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宏全 105年12月營收10.47億、年減4.64%

宏全(9939)12月營收資料(單位千元)

2017/01/20  收盤價 53.0  本益比 13.62 （一年內最高 17.11，一年內最低 12.93）

短評

1. 最壞的時機已過

上圖為宏全近八年的每股稅後淨利與月均價

每股稅後淨利的高峰出現在2010年的5.24元，隨後逐年下滑，到2015年只剩下3.26元

2016年前三季的累計「營收」雖然衰退了2.28%

但前三季的每股稅後「淨利」卻成長了27.27%（去年前三季的EPS已超越2015年全年）

2016年第四季，如果認列泰山企業(漳州)補償人民幣4,359萬元（泰山企業聲明稿）

折合新台幣約2億元，將可能貢獻每股盈餘0.7元，有機會推升2016年EPS回到4.5元

2. 外資回心轉意

上圖為宏全股價的週線圖與外資買進情形

2015年的年底，外資持有宏全只有19,694張（持股比重6.35%）

2016年的一整年，外資買超宏全33,987張，持股達49,364張（比重16.85%）

外資增持了10%的宏全

而今年一月，外資買進的情形正持續中..........

上圖為大股東的持有率（持股超過400張）與總股東人數

2013年以前，股東持股大於400張以上的比重72~75%

由於業績的下滑，2013年的下半年，大於400張以上的比重跌破50%

2016年3月，大於400張以上的比重只剩下44.52%（次低點）

2016年的年底，大股東持有率已提升到51.94%

是有機會重返榮耀呢？（大股東持有率超過70%）

3. 財務結構改善

連續五季（2015.Q3~2016.Q3）自由現金流出現正值

隨著獲利回溫，財務結構改善中

這表示企業有充足的現金，可以發放現金股利，或是增加投資擴大營運

4. 布林通道縮口，月K四連紅往上突破

上圖為宏全的月線圖（2006年～2016年）

宏全的股價高點出現在2011年的89.7，低點出現在2015年的42.8（股價打五折）

10年移動平均在53.86，10年移動平均正是所謂的《微笑曲線》

突破後的回測，是一個長線不錯的買點，有興趣的朋友可以搜尋一下部落格的文章

當然，這需要搭配獲利的轉強..........

圖中高點的反壓線如果可以突破，那就可以比照裕融的走勢啦！

5. 新市場、新訂單

來看看工商時報的這則新聞

宏全南向告捷 再獲2客戶長單

工商時報  2017年01月06日 04:10 劉朱松／台中報導

台灣飲料包材龍頭廠商宏全國際（9939），最近在東南亞布局，又取得2家新客戶為期10年長單。宏全董事長戴宏全透露，與泰國客戶Tensai公司簽訂為期10年的駐廠生產（in-house）合作案，將斥資設廠提供吹瓶、瓶蓋及寶特瓶（PET）等服務，預計今年第2季投產，估貢獻年營收1億元。

此外最近也與緬甸第一大瓶裝水客戶Loi-Hein公司，簽訂為期10年瓶裝水代工（OEM）合約，等廠房規畫後，將擇期動工，成為緬甸Loi-Hein水線的代工廠，預定明年1月正式上線投產，預估可貢獻年營收2～3億元。

戴宏全說，宏全的Tensai in-house廠，是繼泰國宏全FD廠、佛統廠、總廠，及Foodstar廠之後，第5個泰國工廠，可就近供應往來客戶所需飲料包材。

另宏全緬甸廠已與緬甸客戶KH公司，簽訂為期10年的in-house合作案，去年10月投產，年營收1億元。如今，宏全又將籌設緬甸Loi-Hein水線的代工廠，可加重集團在緬甸的生產布局力道。

至於非洲莫三比克宏鑫廠，去年第3季投產後，預估今年度產值可達2～3億元，目前接單滿載，可望持續增加產線，開拓非洲飲料包材市場。

另宏全在菲律賓已設立辦事處，並爭取到可口可樂國際品牌，及當地大客戶包材訂單合作，計畫將由旗下東南亞其他廠生產供應，未來集團將積極進入菲國市場，及爭取當地設廠合作機會。

法人指出，雖宏全去年前11月合併營收154.03億元、年減0.5％，但受惠於客戶在今年農曆年前拉貨的助威，使得集團旗下大陸廠及台灣廠去年12月營運，可望有穩定的表現，粗估宏全去年度合併營收目標，可上看166億元，與前年度165.78億元相當。另宏全累計去年前3季EPS為3.71元，但因第4季是營運淡季，粗估去年度EPS可上看4元以上，高於前年度的3.26元。

法人表示，因宏全大陸廠營運已轉虧為盈，加上新廠、新產品，新客戶，及新技術的效益發酵，因而樂觀預估宏全今年度合併營收及獲利目標，均可比去年度再成長10～15％。