談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

曾銘宗：台股會創歷史新高

工商時報   記者彭禎伶、林淑惠／台北報導     2015-04-21

台股還有近33％漲幅可期待！金管會主委曾銘宗昨（20）日表示，美股、德股、陸股及許多鄰近股市近來都創下新高，只有台股目前為止未創新高，但在基本面不錯、本益比合理下，「中長期來看，會創新高的。」

台股歷史高點是1990年2月12日創下的12,682.41點，距離昨天收盤9,552.85點，仍有高達32.76％的漲幅可期待，這也是曾銘宗首度對台股是否有望破萬點，最肯定的一次答案。

他認為，無論外資或國內投資人都「很有眼光」，當股市被低估（undervalue）時，有機會投資人就會進來，中長期一定會反應該有的價值。

上周五美股大跌，又適逢大陸開放基金可放空，被外界視為空頭消息，預估亞股周一會補跌，但台股昨日只小跌18點多，跌幅0.19％，比香港、上海股市跌幅小。

曾銘宗表示，台股周一盤勢的確相對抗跌，主要是鄰近國家及美股都已創新高，只有台股還未有表現，股市是經濟的櫥窗，「中長期台股會創新高。」

曾銘宗指出，陸股准許基金放空，外界解讀為偏空指標，至於大陸調降存準率，對台股則沒有太大直接影響，外資到16日累計淨匯入金額1,995.1億美元，也沒有明顯撤離。

曾銘宗表示，上海股市去年大幅上漲53％，今年又再漲10％左右，適度回檔時正常，但台股這波沒什麼上漲，回檔小也合理。　曾銘宗昨日再度為台股「抱屈」，強調台股基本面佳、本益比合理，同時台灣今年預估經濟成長率3.78％，應可達得到，甚至有不少單位上調經濟預測，因此台灣不需要如大陸等地祭出寬鬆貨幣、降息等額外經濟刺激措施。

財政部長張盛和昨則在立院提醒，目前投資人民幣有兩大風險，一是匯率、可能導致人民幣貶值，其次有降息疑慮，投資人要多加留意，以免本息兩失。

曾銘宗：找回散戶攻萬點

工商時報   記者彭禎伶／台北報導     2015-04-30 

台股要創新高，除了要留住外資的心，更要找回國內散戶的信心。金管會主委曾銘宗昨（29）日表示，國內自然人近10年在台股的年均交易量，由最高新台幣44.7兆元，在2012、2013年降至25及23兆元，去年因為開放當沖才回到27兆元以上，未來台股若要挑戰新高，「外資及散戶的力量都需要」。

法人指出，2012年主要是財政部丟出復徵證所稅議題，且完成三讀，自然人交易量立即由前一年的33.9兆元降為25.8兆元，2013年繼續吵證所稅天險及修正案，自然人交易量再跌到23.2兆元。

曾銘宗對此則僅表示，有些大戶經過安排資金流往國外，到目前還未見匯回，緩徵大戶稅只是讓留在國內的大戶不要再新流出去。

台股周一度站上萬點，曾銘宗當天表示，目前是外資盤，果然外資在本周前二日（即27及28日）大幅匯入台灣，共達21.29億美元（約新台幣651億元），同時外資今年以來已淨匯入98.37億美元，換算逾新台幣3,000億元，已占台股交易量的29～33％。

台股揚升方案預計5、6月陸續上路，曾銘宗也表示，擴大漲跌幅到10％對台股是中性措施，但會讓訊息、基本面提早反應，且交易制度與國際接軌、交易更有效率，中長期相信會有更多國內外投資人進來台股投資，有助交易量及價格上揚。

央行示警 台股要居高思危

經濟日報 記者劉于甄／台北報導     2015-05-06

主要國家中央銀行競推寬鬆貨幣政策，國際資金大幅流向台灣等亞洲市場，激勵股市大漲；中央銀行外匯局長顏輝煌昨（5）日示警，全球實體經濟並未穩健回溫，股票大漲是因多國央行採取寬鬆貨幣創造的資金行情，呼籲投資人要「居高思危」。

央行昨天公布4月外匯存底金額為4,181.7億美元，較3月底增加34.8億美元，創下今年高位。

顏輝煌解釋，外匯存底增加的主因為歐元等主要貨幣對美元升值。另外，4月底外資持有國內股票、債券以市價計算加上新台幣存款合計3,209億美元，占外匯存底77%，雙雙創下歷史新高。

顏輝煌表示，許多央行採取貨幣寬鬆及負利率政策，帶動國際資金往亞洲移動，資產也從債市移轉至股市，激勵台股在4月底飆出萬點行情，他提醒投資人要「居高思危」，隨時留意金融市場變動。

顏輝煌說，國際金融海嘯以來，美國經濟雖有復甦，但歐洲仍在通縮陰影之下，日本曾出現連續三季經濟成長率下滑，意味著全球實體經濟並未穩健回溫，股票市場是因資金行情爆發，漲幅超乎預期。

今年截至4月底，南韓股市已經上漲11.0%，港股上漲19.1%，日股上漲11.8%，滬股上漲37.3%，德國股市上漲16.5%，台股上漲幅度為5.5%，股市展現多頭氣勢。

台灣資本市場的特色為外資持股比重高，顏輝煌引述彭博社統計指出，4月外資買超台股35.12億美元，匯入金額為36.87億美元，為近一年來單月淨匯入最高金額。

顏輝煌認為，實體經濟的復甦速度和股市表現並不對稱，可見目前股市都因資金行情而上揚，各國央行貨幣寬鬆政策釋出的資金，並沒有推動實體經濟，而是為全球股市點火，全球經濟基本面和資本市場發展已背道而馳，投資人要當心資本市場情勢反轉的狀況。

短評：

老科：狗與主人的距離越來越遠！

老巴：如果利率一直那麼低，股價看上去很便宜，但問題是這能持續多久。若回到正常的利率水平，這樣價格的股票看起來貴了。

想要學習老巴成為正港的價值投資人，我想至少要經歷一次空頭的洗禮，才有資格以價值投資人為自豪。