談股論經~~~究天人之際，通古今之變，成一家之言

2014.08.23 訪廠重點摘要

1. 預估2014年營收31億

賢語：扣除1~7月營收，8~12月的月平均營收約2.6億，預估年增率約8%

2. Q1是電動庭園工具的旺季，所以Q1合併營收比較高

賢語：該部門的營收佔比低，且為賠錢的部門，為什麼不切掉？（不懂）

3. 近期的營收貢獻主要來自：全景式天窗（中國）、歐洲BMW 3系列電動車窗

美洲：GM(16%)、Ford(13%)
歐洲：BMW(9.5%)、Daimler(7%)....BENZ
其他：Creat Wall(6%)、Volkswagen(2.6%)、Toyota(2.5%)

4. 未來三年營收成長幅度約10~15%

賢語：這是應該是在車市沒有反轉的條件下的預估

5. 2013年Q3、Q4毛利率比較高的原因：

發言人：BMW 3系列，電動側窗簾的產品售價較高（售價包含模具費用，模具費分攤到產品單價）

6. 2014年Q2毛利率下滑的原因：

發言人：2014年4月搬進新廠，每一季的攤提多出1000萬左右

7. 未來毛利率大致可維持在36~40%（發言人）

8. 未來（2016年）可能在墨西哥設廠，供應美國市場

9. 汽車窗簾全球市佔率： BOS 70~80%、皇田10~20%

10. 與對手比較：發言人認為，

a.公司的配合度比較高（可調整設計）
b.服務比較有彈性（跟BOS比）
c.全景式車窗的發展與BOS同步（平起平坐）

11. 歐美訂單週期：5~7年，中國廠的訂單：1年1簽

12. 全景式天窗的主要客戶都是inalfa（營收佔比35~40%）

甲客戶20%（innalfa供應美國車商）、乙客戶12%（innalfa供應歐洲車商）