的電梯原來速度是300米，所以只能換300米。因為大樓保留的井坑深度及屋頂的安全距離，都是限定電梯的速度的因素。目前速度360米的電梯已經可以應付50-60樓的高樓建築，我們還是會持續的研發。研發這種超高速的電梯是很浪費錢的，因為一輩子也沒賣到幾台，可是為了搶得領先的地位，就是必須做這些投資，這就好像是很多車廠會展示概念車的意思一樣，概念車到實現有時候距離還相當遠。

等待計票期間，董事長加碼演出：

廠區介紹：我們這個廠大約是20年了，蓋廠房加設備花了約10億左右，這個廠有四大棟建築，試驗場建築高度68米左右，有多新的電梯需要在後面做試驗。本來想請各位去參觀，但因為疫情的關係，最近可能沒有辦法，因為防疫的關係，過去這一兩年我們進出廠區都蠻嚴謹的，擔心員工染疫，即便如此，我們整體員工約有15%染疫，尤其是保養的同仁，因為每天在路上或大樓間穿梭。這個廠區面積7000坪，請總經理來介紹。

總經理介紹廠區：

這個廠1998年成立，由於機器比較老舊了，這幾年陸續投入資金更新設備。最重要的是集崇友主要的專業工程人員，這個工廠大約有230位員工，其中有80位是研發設計人員。也就是所有崇友的產品，除了維保之外，其他的產出都在楊梅廠。我們會陸續地更換新設備，大約每年需要4000-5000萬。

董事長屋頂太陽能板：

這個廠的屋頂都有安裝太陽能板，這是2016年安裝的，今天陽光普照，已經發了500kW，每天最高可以發到1500kW的電，平常大概都有1000kW以上，換算成我們工廠的用電，大約是一半以上。但這些電都是賣給台電，我們是再用契約容量的方式跟台電購電，我們公司的網頁有介紹公司的節電成果，用電量逐年下滑，但產值是持續上升，我們公司的環保做得很好。現在全世界都在推行ESG，環境保護（E，environment）、社會責任（S，social）和公司治理（G，governance），我們公司在這方面的努力列出來也是洋洋灑灑，如果有ESG的評等，我們的表現也不會太差。

會後總經理閒聊了半個小時，用說故事的方式介紹電梯產業，以及公司對人才的培育，受益良多。崇友的業績雖然不會出現爆發性的成長，但每年維保部門穩健的獲利成長，提供公司持續的現金流，也提供股東豐碩的現金股息。新梯或舊梯更新的銷售也持續累積服務客戶。如果個人是以退休的現金流考量，或是打算幫子女累計創業基金的考量，崇友是一家值得長期持有的公司，可以傳子傳孫。

2022股東會3