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裕融 107年6月營收19.04億、年增19.31%

裕融(9941)6月營收資料(單位千元)

2018/07/10  收盤價 112  本益比 12.43 （一年內最高 19.02，一年內最低 12.43）

裕融(9941) 逐月每股稅後淨利 及 營收動能

6月營收19.03億，年增率19.31%，月增率0.07%，創下歷史新高
但單月的獲利受到人民幣貶值的影響，造成美元借款產生匯兌損失

公司的說法如下:
本期自結合併稅前與稅後損益降低，主要係因人民幣中間價貶值，致大陸公司因美金借款而產生匯兌評價損失，與認列未分配盈餘稅。

裕融2018年Q1的美元負債 4,800萬美金（裕國租賃）
第一季人民幣匯率由6.50升值到6.25，此筆負債的匯兌收益約新台幣 5,500萬（三月0.98元是一場誤會）
第二季人民幣匯率由6.25貶值到6.68，此筆負債的匯兌損失約新台幣 9,500萬（六月0.5元則是池魚之殃）
三月份評價，剛好評價在人民幣最強的時候
六月份評價，剛好評價在人民幣最弱的時候

9,500萬的匯兌損失，對裕融的EPS影響大約是 0.34元
這就是造成六月單月的EPS下滑到0.5元的原因
只要人民幣不要繼續貶值，匯率的干擾應該暫時可以緩解

BUT
美中貿易戰不知道甚麼時候結束？
貿易戰如果持續進行，人民幣的貶值將是一個趨勢
也可能進一步的造成中國債務問題，以及內需市場的疲弱
中國市場的風險還是必須特別留意
裕融營收的MOM是一個重要的觀察指標

此外
關於中國政府禁止融資租賃公司使用第三方支付代扣的付款方式
今年第一季，裕國租賃已經沒有再跟客戶採用第三方支付的代扣
逾期180天的款項，公司直接提列為呆帳損失（5月、6月皆有受到影響）
這個政策的轉彎到了第三季，也將不再影響公司的獲利

下面這一則重大訊息則是裕融的利多......

裕融：裕隆汽車金融(中國)與台灣銀行上海分行等銀行團簽訂6.5億人民幣貸款協議案

公開資訊觀測站重大訊息公告

(9941)裕融-代子公司裕隆汽車金融(中國)有限公司公告與台灣銀行股份有限公司上海分行等銀行團簽訂銀團貸款協議案

1.事實發生日:107/07/06
2.契約或承諾相對人:以台灣銀行股份有限公司上海分行為主辦行之銀行團
3.與公司關係:無
4.契約或承諾起迄日期（或解除日期）:自首次提款日（包括該日）起至自該日起計的第三年屆滿之日止
5.主要內容（解除者不適用）:裕隆汽車金融(中國)有限公司同意與台灣銀行股份有限公司上海分行代表之銀行團簽署中期人民幣銀團貸款協議,期限3年,金額人民幣650,000,000元
6.限制條款（解除者不適用）:無
7.對公司財務、業務之影響（解除者不適用）:有效提高裕隆汽車金融(中國)有限公司營運資金之取得並擴大營業規模
8.具體目的（解除者不適用）:營運週轉用途
9.其他應敘明事項:無

免責聲明：
上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。