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精華 106年4月營收5.02億、年增11.26%

精華(1565)4月營收資料(單位千元)

2017/05/08   收盤價 529  本益比 16.54 （一年內最高 26.27，一年內最低 15.23）
  

這道菜「燴筍」（匯損）........苦啊！（要先汆燙過～）

觀察重點：

2017年Q1的EPS年減 40%、毛利率跌破40%
2017年4月營收5.02億，年增11%，月減7.11%
2016年5月到12月的月營收在5.4億～5.9億之間

精華 106年01月01日至106年03月31日綜合損益表，每股盈餘4.83元

日代工價調降、匯損雙殺，精華(1565)首季EPS降至4.83元創近5年新低

 2017/05/04 15:46 財訊快報 何美如

【財訊快報／何美如報導】精華(1565)第一季財報出爐，在對日本客戶代工價格折扣及美元貶值雙重影響下，毛利率跌破4成大關，業外又認列匯損高達1.93億元，侵蝕稅前每股盈餘3.8元，稅後淨利2.43億元，年減4成，致EPS降至4.83元，創下2011年以來單季新低。第二季隨工作天數增加，營收可望優於首季，但全年成長動能受限產能不足，預估營收僅低個位數成長。

穩居生技股每股獲利王的精華，自2007年起連續10年EPS都超過10元，去年毛利率42.68%，稅後淨利17.77億元，年增率22.09%，EPS 35.26元，董事會已決議，擬配發現金股利27元，也刷新歷史紀錄。

不過，去年底日圓兌美元轉弱，並觸及與日本代工客戶協議之浮動補貼價位，首季精華給予客戶折扣2～3%，且新台幣升值超過6%，由於精華75%以上收款為美元，毛利率表現受壓抑。首季合併營收14.52億元，年減3.99%，毛利率跌破4成大關至39.93%，業外更認列匯損1.93億元，侵蝕稅前每股盈餘3.8元，致稅後淨利2.43億元，年減4成，致EPS降至4.83元。

由於現有產能已滿載，精華已決議將投入5.18億元建置12條新產線，預計11、12月才能上線加入生產，該公司表示，不會一次投產12條線，將依客戶需求分批上線。短期內會先以加班方式因應，不過，因庫存水位偏低，存貨天數已降至60多天，公司產品種類多，可以說部分品項已經沒庫存，在新產線投產前，營收表現易受工作天數多寡影響。

第二季隨工作天數增加，營收可望優於首季，不過，因4月假期較多，預料營收將低於3月。從全年來看，日本客戶上修今年的展望，預估訂單成長將高於產業平均的7%～8%，中國市場展望亦轉強，今年將恢復高成長趨勢，不過，受限產能不足，法人預估，營收估僅低個位數成長。

代工價調降＋匯損 精華Q1淨利 近6年新低

工商時報  2017年05月05日 04:10 杜蕙蓉／台北報導

精華（1565）受日本客戶代工價格降價及認列匯損高達1.93億元雙重打擊影響，首季稅後淨利2.43億元，年減4成，創2010年第4季以來新低，EPS降至4.83元。

該公司目前產能滿載，部分品項更是沒有庫存，雖然董事會已決議將投入5.18億元建置12條新產線，但可能要到第4季才能加入生產行列下，法人預估，精華今年雖可延續成長動能，但在產能不足中，營收可能會出現個位數成長。

精華第1季經會計師核閱後財報，營收14.52億元，雖僅微幅衰退3.99％，但營業毛利5.79億元，毛利率跌破4成，為39.93％，營業淨利4.79億元，營益率33.03％，稅後盈餘2.43億，年衰退40.36％，是2010年第4季獲利2.2億元以來的新低。

精華先前因與客戶針對匯率波動有浮動補貼協議，去年底日圓兌美元轉弱，觸及雙方的補貼價位，因此，精華在今年首季給予客戶2～3％折扣；另外，因新台幣升值超過6％，精華75％以上收款為美元，毛利率表現受壓抑，業外認列匯損高達1.93億元，侵蝕稅前每股盈餘3.8元，導致EPS降至4.83元。

精華目前庫存水位偏低，存貨天數降至60多天，部分品項已沒庫存，在新產線投產前，將先以加班方式因應，而新建置的12條產線，將自第4季起依客戶需求分批上線。

至於第2季營運概況，因整季工作天數增加，業績可望優於首季。而全年則在日本客戶上修今年的展望，訂單成長將高於產業平均的7％～8％，另外，中國則有新增客戶和市場需求，成長力度樂觀。

年年都穩坐非電子業EPS前三高的精華，已連續10年都大賺一個股本以上，該公司去年毛利率42.68％，EPS 35.26元，董事會已決議，擬配發現金股利27元。

股價與大股東持股比例的關係

資料來源：神秘金字塔

觀察2011年到2017年，精華的股價與大股東（持股超過400張）持股比例的趨勢變化

圖中（一）期間（紫色框）：股價漲、大股東減少持股（2012年～2013年）
圖中（二）期間（綠色框）：股價跌、大股東增加持股（2014年～2015年H1）
圖中（三）期間（紫色框）：股價漲、大股東減少持股（2015年H2～2016年H1）...趨勢同（一）期間
圖中（四）期間（橘色框）：股價跌、大股東減少持股（2016年H2～2017年H1）

接下來要密切的注意精華大股東的動作（大股東不回補，撈底可要小心接到落下的刀子）

免責聲明：
上述分析僅為個人研究的紀錄，不作為投資決策之參考，個人投資應理性判斷，自負盈虧責任。