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建大 106年4月營收26.69億、年減3.15%

建大(2106)4月營收資料(單位千元)

2017/05/12  收盤價 47.8  本益比 15.72 （一年內最高 15.72，一年內最低 11.33）
 

建大 106年01月01日至106年03月31日綜合損益表，每股盈餘0.23元

輪胎報價漲幅低於原料，建大Q1毛利率仍有壓力

MoneyDJ新聞 2017-04-13 09:10:20 記者 陳祈儒 報導

輪胎報價漲幅低於原料，建大Q1毛利率仍有壓力建大（2106）與同業正新（2105）現階段原料庫存仍以2017年年初的高價位人造膠、天然膠為主，外界預期，建大第1季營收還沒有達到旺季水準，但是毛利率因原料成本上升而被壓低。同時，建大董事長楊銀明在日前自行車展時也曾表示，大陸共享單車對自行車胎需求仍持續成長，不過也提醒其輪胎單價較低，會拉低平均毛利。

輪胎上游原料在3月至4月份又出現了劇變，上游塑化原料丁二烯（BD）在2017年1月底每噸報價站上3,000美元（現貨價），並維持高報價至3月初。惟3月中下旬過後因合成橡膠業者買盤縮手，3月底至4月上旬BD每噸報價腰斬至1,350~1,750美元/噸。而輪胎生產廠也對原料漲價態度保守，SBR、BR則今年2月份報價快速拉回。推估建大與同業正新採購為合約價、購料成本低於現貨價，另外目前原料庫存水準在1.5~2個月。

（一）共享單車挹助且漲價預期心理，建大3月營收衝高：

建大自結3月營收年增6.8%至29.68億元，受惠於輪胎售價預計4月份續調漲因素、下游客戶拉貨力道增強，同時大陸共享單車輪胎供不應求的挹注，建大3月營收創兩年來單月新高。

建大3月份各產品線營收比重，分別是自行車胎22％，機車胎28％，轎車胎38％，其他車胎12％。整體以自行車胎與機車胎產能較大，日產能各有25萬條及10萬條，PCR汽車胎日產能規模較小、約3.9萬條。其中，台灣廠7,500條，昆山廠2.6萬條，天津廠5,500條。

（二）匯率、原料報價影響，建大Q1毛利率將受影響：

在原物料自2016年10月份開始漲價，而下游輪胎成品在2017年1月份才分批漲價，建大2016年第4季的毛利率已季減約2.8個百分點。外界預期，在2017年第1季輪胎報價已調漲，惟漲幅約3~5%，幅度仍低於今年首季上游材料報價漲幅1成，加上匯率因素，以及對OE胎漲價行動應要等到第2季。這對於建大、正新以及其他輪胎生產廠的首季毛利率會有影響。

建大與正新皆表示，會在今年第2季再次調漲成品價格，惟各公司仍有考量到市占率與同業競爭因素，成品的漲幅仍不會太大，因此預料今年第2季毛利率應仍不會回到2016年上半年的水準。

而第2季地緣政治牽動國際油價走勢，至於美國頁岩油的影響力增加，也會影響到整體下半年油價報價，法人評估，或許下半年輪胎廠的毛利率較有回升空間。

建大新產能效益加溫，料挹注今年營運表現

MoneyDJ新聞 2017-04-14 15:59:50 記者 新聞中心 報導

建大(2106)指出，隨著中國大陸共享單車商機浮現，公司於去年底開始接單生產相關車胎，日產量已經由先前的5千至6千條，提升到4月時的5萬條，且5月將進一步提升至6萬條，並預估未來日產量將達10萬條，同時來自此次共享單車的需求，將可望填補全球自行車市場衰退造成的需求缺口。

大陸共享單車目前有約20家品牌，當中Mobike、ofo為前兩大，相關組車廠包括富士達、飛鴿、艾瑪、永安行、永棋組車廠等。據了解，建大已接獲飛鴿30萬輛(約60萬條)、富士達40-50萬條訂單，共享單車車胎單月出貨量已達100萬條，且正與ofo接觸當中。

另在汽車胎方面，建大的客戶端接單亦佳，並新增OE(原廠委託製造)的汽車胎客戶，公司預期未來將持續擴增轎車胎產能，目前旗下有5座工廠擴建計畫，都可望為今年營運添柴火。

建大目前在惠州廠、昆山二廠、天津廠、印尼廠、越南二廠等均有擴廠計畫，其中，印尼新廠已於3月開始生產內胎，4月將開始生產自行車外胎與機車外胎，規劃產能為機車胎日產能4萬條、自行車胎5至6萬條，但初期產能將先開出機車胎1萬條、自行車胎2萬條。至於越南二廠設計產能則為轎車胎2.5萬條，初期產能規畫為1萬條，預計今年第四季投產。

另外，建大旗下惠州廠土地與環保批准文件均已取得，但因土地交付進度延遲，目前尚未動工，預期將在今年下半年發包開工，第一期產能將以深圳廠遷廠的產能為主，包含自行車胎6.5萬條及機車胎3.5萬條。

目前建大旗下各產品線營收比重為自行車胎占比22%，機車胎28%，轎車胎38%，其他車胎12%。建大表示，目前以自行車胎與機車胎產能較大，日產能各有25萬條及10萬條，PCR汽車胎日產能則約3.9萬條，其中台灣廠為7500條，昆山廠為2.6萬條，天津廠為5500條。

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台幣升值、原物料上漲、低毛利產品出貨比重上升，三方負面力道匯集
致使建大的毛利率由27%掉到21%，減少6%
每股稅後盈餘由7.3元掉到2.3元，年減68%
楊董也提醒「腳踏車輪胎單價較低，會拉低平均毛利」
考量到市占率與同業競爭因素，成品的漲幅仍不會太大
「預料今年第2季毛利率應仍不會回到2016年上半年的水準」
看來第2季，股東就看著辦了.......

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