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茂順 106年3月營收3.06億、年增15.05%

茂順(9942)3月營收資料(單位千元)

2017/04/14   收盤價 81.5   本益比 13.91 （一年內最高 17.31，一年內最低 13.57）

也靜悄悄的，三月營收首度突破三億，創下歷史新高
外資如果下手可以再重一點，股價有機會再便宜一點

台幣第一季升幅6%
如果以茂順2016年第四季帳上的美元估算，匯損可能達到2,400萬左右
每股稅後盈餘的影響約0.3元

新聞

茂順看好工業/車用具動能，今年營收再戰高

MoneyDJ新聞 2017-04-05 12:56:16 記者 林詩茵 報導

油封元件廠商茂順(9942)去(2016)年受惠於中國實施小車購置稅減半優惠，車市銷售暢旺，帶動公司車用油封成長，再加上全球景溫和復甦，工業用油封亦穩定增加，拉升茂順去年營收達到29.66億元，改寫歷史新高紀錄，而EPS 5.86元也重回成長；公司董事會決議穩定配息4元，殖利率逾4.9%。展望今年，茂順前2月營收雖年減4.68%，整體第1季因去年同期基期高，未能成長，但公司對全年營運看法正向，預期車用、工業需求仍有機會推升營收再向上。

茂順2016年營收29.66億元，年增6.23%，毛利率36.28%，年增2.08個百點，營業淨利6.15億元，年增13.68%，稅前盈餘6.44億元，年增13.18%，稅後淨利4.88億元，年增15.37%，EPS 5.86元，稀釋每股盈餘5.83元，優於前年的5.09元。

茂順為國內各類油封的供應商，為台灣第一大廠、全球第五大密封元件廠。公司表示，目前產品應用仍以工業和車用領域佔比最高，各佔營收4成，工業領域用途包括：工具機、馬達、泵浦等，而車用油封則應用於避震器、變速箱….等；其餘應用還包括農機、礦業、建築相關，佔比約1成多，另外，銷售膠料在1成以下。

茂順表示，去年車用和工業用的訂單同步成長，車用動能主要來自中國實施小車購置減半優惠，拉升去年大陸汽車銷售暢旺，同時，歐美車市也溫和成長，帶動AM車用訂單亦走升；至於工業領域，則與製造業資本支出有關，在景氣回升下，相關需求也釋出，訂單同具成長動能。

茂順統計，各區域市場營收仍以整體亞洲市場營收佔比最高，達5成多，其中逾3成來自中國大陸，並以自主品牌車廠客戶為主，其餘亞洲市場佔2成，包括台灣、日本、韓國、東南亞…等；另外，歐洲佔2成多、美國佔約2成，而伊朗亦有穩定的OE車廠訂單。

據了解，茂順的油封產品與國際大廠有所區隔，該公司的工業接單策略採取少量多樣、客製化程度高為主，避開大廠的競爭，而車用則以中國自主品牌車廠為主，包括長城、吉利..等熱銷品牌，均是茂順的客戶。

茂順持續正向看待今年市場需求，預料車用、工業兩大領域今年仍有穩定向上的動能。公司表示，每年第2季為產業傳統最旺季，而從近期公司在手訂單觀察，今年目前的市場需求較去年同期佳，公司全年仍以追求成長為目標。

而茂順為持續往客製化高、少量多樣的方向前進，公司正透過子公司-鴻偉醫療器材進行南投新廠的興建，擬增加上游鐵殼製程。茂順說明，過去上游鐵殼的製程為委外製造，考量品質管控和售後服務，公司決定增加該部份製程，以利爭取更多高階訂單，像是歐美OEM汽車訂單等。

茂順新廠已在2016年第4季動工，預估今年第4季可完工，明年第1季可投產，公司表示，新廠將不會擴大總體產能，但往上游延伸卻有利總體產值的提升，更可穩定品質，爭取更多高階訂單。

法人則估，茂順去年第1季在中國小車購置稅減半上路下，營收衝高，今年第1季的營收動能將較緩，但第2季隨著產業進入旺季，且歐美工業和中國OE訂單仍增加，全年營收仍具動能，今年營收有機會站穩30億元大關以上，再創歷史新高紀錄，EPS則挑戰重回6元大關。

免責聲明：
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