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一帶一路帶動鐵道建設 博大今年業績可望再衝高

MoneyDJ新聞 2015-03-13 11:53:04 記者 陳怡潔 報導

利基型工業電源廠博大(8109)去年營收創下新高，自結稅前EPS 6.38元，稅後EPS預估超過5元，現金股利則預估可超過4元，殖利率達到近6%的水準；展望今年，中國大陸推動「一帶一路」料使鐵道建設升溫，博大銷大陸的鐵道相關電源可望持續受惠，今年業績料再創新高。

工業電源廠博大成立於民國81年，主要產品為AC/DC和DC/DC電源，走少量多樣的利基型路線，目前約60%-65%營收來自工業電源，應用端包括工業電腦、鐵道、自動控制、太陽能電廠的電力控制板等等、約15%營收來自通訊設備電源、約20%來自軍工、國防相關電源。博大95%營收來自外銷，主要透過海外大型代理商出貨，終端客戶包括GE、西門子、飛利浦等大廠；其最大客戶為歐洲代理商，占營收比重40%-50%，第二大為中國代理商，佔營收比重約10%。

受惠美國與歐洲的工業控制訂單成長，加上中國大陸的鐵道與軍用標案放量，博大去年合併營收達8.84億元，創下新高，年增19.96%，自結稅前盈餘3.85億元，每股稅前盈餘6.38元。法人預估，博大去年稅後EPS將落在約5.2-5.4元，而依照過去股利配發率約八成來估算，今年現金股利應可超過4元，殖利率將接近6%。

中國大陸的兩會甫落幕，會中再度強調政策將持續推動一帶一路、環保和基礎建設，也指出鐵路建設與水利工程建設分別都將投入8000億元；另外，博大原本就是北車之供應商，供應高鐵車廂上的電源，而南北車的合併案已在近日通過，博大因已通過北車認證，未來亦可適用於南車，鐵道相關電源今年料持續成長。

展望今年，博大中國大陸的業績將繼續維持強勁成長，動力主要來自鐵道、軍工標案和風力發電標案，另外，博大布局醫療用電源方面，主要針對醫院設備用電源，例如質譜儀、血液透析儀、血液檢測等儀器，去年已有小量出貨，預期最快在今年下半年，醫療用電源將開始有較明顯的貢獻。

此外，雖然博大公布的今年前2月自結盈餘3547萬元，年減43%，每股盈餘為0.59元，表現不佳，但主要是受到1月時歐元貶幅較大，認列匯損影響，毛利率仍持續成長，前二月再走升至52%。博大預期，今年本業獲利將再向上，至於匯損問題，若未來歐元走勢回穩，匯損亦可望回沖。

法人則預期，在中國鐵道、軍工、和新能源標案成長持續看俏，歐美工業控制訂單將維持穩健成長的帶動下，博大今年營收將有逾一成的成長，獲利也將再創新高。

短評：這種說法有點讓人難以接受